Inloggen
E-mail
Wachtwoord
Paswoord weergeven
Bewaren
Bent u uw wachtwoord vergeten?
Gratis lid worden
Registreer
Registreer
Instellingen
Instellingen
Dynamische koersen 
OFFON
Thematische lijsten
SPAC: neemt u een blanco cheque aan?
Beleggingsscenario
Men komt de afkorting steeds vaker tegen. Wat houdt dat vreemde acroniem in en waarom is het zo onbekend? We proberen een duidelijker beeld te schetsen, niet in het minst omdat SPAC's in ons beurslandschap allicht aan belang zullen winnen. In 2020 toonden de Amerikaanse markten al een groot enthousiasme voor SPAC's. De Europese beurzen bleven voorzichtiger. Deze terughoudendheid lijkt hoofdzakelijk te wijten te zijn aan het gebrek aan kennis van dat vennootschapstype bij de beleggers. Laten we even ingaan op het bedrijfstype. SPAC staat voor Special Purpose Acquisition Company en verwijst naar een acquisitievennootschap met een specifieke opdracht.


Werking
Lege vennootschap, schermvennootschap, blanco-cheque-bedrijf: allemaal omschrijvingen die alvast een idee geven wat SPAC's precies zijn, want het concept is bij ons nog onbekend. SPAC's zijn bedrijven zonder operationele activiteiten. Ze worden opgericht om naar de beurs te gaan en zo kapitaal op te halen. In een tweede fase wil zo'n SPAC een of meer andere, niet-beursgenoteerde bedrijven overnemen.
Anders gezegd: een SPAC is een nieuw opgerichte vennootschap die op het moment van de beursgang een lege structuur is. De middelen die bij de beursintroductie worden bijeengebracht, beloven de oprichters te besteden aan een toekomstige overname in een vooraf bepaalde sector of activiteitendomein, en dus niet aan een welbepaald project (financiering van machines, aflossing van schulden, enz.) . Het bijzondere aan het formaat ligt in de belofte, aangezien deze duidelijk moet worden geformuleerd op het moment van oprichting.

In tegenstelling tot een traditioneel bedrijf met operationele activiteiten, heeft een SPAC geen voorgeschiedenis waarmee beleggers kunnen worden gerustgesteld. Het bedrijf kan evenmin bekendmakingen uit het verleden of cashflow-informatie voorleggen. Het SPAC-project wordt met andere woorden gedragen door mannen en vrouwen wier betrouwbaarheid, reputatie of capaciteiten worden erkend. SPAC's zijn daarom moeilijk aan het grote publiek te verkopen en zijn daarom meestal gericht op familiebedrijven, staatsinvesteringsfondsen, hedgefondsen of ervaren beleggers.
De oprichters (die financieel belang hebben bij het project) formuleren een ambitie die vervolgens op de markten wordt gepromoot. Zij maken een aantal criteria bekend: sector, de omvang van de operatie (bij benadering), beoogde rendabiliteitsratio's, e.d. meer. Bij de uitgifte van de effecten op de beurs is van tevoren vastgelegd hoeveel kapitaal men wil ophalen. Zodra de vennootschap is opgericht, worden de middelen in contanten aangehouden en moeten deze ofwel worden aangewend overeenkomstig de belofte, ofwel worden terugbetaald.
Concreet betekent dit dat indien de aandeelhouders de voorgestelde overnamedoelwitten afwijzen of deze niet in overeenstemming zijn met het project, de aandeelhouders kunnen eisen dat hun startkapitaal hen wordt terugbetaald (vandaar het aspect ""blanco cheque""). Als er binnen de vastgelegde termijn (meestal 24 maanden) geen overnamevoorstel wordt gedaan, wordt de SPAC ontbonden, worden de aandeelhouders terugbetaald en verliezen de oprichters hun oorspronkelijke investering.
Als het doelwit door de aandeelhouders wordt goedgekeurd, wordt de aangehouden contanten gebruikt voor de overname. Anders gezegd: de voltooiing van de acquisitie maakt een einde aan die vastlegging en maakt het kapitaal vrij. Het motto is als het ware ""tevreden of geld terug"".

