Het BBP-rapport is het laatste belangrijke binnenlandse gegeven voordat de Canadese centrale bank op 6 september haar volgende beleidsbeslissing neemt. Verwacht wordt dat de economie in het tweede kwartaal met 1,1% is gegroeid, tegen 3,1% in de eerste drie maanden van het jaar, en minder dan de BoC had geraamd op 1,5%.
Dat zou een opluchting zijn voor de markt nadat het laatste CPI-rapport liet zien dat de inflatie in juli boven de 3% steeg, waardoor de BoC verder verwijderd raakte van haar doelstelling van 2% en de verwachtingen voor een nieuwe renteverhoging in september toenamen.
De BoC verhoogde haar benchmarkrente in juli naar het hoogste punt in 22 jaar, namelijk 5%. De centrale bank heeft gezegd dat ze de economische gegevens zorgvuldig zal bestuderen voordat ze beslist of ze de rente verder verhoogt.
"Wij denken dat deze print erg belangrijk is voor de beslissing van de BoC (in september)," zegt Carlos Capistran, hoofd economie Canada en Mexico bij Bank of America Merrill Lynch. "De BoC is afhankelijk van gegevens en heeft de deur niet gesloten voor verdere verhogingen."
Een deel van de verwachte vertraging in het tweede kwartaal zou te wijten kunnen zijn aan tijdelijke factoren, zoals bosbranden, onderhoud aan energieprojecten en een staking van ambtenaren, wat zou kunnen betekenen dat de voorlopige raming voor juli, die op dezelfde dag als de kwartaalgegevens wordt gepubliceerd, ook belangrijk zal zijn voor de rentevooruitzichten, zeggen analisten.
"Als er duidelijke tekenen zijn dat de economie vertraagt, zal dat de BoC waarschijnlijk het comfort geven dat ze voorlopig op 5% kan blijven en meer gegevens kan afwachten," zegt Benjamin Reitzes, Canadees rente- en macrostrateeg bij BMO Capital Markets.
De geldmarkten zien een kans van ongeveer 70% dat de BoC in september aan de zijlijn gaat staan, maar neigen naar verdere verkrapping tegen het einde van het jaar, waardoor de rente in de huidige cyclus zou pieken op 5,25%.
De schatting voor juli volgt op recente voorlopige gegevens die een krimp van de activiteit in juni lieten zien, en zou beïnvloed kunnen worden door een staking van havenarbeiders vorige maand in havens langs de Canadese Pacifische kust.
"Omdat we die waarschijnlijke daling van het BBP in juni hadden en dan de havenstakingen in juli, is er een redelijke kans dat we een negatieve BBP-afdruk krijgen voor het derde kwartaal," zei Stephen Brown, plaatsvervangend hoofdeconoom Noord-Amerika bij Capital Economics.
De BoC heeft voor het derde kwartaal een groei van 1,5% voorspeld, wat overeenkomt met haar schatting voor het tweede kwartaal.
Toch verwacht niet elke econoom een pauze. Sommigen stellen dat de samenstelling van de groei in de tweedekwartaalcijfers, inclusief de verdeling tussen interne en externe vraag, ook een overweging zou kunnen zijn.
"Als de binnenlandse vraag nog steeds te sterk lijkt, geleid door een opleving in de woningbouw en consumentenuitgaven voor diensten, en het cijfer voor juli wijst op een fatsoenlijke start van het derde kwartaal, dan kan de Bank of Canada er nog steeds voor kiezen om de rente te blijven verhogen tijdens de vergadering in september," aldus Andrew Grantham, senior econoom bij CIBC Capital Markets. (Verslaggeving door Fergal Smith; Bewerking door Denny Thomas en Jonathan Oatis)
