UNICREDIT S.P.A. 
Orcel, voormalig hoofd investeringsbankieren van de Zwitserse bank UBS, ontkwam vorig jaar ternauwernood aan een opstand onder beleggers over het beloningspakket dat hem tot een van de best betaalde bank-CEO's van Europa maakte toen hij in april de teugels bij UniCredit in handen nam.
Vooraanstaande proxy-adviseurs Institutional Shareholder Services (ISS) en Glass Lewis hadden het opnieuw over zijn beloning in de aanloop naar een jaarlijkse algemene vergadering op 8 april, maar ISS hield zich in en riep beleggers niet op om het beloningsbeleid van de bank te verwerpen.
Orcel ontving 6,7 miljoen euro (7,4 miljoen dollar) van UniCredit in 2021, waaronder 4,8 miljoen euro in aandelen als een aanstellingsbonus die niet aan de prestaties gekoppeld was.
De bankier, een van Europa's bekendste en best betaalde dealmakers, had miljoenen aan uitgesteld loon van UBS verspeeld bij zijn toetreding.
Zijn variabele beloning, die tot tweemaal het vaste jaarsalaris van 2,5 miljoen euro kan bedragen, is vanaf 2022 gekoppeld aan doelstellingen die zijn vastgesteld in het kader van het "UniCredit Unlocked"-plan dat Orcel in december bekendmaakte.
Hoewel ISS het "aanzienlijk verbeterde kader" voor de beloning van Orcel erkende, zei het dat het pakket "zorgwekkend bleef en van bijzonder belang is het hoge plafond voor ontslagvergoedingen (15 miljoen euro of zes keer het vaste loon)."
Glass Lewis ging verder en zei dat het niet geloofde dat "de beloningsstrategie van de onderneming, zoals die nu is samengesteld, voldoende is afgestemd op de belangen van de aandeelhouders."
"Als zodanig geloven wij niet dat dit voorstel de steun van de aandeelhouders verdient," voegde het eraan toe in een rapport dat door Reuters werd gezien.
In een brief aan de aandeelhouders, waarin zij inging op de kritiek van Glass Lewis, zei UniCredit "verrast en teleurgesteld" te zijn door het standpunt van de firma.
Het salarispakket van Orcel werd vorig jaar met slechts 54% van de stemmen goedgekeurd en werd afgewezen door BlackRock, de grootste belegger van UniCredit en 's werelds grootste vermogensbeheerder.
Het salaris van Orcel is het dubbele van dat van de vorige CEO Jean Pierre Mustier, die bij zijn komst had afgezien van zijn ontslagvergoeding en vrijwillig een salarisverlaging van 40% had genomen toen hij zich voorbereidde op het schrappen van duizenden banen.
UniCredit vertelde de aandeelhouders in de brief dat de beloning van de CEO in grote lijnen overeenkomt met die van haar belangrijkste concurrent Intesa Sanpaolo, terwijl de salarisverlaging die Mustier zichzelf had opgelegd niet relevant was, omdat die zijn "persoonlijke overwegingen op dat moment weerspiegelde."
Glass Lewis zei ook dat het bezorgd was dat UniCredit niet voldoende acht had geslagen op de kritiek die de aandeelhouders vorig jaar hadden geuit.
"Hoewel het bedrijf heeft aangegeven dat het zich met de aandeelhouders heeft beziggehouden, zijn wij bezorgd dat het niet specifiek is ingegaan op de resultaten van de jaarlijkse algemene vergadering van 2021," zei het.
UniCredit zei in zijn brief dat het 55% van zijn beleggers had bereikt.
"Wij hebben onze beloningsaanpak in de loop van het jaar volledig herzien, waarbij wij alle output van de brede engagementronde hebben verwerkt," zei het.
Naast het koppelen van de variabele beloning van Orcel aan de prestaties en het volledig openbaar maken van de relevante mechanismen, zei UniCredit dat zij deze aan terugvorderingsclausules had onderworpen.
Het loon van Orcel staat ook centraal in een rechtszaak tussen de bankier en de Spaanse reus Santander. In december veroordeelde een rechtbank in Madrid Santander tot betaling van 51,4 miljoen euro wegens het laten vallen van een aanbod om hem CEO te maken, een uitspraak waartegen de bank in beroep is gegaan. ($1 = 0,9114 euro) (Aanvullende verslaggeving door Francesca Landini en Agnieszka Flak; Bewerking door Keith Weir en Richard Pullin)