Werking van een SPAC
Om te worden goedgekeurd moet het doelwit in alle opzichten beantwoorden aan het beloofde, moet het doelwit in de vooraf geÔdentificeerde sector actief zijn, en moeten de vastgelegde termijn en de opgelegde financiŽle dimensie worden nageleefd: de oprichters verbinden zich tot een investeringsbedrag en moeten 75 % van de bijeengebrachte middelen gebruiken voor ťťn grote overname (of fusie).
Soms wordt SPAC hernoemd tot de naam van de overgenomen onderneming maar dit is geen vereiste.

De waarde van de aandelen
Voorafgaand aan de beursgang hebben de oprichters een limiet gesteld aan het bedrag dat zij willen ophalen. In het kader van een SPAC wordt de prijs van het aandeel volgens afspraak vastgesteld op 10 euro (10 dollar in de Verenigde Staten). De vennootschap zal dus X miljoen eenheden uitgeven tegen 10 euro.
Een SPAC die 250 miljoen euro wil ophalen, moet dus 25 miljoen deelnemingsrechten uitgeven. Zo'n eenheid bestaat uit een referentieaandeel en een warrant met terugbetaalbare aandelen. Beide staan op de beurs genoteerd met een verschillende ISIN-code.
Aangezien deze aanbiedingen niet bestemd zijn voor het grote publiek, wordt de SPAC genoteerd in een compartiment dat voorbehouden is aan gekwalificeerde beleggers (in Europa is dat het professionele compartiment van Euronext).

De voordelen
Waarom is dit formaat zo aantrekkelijk voor beleggers aan de andere kant van de Atlantische Oceaan? Ten eerste kunt u met SPAC's via de beurs in niet-beursgenoteerde bedrijven beleggen en de effecten vervolgens gemakkelijk verhandelen.
Voor de oprichters hebben SPAC's het voordeel dat men relatief snel kan handelen aangezien de contanten aanwezig zijn om kansen onmiddellijk te benutten. Dat proces is sneller dan wanneer de oprichters de fondsen moeten werven nadat ze een overnamedoelwit identificeerden. In de praktijk worden overnamedoelwitten vaak al vůůr de oprichting geÔdentificeerd.
Voor iedereen staat SPAC synoniem met waardecreatie. Het is de bedoeling dat de overgenomen bedrijven worden geherstructureerd om hun groei te versnellen of hun rendabiliteit te verbeteren.
De voornaamste kritiek op SPAC's is evenwel dat deze vennootschappen niet aan dezelfde vereisten zijn onderworpen als bij een traditionele beursnotering.

Voorbeelden
SPAC's ontstonden in de jaren negentig maar zijn nu al een paar jaar aan een opmars bezig, vooral op de beurzen in de Verenigde Staten. Op het oude continent zijn ze nog altijd een zeldzaamheid.
De eerste Europese SPAC was die van PEHAC, gelanceerd in 2007. In 2008 volgde Liberty, beide genoteerd in Amsterdam.
In de Verenigde Staten gingen volgens Dealogic in 2020 niet minder dan 234 van dergelijke bedrijven naar de beurs, goed voor een opgehaald bedrag van 81 miljard dollar. Nog in 2019 gingen er 59 naar de beurs, goed voor een bedrag van 13 miljard dollar.
De meningen lopen uiteen over de vraag of dit een cyclisch verschijnsel is dan wel een basistrend. Sommige waarnemers zijn van mening dat de hype wordt aangewakkerd door de lage rendementen op traditionele activa. Anderen zien een zeepbel ontstaan.

