De Indiase minister van Financiën zal op 1 februari de federale begroting voor 2024/25 presenteren. Er wordt verwacht dat de overheid haar begrotingstekort met minstens 50 basispunten (bps) zal terugdringen en haar bruto marktleningen vlak zal houden tussen 15-15,5 biljoen roepies ($186,47 miljard).
Bij recente obligatieveilingen overtroffen de biedingen de verwachtingen, aldus Alok Singh, group treasury head bij CSB Bank, wat erop wijst dat de markt zich positioneert voor een gunstige begroting, vooral voor langlopende obligaties.
Voor de volgende begroting zou de vraag naar overheidspapier groter kunnen zijn dan het aanbod, voegde hij eraan toe.
Naast lokale kopers hebben buitenlandse beleggers in de afgelopen drie maanden voor 446 miljard roepies aan staatsobligaties gekocht en er wordt verwacht dat ze dit zullen blijven doen in aanloop naar de opname van dergelijke papieren in de wereldwijde obligatie-index van JPMorgan in juni.
"Elk bruto leencijfer boven 15,50 biljoen roepies zou als een negatieve verrassing kunnen komen en de rente zou wat kunnen stijgen, maar dat zou slechts voor een korte periode zijn," zei Vikas Goel, managing director bij de primary dealer PNB Gilts.
De rente op de benchmarkobligatie van 7,18% voor 2033 stond het laatst op 7,15%, 3 basispunten lager in januari, zelfs toen de Amerikaanse tegenhanger met een looptijd van 10 jaar meer dan 20 basispunten steeg.
Buitenlandse banken hebben sinds oktober voor 759 miljard roepies aan obligaties gekocht, terwijl particuliere banken voor 193 miljard roepies aan obligaties kochten op de secundaire markt. De categorie "Overige", waartoe beleggers op de langere termijn zoals verzekeringsmaatschappijen behoren, heeft voor 444 miljard roepies aan obligaties gekocht, zo bleek uit de gegevens.
Staatsbanken hebben netto voor 308 miljard roepies aan obligaties verkocht, maar handelaren zeiden dat zij de afgelopen weken agressieve bieders bleven op de primaire veiling.
"PSU-banken hebben veel long gegaan op de veilingen van 10- en 14-jaars papier op de huidige niveaus, omdat veel banken een daling van de rente verwachten in de resterende twee maanden van deze belasting," zei het hoofd van de thesaurie van een middelgrote staatsbank.
In tegenstelling tot de vooruitzichten voor obligaties met een langere looptijd, is de markt voorzichtig voor effecten met een kortere looptijd vanwege de onzekerheid over de timing van renteverlagingen door de Reserve Bank of India.
De krappe liquiditeitsverhoudingen, ondanks de geldinjecties van de centrale bank via repo's, hebben ook een significante daling van de rente op dergelijke obligaties tegengehouden.
($1 = 83,1240 Indiase roepies)
