Bedrijven met prijsmacht

Prijsmacht (pricing power) is het vermogen van een bedrijf om zijn prijzen te verhogen zonder dat dit gevolgen heeft voor de vraag naar zijn producten of diensten. Bedrijven met prijsmacht zijn in staat hun prijsbeleid aan te passen en tegen hogere prijzen te verkopen zonder dat hun verkoopvolume daaronder lijdt of hun klanten daar noodzakelijkerwijs iets van merken. Dat vermogen om de prijzen te bepalen is intrinsiek verbonden met de elasticiteit van de prijs ten opzichte van de vraag. Bij bedrijven zonder prijsmacht leidt een prijsverhoging tot een daling van de vraag naar zijn producten. Een bedrijf met prijsmacht daarentegen kan klanten zijn prijzen opleggen omdat het bedrijf weet dat de vraag sterk zal blijven. Warren Buffett zei ooit dat "prijsmacht belangrijker is dan goed management". Heb je volgens het orakel van Omaha "het vermogen om je prijzen te verhogen zonder klanten te verliezen aan concurrenten, dan heb je een geweldig bedrijf. Moet je daarentegen een gebedsmoment inlassen vooraleer je jouw prijzen met een paar cent verhoogt, dan is je bedrijf waardeloos." Achter die woorden zit een waarheid: prijsmacht is de beste indicator om geweldige bedrijven te identificeren die het lange tijd goed kunnen doen aangezien ze over een duurzaam concurrentievoordeel beschikken. Een bedrijf dat prijsmacht nastreeft, moet zijn markt met een uniek waardevoorstel benaderen, het resultaat van een kruisanalyse van het concurrentielandschap en zijn middelen (financieel, personeel, technisch, juridisch, enz.). Dit prijsstellingsvermogen kan verschillende origines hebben maar wordt vaak in verband gebracht met het Engelse begrip "moat" (slotgracht) om het duurzame concurrentievoordeel van een onderneming aan te geven. Het duurzame concurrentievoordeel van een bedrijf kan verschillende vormen aannemen: een gering aantal concurrenten of substituten op de markt, een ongeëvenaarde knowhow van het bedrijf, een strategisch octrooi, een begeerd en wereldwijd erkend merk, hoge toegangs- en uittredingsdrempels, of een unieke of monopolistische positionering zijn allemaal duurzame concurrentievoordelen die prijsmacht met zich meebrengen. Wij beoordeelden deze kwaliteitsfactoren en de operationele geschiedenis van de winstgevendheid en de groei van een groot aantal bedrijven, en identificeerden voor u op deze manier tientallen bedrijven met prijsmacht. In een aandelenportefeuille kunnen deze ondernemingen over langere tijd bijdragen tot veerkrachtige potentiële rendementen.