Het digitale dollar-pegged token is ontworpen om een constante waarde te behouden, iets wat Tether zegt te doen door dollar-gedomineerde reserves aan te houden voor elk token dat het creëert.
Cryptohandelaren zeggen dat de tokens essentieel zijn voor het snel verplaatsen van geld in crypto, zonder gebruik te maken van het gereguleerde banksysteem.
"Tether speelt een centrale rol in onze dagelijkse activiteiten, voornamelijk als mechanisme om fondsen snel te verplaatsen tussen handelsplatformen," zei Michael Hall, oprichtend partner van de in Londen gevestigde cryptoactivabeheerder Nickel Digital.
Regelgevers maken zich echter al lang zorgen dat de groeiende stablecoinreserves het bredere financiële systeem blootstellen aan grotere risico's, omdat ze als brug fungeren tussen het crypto-universum en de reguliere financiële markten.
James Butterfill, hoofd onderzoek bij vermogensbeheerder CoinShares, zei dat de dominantie van Tether het systeemrisico binnen crypto vergroot.
"Als Tether om de een of andere onwaarschijnlijke reden faalt, zou dat leiden tot een dramatische daling van de handelsvolumes," zei hij.
Amerikaanse toezichthouders hebben banken gewaarschuwd dat stablecoinreserves onderhevig kunnen zijn aan snelle uitstromen, bijvoorbeeld als houders zich haasten om dergelijke tokens terug in te wisselen in traditionele valuta.
Tether reageerde niet op een verzoek om commentaar dat dinsdagochtend per e-mail verstuurd werd. CEO Paolo Ardoino zei in een verklaring in januari dat Tether zich inzet voor "transparantie, stabiliteit en verantwoordelijk financieel beheer".
De cryptomarkten hebben zich grotendeels hersteld van de ineenstortingen die de prijzen in 2022 zagen kelderen. Bitcoin maakte vorige week een sprong van meer dan 20% en bereikte dinsdag een recordhoogte, gedreven door opwinding over de instroom in Amerikaanse spot bitcoin ETF's.
Tether groeit ook snel. In het afgelopen jaar werd er voor ongeveer $29 miljard aan waarde gecreëerd, zei het bedrijf dinsdag in een verklaring.
BREDERE INVLOED
De cryptolobby heeft eerder gezegd dat asset-backed stablecoins geen systeemrisico vormen.
Maar nu Tether bijna $100 miljard aan reserves aanhoudt bij traditionele bankinstellingen, zei Rajeev Bamra, hoofd van DeFi en Digital Assets Strategy bij Moody's Investors Service, dat "alles wat er misgaat met Tether uiteindelijk een impact zal hebben op die bankinstellingen".
"Ik denk dat het concentratierisico in Tether enorm is," voegde Bamra eraan toe, verwijzend naar de dominantie van Tether binnen de cryptowereld.
S&P Global Ratings gaf Tether vorig jaar een 4 in een stabiliteitsbeoordeling van stablecoin, de op één na laagste op een schaal van 1 tot 5, met als argument een gebrek aan informatie over bewaarnemers, tegenpartijen of bankrekeningverstrekkers van zijn reserves.
Tether ging akkoord met driemaandelijkse reserverapporten in het kader van een schikking uit 2021 met het kantoor van de openbare aanklager in New York.
Volgens het laatste rapport van Tether bevatten de reserves aan het einde van 2023 $63 miljard aan Amerikaanse Treasuries, $3,5 miljard aan edelmetalen, $2,8 miljard aan bitcoin, $3,8 miljard aan "overige investeringen" en $4,8 miljard aan "gedekte leningen".
Paul Brody, global blockchain leader bij Ernst & Young, zei dat een reserverapport geen volledige controle van financiële overzichten is.
Hoewel verschillende rechtsgebieden stablecoin-wetgeving ontwikkelen, is Tether momenteel niet onderworpen aan specifiek toezicht door een gezaghebbend orgaan of regels over hoe of waar het zijn reserves kan investeren, zei S&P Global Ratings analist Rebecca Mun eind vorige maand in een interview.
Tether Holdings Ltd, dat geregistreerd staat in Hong Kong en eigendom is van een bedrijf dat geregistreerd staat op de Britse Maagdeneilanden, zegt op zijn website dat het "volledig transparant" is, maar het geeft geen details over waar zijn reserves worden aangehouden.
Hall zei dat Nickel Tether "voorzichtig" gebruikt, waarbij het gemak wordt afgewogen tegen het neerwaartse risico dat de koppeling met de dollar verloren gaat.
Cryptohandelaren die op Tether vertrouwen, zeggen dat ze er vertrouwen uit putten dat Tether eerder zijn koppeling heeft behouden en miljarden dollars aan aflossingen heeft verwerkt tijdens perioden van onrust op de cryptomarkt, zoals in 2022.
"Hoewel geen enkel activum zonder risico is, vooral in de volatiele cryptomarkt, positioneert Tether zich door zijn staat van dienst als een optie met een relatief lager risico binnen het spectrum van digitale activa," aldus Hall. (Verslaggeving door Elizabeth Howcroft en Hannah Lang; Bewerking door Tommy Reggiori Wilkes en Alexander Smith)
