De yen verzwakte licht naar 145,89 per dollar nadat gegevens aantoonden dat de groothandelsinflatie in Japan in december vlak bleef ten opzichte van een jaar geleden, en voor de 12e maand op rij vertraagde.
De gegevens suggereren dat de stijging van de consumenteninflatie de komende maanden zal afzwakken en de druk van de Bank of Japan (BOJ) zal wegnemen om haar massale stimuleringsmaatregelen binnenkort af te bouwen.
Verwachtingen van een beleidsverschuiving van de BOJ hadden de yen tegen het einde van 2023 gestimuleerd, waarbij de munt in december 5% won ten opzichte van de dollar. Sindsdien is de yen sterk gedaald en staat hij in januari tot nu toe 3% lager.
Beleggers verlaagden hun verwachtingen van vroegtijdige renteverlagingen door de Fed aan het begin van het jaar, maar gegevens van vorige week die een onverwachte daling van de Amerikaanse producentenprijzen in december lieten zien, versterkten het standpunt dat renteverlagingen al in maart zouden kunnen komen.
De markten houden nu rekening met een kans van 70% op een renteverlaging van 25 basispunten (bps) in maart, tegen 63% een week eerder, toonde de CME FedWatch Tool aan. Handelaren gaan weer uit van verlagingen van 160 basispunten dit jaar, tegen 140 basispunten vorige week.
De meeste analisten vinden de verwachtingen echter te agressief.
"We denken dat de markt zichzelf voorbij is gelopen door bijna zeven verlagingen van 25 bp van de Fed dit jaar in te calculeren," zei Hamish Pepper, vastrentend en valutastrateeg bij Harbour Asset Management. Hij voegde eraan toe dat de dollar waarschijnlijk steun zal vinden als de markten de verwachtingen voor versoepeling heroverwegen en de korte rente omhoog duwen.
"Ja, de inflatie is sneller gedaald dan verwacht, inclusief de kernmetingen, maar de arbeidsmarkt ziet er nog steeds te heet uit en kan het moeilijk maken voor de inflatie om helemaal terug te keren naar 2%."
De dollar steeg ten opzichte van een valutamandje met 0,234% naar 102,88, na vannacht 0,2% te hebben gewonnen in een gematigde handel vanwege een Amerikaanse feestdag op maandag.
Er wacht een week vol data, met rapporten over de Chinese groei in het vierde kwartaal, de Britse inflatie en de Amerikaanse detailhandelsverkopen die allemaal gepland staan voor woensdag.
De aandacht van beleggers zal ook uitgaan naar commentaar van functionarissen van centrale banken, waaronder Christopher Waller van de Federal Reserve, wiens dovish draai eind november hielp om de markten naar een zinderende eindejaarsrally te leiden. Waller zal later op dinsdag spreken.
Chris Weston, hoofd research bij Pepperstone, zei dat het risico is dat Waller terugkomt op de marktprijzen voor een verlaging in maart en een gebrek aan urgentie toont om het beleid te normaliseren.
"Dat gezegd hebbende, mocht hij de marktprijzen ook maar enigszins bevestigen, dan zouden we de Amerikaanse 2-jaars obligatierente verder moeten zien dalen. De USD zou lager moeten bewegen," aldus Weston.
Het rendement op 10-jaars schatkistpapier steeg met 4,4 basispunten naar 3,994%, terwijl het rendement op 2-jaars Amerikaanse schatkistpapier, dat normaal gesproken gelijke tred houdt met de renteverwachtingen, met 6,1 basispunten steeg naar 4,199%.
De stijging van de dollar vandaag wierp een schaduw op de meeste belangrijke valuta. De euro daalde met 0,28% naar $1,0917, op weg naar de sterkste eendaagse procentdaling in twee weken. De eenheidsmunt is deze maand met 1% gedaald.
Joachim Nagel van de Europese Centrale Bank zei maandag dat het nog te vroeg was voor de centrale bank om over renteverlagingen te praten, omdat de inflatie hoog bleef.
De geldmarkten gaan uit van een verlaging van de depositorente van de ECB met 145 basispunten dit jaar, waarschijnlijk vanaf april.
Ondertussen noteerde het Britse pond $1,2687, een daling van 0,30% op de dag, waarmee het bijna vijf maanden verwijderd raakte van het hoogste punt van $1,2825 ten opzichte van de dollar, dat eind december werd bereikt, met de werkgelegenheids- en inflatiecijfers van deze week als focus voor sterlinghandelaren om hun rentemodellen te verfijnen.
De markten gaan uit van ongeveer 120 basispunten aan renteverlagingen door de Bank of England in 2024, waarbij de eerste waarschijnlijk in mei zal plaatsvinden. Elders daalde de Australische dollar met 0,43% naar $0,6632, terwijl de Nieuw-Zeelandse dollar met 0,39% daalde naar $0,6176.
