"Elke fintech met serieuze langetermijnambities zal waarschijnlijk een manier moeten vinden om een bank te worden," zegt Mike Packer, een investeerder bij QED, een durfkapitaalfonds dat verschillende fintechs voor leningen heeft gesteund.

Tijdens de pandemie groeiden de niet-bancaire instellingen uit tot 20% van de particuliere kredietmarkt in Mexico. Ze staan ook bekend als "schaduwbanken" en bieden alles van ongedekte kredieten tot loonleningen aan de 4 tot 5 miljoen kleine en middelgrote bedrijven in Mexico.

Maar drie grote beursgenoteerde spelers zijn in een jaar tijd in gebreke gebleven: AlphaCredit, Credito Real en Unifin. Banken zijn nu minder bereid om niet-bancaire kredietverstrekkers te financieren. Internationale obligatiehouders zijn ook terughoudend na het verlies van miljarden dollars in de recente golf van wanbetalingen.

Nu het vertrouwen in de sector is opgedroogd, samen met een daaruit voortvloeiende liquiditeitsdaling en stijgende rentetarieven, worden de overblijvende spelers geconfronteerd met veel tragere groeivooruitzichten en mogelijk een strijd om te overleven.

"Geconfronteerd met een scenario van minder liquiditeit op de markt, zullen deze financiële bedrijven hun kredietlijnen tegen hogere kosten moeten vernieuwen en alternatieve binnenlandse financieringsbronnen moeten evalueren," zei Moody's analist Rodrigo Marimon.

Er is nog een andere optie voor dergelijke kredietverstrekkers in Mexico - een bank worden, waarschijnlijk via een overname. Dat zou hen in staat stellen om deposito's van klanten uit te lenen in plaats van te vertrouwen op de kredietmarkten, aldus analisten.

Gilberto Garcia, een analist bij Barclays in Mexico, is het ermee eens dat niet-bancaire kredietverstrekkers moeite zullen hebben om te groeien in het huidige financieringsklimaat, waardoor het aantrekkelijker wordt om een bank te worden.

"Op dit moment zullen ze hun groei heel geleidelijk moeten financieren met hun winst, of ze kunnen hun financieringspool vergroten door een banklicentie aan te vragen," zei hij.

Garcia voegde er echter aan toe dat een bank worden "zeker geen gemakkelijke of snelle route is, en gepaard gaat met (zware) wettelijke verplichtingen".

De Mexicaanse fintech Covalto, die voorheen Credijusto heette, heeft vorig jaar met succes deze route gevolgd en een bank overgenomen.

"We zijn specifiek een bank geworden om de valkuilen van dit moment te voorkomen. De stabiliteit en veiligheid die we nu hebben, en het langetermijnvoordeel van lagere kapitaalkosten, dat is wat we kochten," zei Covalto co-CEO David Poritz.

Poritz zegt ook dat er uiteindelijk meer schaduwbanken zullen volgen.

"Niet-bancaire kredietverstrekkers zullen altijd een rol spelen. Maar in toenemende mate zullen bedrijven een volledig gereguleerde route gaan volgen."

Analisten noemden Konfio en het Braziliaanse Nubank als mogelijke toekomstige bankkandidaten. Beide bedrijven weigerden commentaar te geven, hoewel een woordvoerder van Konfio zei dat het bedrijf onlangs 150 werknemers heeft ontslagen als onderdeel van een bredere herstructurering.

OVERLEVING

De bankroute is niet voor iedereen geschikt. Sommige niet-bancaire kredietverstrekkers hopen vast te houden aan het bestaande bedrijfsmodel, dat ontstaan is om het gerapporteerde financieringstekort van 160 miljard dollar in het land aan te pakken.

Een van hen is Tangelo, een digitale niet-bancaire kredietverstrekker die is ontstaan uit de fusie van vermogenskredietverstrekker Mexarrend en fintech Zinobe, en die beschikt over kredietlijnen van HSBC en Credit Suisse.

"We laten het gereguleerde spel over aan mensen die het al hebben," zei co-Chief Executive Tarek El Sherif, eraan toevoegend dat de Mexicaanse toezichthouder "eigenlijk erg ondersteunend is omdat ze niet willen dat de sector verdwijnt."

Hij voegde eraan toe: "Er is echt behoefte aan. We worden al benaderd (door klanten van Unifin)."

Moody's heeft de mogelijkheid van slachtoffers niet uitgesloten en benadrukt dat de sector de corporate governance moet verbeteren. Toch zei Marimon dat schaduwbanken "die hun kredietacceptatiebeleid op een voorzichtige manier handhaven (goede) zakelijke vooruitzichten hebben."

Een afname van de concurrentie heeft inderdaad nieuwe perspectieven geopend, zei El Sherif, die aanvoerde dat de sector de kortetermijnhobbels zal overleven.

"De mensen die overleven zullen gedijen en groeien, en er is veel marktaandeel te veroveren. Het is absoluut een tijd om agressief te zijn."