Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan
De markten lijken het wachten op de grote Amerikaanse inflatieafdruk van vandaag beu te zijn geworden en de aandelen stegen al van tevoren naar nieuwe records, waarbij ze troost putten uit de aflezing van de producentenprijzen van dinsdag en een relatief ontspannen voorzitter van de Federal Reserve.
Een late rally op Wall Street zorgde ervoor dat de technologiezware Nasdaq dinsdag een recordhoogte bereikte, wat vandaag een domino-effect teweegbracht over de hele wereld.
Met de opmerkelijke uitzondering van ondermaats presterende Chinese aandelen, die getroffen werden door de ingrijpende Amerikaanse handelstarieven van deze week, steeg de MSCI-index voor alle landen woensdag naar all-time highs - een stijging van meer dan 8% voor het hele jaar tot nu toe en net iets minder dan de stijging van 10% van de S&P500.
Europa bewoog in de slipstream, waarbij de pan-Europese STOXX 600-index ook nieuwe records noteerde.
De S&P500 zweeft minder dan 0,3% van zijn historische piek van 5264,85 en de futures staan steviger in de aanloop naar de opening.
Afgezien van de meme stocks redux die zijn derde dag ingaat en de algemene bullishness in de enquêtes van fondsbeheerders, was er niet veel nieuwe informatie die de nieuwe highs veroorzaakte.
De rentemarkten en Treasuries bekeken de PPI-gegevens van dinsdag en het bezoek van Fed-baas Jerome Powell aan Nederland zeker als een 'glas dat halfvol is'.
Nu de futuresmarkten weer rekening houden met bijna twee renteverlagingen door de Fed voor de rest van het jaar, zakte de rente op 10-jaars Treasuries terug naar het laagste punt in meer dan een maand.
Powell gaf dinsdag niet veel prijs en was vrijblijvend over de volgende beleidsstappen - maar hij leek blij te zijn dat de desinflatie op het punt stond om hervat te worden. In de aanloop naar de belangrijke CPI-publicatie van vandaag kan dat een klap hebben gegeven.
"Ik verwacht dat de inflatie weer zal dalen ... op maandbasis naar niveaus die meer lijken op de lagere waarden die we vorig jaar hadden," zei Powell op een evenement voor banken in Amsterdam.
Powells collega's - Cleveland Fed-chef Loretta Mester en Kansas City Fed-baas Jeffrey Schmid - sloten zich vannacht beiden aan bij Powells 'geduldige' lijn en de verwachting dat de inflatie weer zou afnemen.
Hun uitspraken gaven een glans aan een voor het overige gemengde PPI-uitgave met maandelijkse stijgingen die boven de verwachtingen lagen, maar neerwaartse herzieningen van voorgaande maanden, meer gematigde jaarmetingen en enkele bemoedigende details.
Op basis van de PPI-gegevens schatten economen dat de door de Fed geprefereerde kern-PCE prijsindex in april met 0,2% of 0,3% zou kunnen stijgen, na een stijging van 0,3% in maart. Dat zou resulteren in een stijging van de kerninflatie met ongeveer 2,8% j-o-j, wat overeenkomt met de stijging van maart.
Deze prognoses hangen echter af van de CPI-gegevens van vandaag. De maandelijkse kern-CPI zal naar verwachting zijn gedaald van 0,4% naar 0,3%, waardoor de kerninflatie op jaarbasis zal dalen van 3,8% in maart naar 3,6%.
Misschien is de aandacht voor de inflatie verloren gegaan door de publicatie vandaag van de detailhandelsverkoopcijfers over april - een behoorlijk belangrijk element bij het testen van de Amerikaanse groeiramingen voor het tweede kwartaal, die nog steeds boven de 4% liggen.
Elders gleed de dollar iets weg in lijn met de rente op schatkistpapier en bereikte woensdag een laagste punt in een maand ten opzichte van de euro, ondanks de toegenomen verwachtingen voor een renteverlaging door de Europese Centrale Bank volgende maand.
Zelfs de typisch havikistische Nederlandse centrale bankchef Klaas Knot, die dinsdag met Powell sprak, leek te denken dat een renteverlaging in juni nu is ingebakken.
In het bedrijfsnieuws daalden de aandelen van de Oostenrijkse Raiffeisen Bank met 2% na het nieuws dat de bank schriftelijk was gewaarschuwd door het Amerikaanse ministerie van Financiën dat haar toegang tot het Amerikaanse financiële systeem zou kunnen worden beperkt vanwege haar transacties in het gesanctioneerde Rusland.
Belangrijke agendapunten die later op woensdag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten:
* Consumentenprijsindex VS april, detailhandelsverkopen, NAHB huizenmarktindex mei, productie-enquête New York mei, voorraden detailhandel/bedrijven maart, TIC-gegevens VS-schatkist van maart over buitenlandse schatkistbezit
* Bedrijfswinsten VS: Cisco, Progressive
* Gouverneur van de Federal Reserve Board Michelle Bowman, vicevoorzitter van de Fed voor toezicht Michael Barr, president van de Kansas City Fed Jeffrey Schmid en Fed-chef van Minneapolis Neel Kashkari spreken allen.
