Het distributiemodel van Costco is uniek. De winkels zijn namelijk alleen toegankelijk voor klanten die een lidmaatschap bij de keten hebben. In ruil voor deze jaarlijkse bijdrage krijgen klanten toegang tot concurrerende prijzen en een beloningscertificaat van 2 % van de jaarlijks bestede bedragen.

Costco streeft ernaar de lidmaatschapskosten elke 5 à 6 jaar te verhogen. Sinds 2017 was er echter geen verhoging geweest, vanwege de zorgen van consumenten over de impact van inflatie op hun koopkracht.

De prijs van het "Gold Star"-programma stijgt van 60 naar 65 dollar. Voor "Executive" leden stijgt de prijs van 120 naar 130 dollar, wat onder andere de jaarlijkse 2 % korting tot 1.250 dollar mogelijk maakt, tegen 1000 dollar voorheen. Michael Schulman, investeringsdirecteur bij Running Point Capital, verwacht dat deze aankondiging "een boost zal geven aan de inkomsten en de aandelenkoers".

Tegelijkertijd maakte Costco de balans op van zijn activiteiten. De netto-omzet steeg met 6,9 % over de eerste 44 weken van het fiscale jaar tot 210,5 miljard dollar, vergeleken met 196,9 miljard dollar in dezelfde periode vorig jaar. E-commerce kende de sterkste groei met een stijging van 15,2 % in deze periode. Het bedrijf noteerde een bijzonder gunstige maand juni.

Deze positieve resultaten liggen in lijn met wat Costco in het verleden heeft laten zien. De groei van de inkomsten en marges is consistent. Over het afgelopen decennium, tussen 2013 en 2023, is de omzet meer dan verdubbeld, terwijl de operationele winstgevendheid met ongeveer 50 basispunten is gestegen tot 3,4 %. Deze marges zijn weliswaar laag, maar dat is inherent aan het bedrijfsmodel van Costco. De keten biedt producten aan met een maximale prijsverhoging van 14 % ten opzichte van de kostprijs, wat twee keer zo laag is als bij Walmart. Desondanks zijn er de afgelopen jaren geen margesincidenten geweest, aangezien het bedrijf zijn bevoorrading, kosten en bedrijfsmodel perfect beheert.

Ook de balans is solide. De kaspositie is positief met 4 miljard USD, ondersteund door een sterke kasstroomgeneratie. De omzetting van de nettowinst in vrije kasstroom ligt de afgelopen jaren steevast boven de 100 %, wat opmerkelijk is.

Een langetermijnbelegger zal Costco zien als een bedrijf van zeer hoge kwaliteit. En zoals vaak het geval is, vooral in deze tijden waarin waarderingen hoog kunnen zijn, wordt Costco verhandeld tegen aanzienlijke veelvouden. De koers/winst-verhouding bedraagt bijna 55 keer.