Terwijl de S&P 500 bijna 5% lager stond dan de recordhoogte van eind maart, brak de Cboe Volatility Index vannacht boven de 20 toen de spanningen tussen Iran en Israël escaleerden, het hoogste niveau sinds eind oktober.
De VIX, die vaak de "angstmeter" van Wall Street wordt genoemd, is een op opties gebaseerde maatstaf voor de vraag van beleggers naar bescherming tegen aandelenschommelingen op de korte termijn. Hij is de afgelopen weken gestegen omdat tekenen van hardnekkige inflatie de verwachtingen over hoe sterk de Federal Reserve de rente dit jaar zal verlagen, hebben uitgehold en omdat de bezorgdheid over een zich uitbreidend conflict in het Midden-Oosten toeneemt.
De S&P 500 is op jaarbasis nog steeds ongeveer 5% gestegen en aandelenstieren hopen dat een sterk winstseizoen het beleggersvertrouwen in de komende weken kan versterken.
Desondanks zijn sommigen van mening dat een sprong in de volatiliteit gerechtvaardigd is na een run waarbij de S&P 500 maar liefst 28% is gestegen vanaf het laagste punt in oktober.
"Achteraf gezien was de markt een paar weken geleden een beetje overbought en was er een beetje te veel optimisme, uitbundigheid, FOMO," zei Joe Tigay, portefeuillebeheerder voor Rational Equity Armor Fund, die de afkorting gebruikt voor fear of missing out.
"Als je een aantal uitdagingen in de weg legt, zoals een stijgende rente en een potentiële oorlog ... dan is het heel verstandig om afstand te nemen," zei hij.
De VIX is al 121 opeenvolgende dagen niet boven de 20 gesloten, de langste sinds 2018.
Aandelen waren vrijdag zwakker na berichten dat Israël een aanval heeft uitgevoerd op Iraans grondgebied, in de nieuwste tit-for-tat uitwisseling tussen de twee vijanden. De S&P 500 noteerde onlangs 0,4% lager, op weg naar de zesde verliessessie op rij, de langste verliesreeks sinds oktober 2022.
Marktdeelnemers merkten op dat de VIX 1,26 punten hoger handelt dan de futures voor mei, de grootste premie van de index ten opzichte van de futures voor de eerste maand in vier maanden. Dat is in tegenstelling tot een korting van 0,75 punten waartegen de front-maand futures in de afgelopen tien jaar meestal verhandeld werden, bleek uit gegevens van LSEG.
Analisten zeiden dat de zogenaamde inversie de aandacht van beleggers vestigt op de kortetermijnbedreigingen voor de markt. Het "vertelt ons dat mensen zich meer zorgen maken over het hier en nu," zei Chris Murphy, co-head of derivative strategy bij Susquehanna Financial Group.
Tigay, van het Rational Equity Armor Fund, merkte op dat de VIX weliswaar naar het hoogste punt in maanden is gestegen, maar onder de niveaus blijft die in het verleden een crescendo van beleggersangst markeerden.
"Misschien is dat een teken dat er nog meer neerwaartse beweging kan komen," zei hij.
