BOEING 
Ondanks het absorberen van $4,4 miljard aan verliezen in 2022 - waarvan leidinggevenden zeiden dat dit het risico op toekomstige kostenoverschrijdingen zou verlagen - heeft de eenheid dit jaar weinig verbetering gezien.
Als we vorig jaar buiten beschouwing laten, zijn de verliezen op de defensieprogramma's van Boeing in 2023 groter dan die van alle jaren sinds 2014, volgens een onderzoek door Reuters van Boeings regelgevende documenten. Boeing is uniek onder haar collega's defensieaannemers, aangezien bedrijven als Lockheed Martin, General Dynamics en RTX hogere inkomsten zien door de vraag als gevolg van de oorlog in Oekraïne.
In tegenstelling tot deze bedrijven zit Boeing echter vast aan een handvol contracten die de vliegtuigbouwer dwingen om verlies te nemen als de technologische ontwikkeling het budget overschrijdt.
De verliezen van de defensie-eenheid dit jaar omvatten $933 miljoen aan lasten in het derde kwartaal, voornamelijk bestaande uit een verlies van $482 miljoen bij de bouw van twee Air Force One vliegtuigen en een last van $315 miljoen op een niet-geïdentificeerd satellietprogramma dat nog niet eerder geld had gekost.
De leidinggevenden van Boeing zeiden dat ze bezig zijn met het opzetten van nieuwe trainingen en het inzetten van middelen bij leveranciers om ervoor te zorgen dat de eenheid van negatieve marges naar marges met hoge enkele cijfers gaat tegen 2025-2026, wanneer de meest problematische programma's voorbij de testvluchten zijn en op stabielere voet staan.
We stimuleren slanke productie, strikt programmabeheer en kostenproductiviteit consequent in de hele divisie, zei Chief Financial Officer Brian West tijdens een winstcall op woensdag. Boeing weigerde verder commentaar te geven dan de opmerkingen van de leidinggevenden tijdens het gesprek.
Byron Callan, een defensieanalist bij Capital Alpha Partners, zei dat de tijdlijn van Boeing voor 2025-2026 om positieve marges te behalen haalbaar is, maar vroeg zich af waarom het bedrijf jaren nodig had om programma's in te voeren om de uitvoering te verbeteren.
"Iemand heeft hier echt de bal laten vallen," zei hij.
De Boeing-aandelen hebben dit jaar 6% verloren, vergeleken met een stijging van 9% voor de S&P 500.
CONTRACTEN MET VASTE PRIJZEN
Analisten zeggen ook dat Boeing weinig kan doen om de financiële lasten te compenseren van haar lange lijst van vaste-prijs ontwikkelingscontracten met klanten zoals het Amerikaanse Ministerie van Defensie en NASA, die de vliegtuigbouwer vergrendelen in het betalen van alle kosten boven een overeengekomen drempel.
Deze deals, die 15% van de inkomsten van Boeings defensieprogramma's uitmaken, werden gesloten voordat de commerciële vliegtuigactiviteiten van Boeing gedecimeerd werden door de MAX-crisis en voordat de pandemie en de hoge inflatie ervoor zorgden dat de kosten voor materialen en arbeid de pan uit rezen. Andere problemen zijn onder andere een recente productiefout waarbij een leverancier de KC-46 brandstoftanks verkeerd heeft gecoat.
De verliezen suggereren dat Boeing geen goed inzicht heeft in de kosten, aangezien elke nieuwe last een opwaartse bijstelling van de kostenverwachtingen is, vergeleken met slechts drie maanden eerder, aldus Seth Seifman van JP Morgan in een woensdag gepubliceerd bericht aan investeerders. Zelfs na het uitsluiten van de kosten, genereerde BDS (Boeing Defense Space and Security) nog steeds geen echte winst.
Boeing is onvermurwbaar geweest in het aangaan van nieuwe fixed-price contracten voor de ontwikkelingsfase van wapens, omdat de onvoorspelbaarheid die gepaard gaat met het ontwerpen en testen van een nieuw product vaak onvoorziene kosten met zich meebrengt.
De huidige vaste-prijs ontwikkelingsinspanningen van het bedrijf, waaronder de KC-46 bijtankvliegtuig en T-7 trainingsvliegtuig van de Amerikaanse luchtmacht, nieuwe Air Force One vliegtuigen, de MQ-25 tankvliegtuigdrone van de marine en NASA's Starliner, zijn dit jaar echter allemaal over hun budget heengegaan.
De laatste kostenpost voor Air Force One bracht de totale verliezen op $2,4 miljard op een contract van $3,9 miljard voor de ontwikkeling van twee vliegtuigen. Volgens de huidige planning van het programma moet het eerste vliegtuig in september 2027 geleverd worden.
West noteerde ook $136 miljoen aan bijkomende verliezen tijdens het kwartaal, waaronder een last van $71 miljoen voor het MQ-25 programma.
Terwijl KC-46 zich lijkt te stabiliseren en T-7 uiteindelijk winst zal maken, is er niet veel dat u kunt doen voor dure programma's met lage volumes zoals Air Force One of MQ-25, zei Richard Aboulafia van AeroDynamic Advisory.
Een betere gok, waar het defensiesegment van Boeing agressief naar streeft, is het sluiten van toekomstige contracten voor de volgende generatie straaljagers en geavanceerde drones.
Het is een doelwitrijke omgeving, aldus Aboulafia. (Verslaggeving door Valerie Insinna; Bewerking door Rod Nickel)
