Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan

May Day voor Wall Street komt met het ontmoedigende vooruitzicht dat de meerdere renteverlagingen die ooit dit jaar van de Federal Reserve werden verwacht, er nu misschien maar één zijn - als die er al komen.

Met nog eens $1,1 biljoen aan nieuwe schatkistschulden in de komende twee kwartalen in het vooruitzicht, was het schokkende nieuws van dinsdag dat de groei van de arbeidskosten in de VS in de eerste drie maanden van het jaar versnelde, de laatste klap voor de obligatiemarkten die al worstelen met een havikistische Fed.

Omdat het Fed-besluit van woensdag waarschijnlijk niet veel aanmoediging zal bieden voor de rente, hebben de futuresmarkten de verwachtingen voor een versoepeling in 2024 verlaagd tot slechts 27 basispunten (bps). Een verlaging met een kwart punt is nu pas volledig ingeprijsd voor de vergadering van de centrale bank op 18 december - ruim na de verkiezingen van november.

De tweejaarsrente op schatkistpapier kwam dinsdag opnieuw boven de 5% en bereikte daarmee haar hoogste stand van het jaar - nauwelijks 32 basispunten onder de huidige beleidsrente van de Fed - en de tienjaarsrente kroop weer boven de 4,7%. En exchange-traded funds die langerlopende staatsobligaties vastleggen, noteren verliezen van meer dan 10% voor de eerste vier maanden van het jaar.

Met de kwakkelende yen van Japan nog steeds op achterstand ondanks de officiële interventie van maandag om de yen te ondersteunen en de glijdende Zwitserse frank die de toon aangeeft in Europa, staat de dollarindex op de hoogste stand in zes maanden. Bitcoin kelderde naar het laagste punt in meer dan twee maanden.

Door de stortvloed aan bedrijfswinsten van deze week en het gerommel op de rentemarkten, noteerden de aandelen op Wall Street hun slechtste dag sinds januari, met zowel de S&P500 als de Nasdaq die maandverliezen van meer dan 4% boekten.

En de aandelenfutures blijven om te beginnen in het rood staan - zelfs de winstverbetering van megacap Amazon na de bel op dinsdag deed weinig om de algemene stemming op te vrolijken, zelfs toen de aandelen stegen in de out-of-hours handel.

En de somberheid werd nog vergroot door een misser van Super Micro Computers, een van de favorieten van het afgelopen jaar op het gebied van kunstmatige intelligentie, waardoor het aandeel na de bel met 14% daalde. AMD's AI-chipverkoopprognose viel ook tegen en de aandelen daalden ook met 7%.

Te negatief? Sommigen suggereren dat de handel aan het einde van de maand op dinsdag en de marktvakantie in een groot deel van Azië en continentaal Europa op woensdag de bewegingen overdreven kunnen hebben.

Maar het is moeilijk om te ontsnappen aan het ongemak op de obligatiemarkt.

Mogelijke strohalmen in de wind voor de inflatieangstige Treasuries zijn onder andere een daling van de Amerikaanse ruwe olieprijzen naar het laagste punt in meer dan een maand, na hoop op een staakt-het-vuren in Gaza, en de verzwakkende cijfers van dinsdag over het Amerikaanse consumentenvertrouwen in april.

FOCUS OP POWELL

Bovendien kunnen de werkgelegenheidscijfers voor het eerste kwartaal nog worden overtroffen door de reeks arbeidsmarkupdates van april deze week - te beginnen met ADP's private sector payrolls update later vandaag en met als hoogtepunt het volledige nationale werkgelegenheidsrapport op vrijdag. De vacaturecijfers van maart worden ook woensdag verwacht.

En hoewel het onwaarschijnlijk is dat de Fed tijdens de persconferentie van voorzitter Jerome Powell later op de dag een dovish geluid zal laten horen over de vooruitzichten voor het rentebeleid, is er veel aandacht voor discussies van de Fed over het vertragen van de afbouw van Treasuries van de balans.

Bovendien publiceert de Schatkist zelf ook details over haar driemaandelijkse terugbetalingsproces met indicaties over de omvang van veilingen en looptijden.

Een andere zware winstagenda voor aandelen wordt misschien overschaduwd door de Fed-vergadering en de angst op de obligatiemarkt, en Apple zal donderdag rapporteren.

Met veel belangrijke markten die woensdag gesloten zijn, blijft de overzeese focus van de macromarkten gericht op de nog steeds kwetsbare yen, die blijft peilen naar 158 per dollar - zo'n 1,5% zwakker dan begin vorige week vrijdag, ondanks de interventieprijs van maandag op 160.

De regerende Liberaal Democratische Partij van Japan onderzoekt de mogelijkheid om maatregelen in te voeren om belastingvoordelen te bieden aan bedrijven die buitenlandse winsten omzetten in yen, zo vertelden twee hoge partijfunctionarissen aan Reuters. De belastingvrijstelling kan worden ingezet als beleidsinstrument om de scherpe dalingen van de yen tegen te houden, door bedrijven te stimuleren om overzeese winsten terug te brengen naar Japan.

Belangrijke agendapunten die later op woensdag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten:

* Federal Reserve geeft laatste beleidsbeslissing, verklaring en persconferentie

* US april ADP private sector payrolls, maart JOLTS job opening data, ISM's april US manufacturing survey, S&P Global's definitieve april manufacturing survey, US maart construction spending.

* Bedrijfswinsten VS: Pfizer, Kraft Heinz, MetLife, eBay, Qualcomm, Mastercard, Automatic Data Processing, Marriott, Dupont De Nemours, Global Payments, CVS, Marathon Oil, Mosaic, Eversource, Yum! Brands, ETSY, Estee Lauder, Albemarle, PPL, Paycom Software, Devon Energy, Generac, Aflac, Cognizant Technology, Ventas, Allstate, MGM Resorts enz.

* US Treasury geeft details over driemaandelijkse terugbetalingsschema's en veilinggroottes

* Bank of Canada Gouverneur Tiff Macklem getuigt voor Senaatscommissie