Hieronder vindt u een selectie van schermvennootschappen.
MarketScreener.com Om toegang te krijgen tot onze selectie van aandelen, regelmatig geŁpdate met nieuwe mogelijkheden, ontdek de abonnementsformules op maat van onze exclusieve oplossingen >>
Sector
Kapitalisatie (M$)
Verschil t.o.v. 1 jan (%)
░░░░ ░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░ ░░░-░░.░░
░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░ ░░░░.░░
░░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░-░░.░░
░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░░.░░
░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░ ░░░-░░.░░
░░░ ░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░ ░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░ ░░░-░░.░░
░░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░.░░
░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░ ░░░-░░.░░
░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░-░░.░░
░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░ ░░░-░░.░░
░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░ ░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░-░.░░
░░░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░.░░
░░░░░░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░ ░░░-░░.░░
░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░ ░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░.░░
░░░░░░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░-░░.░░
░░░░░░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░.░░
░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░-░.░░
░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░░.░░
░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░.░░
░░ ░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░-░░.░░
░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░░ ░░░ ░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░-░░.░░
░░░░░░░░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░.░░
░░░░░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░ ░░░░.░░
░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░.░░
░░░░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░ ░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░-░░.░░
░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░.░░
░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░ ░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░-░░.░░
░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░ ░░░-░░.░░
░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░-░.░░
░░░░░░░ ░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░░.░░
░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░░.░░
░░░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░.░░
░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░.░░
░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░.░░
░░░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░-░.░░
░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░ ░░░░░.░░
░░░ ░░░░░░░░-░.░░
░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░░░-░░.░░
Componentnieuws
20:08░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░ ░░░ ░░░░░░ ░░ ░░░░ ░░░░ ░░░░░░ ░░ ░░░░ ░░ ░░░░░ ░░ ░░░░
MR
18:03░░░░░░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░ ░░ ░░░░░░░░░░░
MT
12:18░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░ ░░░ ░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░
MT
05:31░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░ ░░ ░░ ░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░
MT
03:01░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░ ░ ░░░ ░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░ ░░░░ ░░░░░░░░
MM
20/10░░░ ░░░░░░ ░░░░░░
MT
20/10░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░ ░░ ░░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░ ░░░░░ ░░░ ░░░ ░░
MT
20/10░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░ ░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░ ░░░░░░░
MT
20/10░░░░░░░░ ░░░░ ░ ░░░░░░░░░ ░ ░░░ ░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░
MM
20/10░░░░ ░░░░░░░ ░░░░ ░ ░░░░░░░░░ ░ ░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░
MM
19/10░░░ ░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░ ░░░░
MT
19/10░░░ ░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░ ░░░ ░░░░░░░░░ ░░░░ ░░░░
CI
19/10░░░░░ ░░░░░░ ░░░░░░ ░ ░░░░░░░░ ░░░░ ░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░ ░░░░░░░ ░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░
BU
19/10░░░░░░░░░░░░░░ ░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░ ░░ ░░░ ░░░░░ ░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░
MT
19/10░░░░ ░░░░░░░ ░░░░ ░ ░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░ ░░░ ░░░░░░░ ░░░░ ░░░░░░░░░░░
MM
18/10░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░ ░░░ ░░ ░░░░░░░ ░░░░░░ ░░
MT
18/10░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░ ░░░░░░░ ░░░░░░ ░░░ ░░░░░░░░ ░░ ░░░ ░░░░░ ░░░ ░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░░░ ░░░░ ░░░░░░░░░ ░░░░░░░░
MT
15/10░░░░ ░░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░ ░░░░ ░░░░░░░░ ░░░ ░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░ ░░░ ░░░░░ ░░
MT
15/10░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░ ░░░░░ ░░░ ░░░░░░░ ░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░
MT
15/10░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░░ ░░ ░░░░░░░░░░ ░░░░░░
MT
14/10░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░ ░░░░░ ░░ ░░░░░░░░░░░░
MT
14/10░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░ ░░ ░░░░░░ ░░░░░░░░░░░░░
MT
Heatmap
Uitsplitsing per sector
Noteringsgrafiek - Surperformance
Ratings ESG Refinitiv