FAST RETAILING CO., LTD. 
De munt daalde maandag naar een dieptepunt in 34 jaar en heeft in iets meer dan twee jaar ongeveer een kwart van zijn waarde verloren ten opzichte van de stijgende Amerikaanse dollar.
Normaal gesproken wordt een zwakke yen gezien als een zegen voor Japan Inc. omdat het auto's en andere goederen overzees goedkoper maakt en de winsten verhoogt wanneer winsten uit het buitenland naar huis worden gebracht.
Maar de yen heeft ook de kosten van grondstoffen, voedsel en brandstof opgedreven, wat sectoren treft van boeren die meststoffen importeren tot kleine fabrikanten die afhankelijk zijn van onderdelen uit China.
De grootste druk is uitgeoefend op huishoudens, die al jaren weinig loongroei zien. Hun benarde situatie - en die van de legioenen kleine bedrijven in Japan die het moeilijk hebben - zegt misschien wel meer over de staat van de nog steeds krimpende economie van het land dan de meevaller voor exporteurs zoals Toyota Motor of de stijging van de aandelenmarkt naar een recordhoogte.
Kleinere bedrijven hebben zeven van de tien werknemers in Japan in dienst en kunnen stijgende kosten minder goed doorberekenen door hun verkoopprijzen te verhogen in een concurrerende markt.
"De yen is een beetje te zwak," vertelde de voorzitter van de machtige Keidanren zakenlobby, Masakazu Tokura, vorige week op een reguliere persconferentie, dagen voordat de sell-off van maandag de munt kortstondig voorbij de 160 per dollar stuwde.
De huidige valutaniveaus van meer dan 150 voor de dollar vertegenwoordigden niet de "ware kracht van de Japanse economie", zei hij.
Japanse autoriteiten intervenieerden waarschijnlijk in de markt om een bodem onder de yen te leggen op maandag, zeiden handelaren, een veronderstelling die werd bevestigd door gegevens van de Bank of Japan een dag later, maar er wordt verwacht dat de yen zwak zal blijven zolang de Amerikaanse Federal Reserve de rente hoog houdt.
De yen stond woensdag rond 157,91 ten opzichte van de dollar.
Een "comfortabeler" niveau zou 125 ten opzichte van de dollar zijn, vertelde Koji Shibata, het hoofd van ANA Holdings, die de grootste luchtvaartmaatschappij van Japan leidt, onlangs aan verslaggevers.
Terwijl luchtvaartmaatschappijen profiteren van een golf van inkomende toeristen die worden aangetrokken door de zwakke yen, aarzelen meer Japanners nu om naar het buitenland te gaan.
"De valuta is een handicap voor degenen die naar het buitenland willen reizen. De hogere kosten in het buitenland zijn een grote afknapper," zei Shibata.
Concurrent Japan Airlines moet misschien de prijzen verhogen, vooral op internationale routes, als toeslagen en valuta-afdekking niet genoeg zijn om de stijgende brandstofkosten te compenseren die het gevolg zijn van een zwakkere yen, vertelde president Mitsuko Tottori onlangs aan een rondetafelgesprek met de media.
Een wisselkoers van ongeveer 130 ten opzichte van de dollar zou beter zijn voor de luchtvaartmaatschappij, zei ze.
GEEN VERDIENSTE
Als de yen wordt gezien als een indicatie voor de kracht van de economie in het algemeen, dan geeft hij een zorgwekkend beeld, een punt dat herhaaldelijk naar voren is gebracht door Tadashi Yanai, de rijkste man van Japan en de oprichter van Fast Retailing, het moederbedrijf van de Uniqlo-kledingketen.
Yanai heeft gezegd dat de zwakke yen "geen waarde" heeft voor een land dat grondstoffen van over de hele wereld importeert en deze verwerkt en waarde toevoegt voordat het ze verkoopt.
Hij is bij dat standpunt gebleven, zelfs nu de munt de overzeese inkomsten van Uniqlo heeft gestimuleerd. De detailhandelaar heeft aanzienlijke overzeese activiteiten, met China als zijn grootste buitenlandse markt.
Een te sterke verzwakking van de yen zou gevolgen kunnen hebben voor de Japanse economie, vertelde de Chief Financial Officer van Tokyo Gas, Taku Minami, vorige week op een persconferentie.
Dat zou dan weer een effect kunnen hebben op de activiteiten van het nutsbedrijf, zei hij.
Managers zeggen ook dat, ongeacht de winststijging, de volatiliteit van de munteenheid het moeilijker maakt om plannen te maken voor de toekomst.
"Depreciatie biedt ons eerlijk gezegd wel enig voordeel, maar op de langere termijn vergroot het de instabiliteit in onze toeleveringsketen, in het bedrijfsklimaat zelf," vertelde Eric Johnson, de chief executive van chipmaterialenproducent JSR, dinsdag op een persconferentie.
"Zoals de meeste bedrijfsleiders denk ik dat het belangrijkste is dat we zoeken naar stabiliteit en voorspelbaarheid."
CONSERVATIEVE VOORSPELLINGEN
Japanse autofabrikanten staan er al lang om bekend dat ze conservatieve valutaprognoses maken.
"Gezien de onvoorspelbaarheid van valutakoersen is er een natuurlijke neiging om te hoge prognoses te vermijden en later in verlegenheid te worden gebracht," zegt Christopher Richter, senior analist voor Japanse auto's bij makelaar CLSA.
"Als je historisch terugkijkt, is dit bijna altijd de manier."
Toyota had voor het zojuist afgesloten boekjaar een koers van 143 yen ten opzichte van de dollar geschat. Het bedrijf zal volgende week de jaarcijfers bekendmaken.
Aangezien een verandering van 1 yen ten opzichte van de dollar een verschil van 50 miljard yen ($317 miljoen) in winst betekent voor Toyota, is het voorzichtiger om een conservatieve kijk te hebben, zei Koji Endo, hoofd aandelenonderzoek bij SBI Securities, eraan toevoegend dat de meeste autofabrikanten hun prognoses hebben vastgesteld op ongeveer 140-145 yen voor de dollar.
Japanse fabrikanten bouwen al jaren overzeese activiteiten op, waardoor de impact van de yen deels wordt gecompenseerd.
De zwakke yen zal automakers er waarschijnlijk niet van weerhouden om meer in overzeese markten te investeren, aldus Endo.
"Het is niet de wisselkoers, maar veranderingen in de regelgeving of politieke situatie van een ander land die een verandering in de investeringen kunnen veroorzaken", zei hij.
"De wisselkoers heeft er weinig mee te maken." ($1 = 157,9300 yen) (Verslaggeving door Daniel Leussink en David Dolan; Aanvullende rapportage door Maki Shiraki, Yuka Obayashi, Sam Nussey en Ritsuko Shimizu; Bewerking door Kim Coghill)
