Een rechtbank in Hongkong heeft maandag de liquidatie van de China Evergrande Group bevolen, een maatregel die waarschijnlijk rimpelingen door de afbrokkelende financiële markten van China zal sturen terwijl beleidsmakers zich inspannen om de dieper wordende crisis in te dammen.

REACTIE VAN DE MARKT:

De handel in aandelen van China Evergrande, China Evergrande New Energy Vehicle Group en Evergrande Property Services werd stopgezet.

De Hang Seng Index sloot 0,8% hoger.

COMMENTAAR:

HAO HONG, PARTNER EN HOOFDECONOOM BIJ GROW INVESTMENT GROUP, HONGKONG

"Het is niet duidelijk of de uitspraak van de rechtbank van Hongkong van vandaag de erkenning van de drie aangewezen rechtbanken op het vasteland (China) kan bewerkstelligen onder een juridische regeling van 2021."

"Hoewel de rechtbank in Hongkong een vereffenaar kan aanstellen, is het zonder de erkenning van de rechtbank op het vasteland moeilijk om het vereffeningsproces uit te voeren, aangezien de vereffenaar niet veel macht zal hebben over Evergrandes activa die zich voornamelijk op het vasteland bevinden."

"Of het liquidatieproces nu kan doorgaan of niet, Evergrande wordt verhandeld alsof het failliet gaat. De obligaties worden verhandeld tegen minder dan twee cent per dollar."

FERN WANG, SENIOR ONDERZOEKER, KT CAPITAL GROUP, HONGKONG

"De situatie van Evergrande is gecompliceerder dan die van andere ontwikkelaars, omdat de oprichter Hui Ka Yan gearresteerd is en er een onderzoek loopt naar zijn belangrijkste dochteronderneming in China, Hengda Real Estate Group."

"Het onderzoek heeft het bedrijf verboden om nieuwe schulden uit te geven en beperkt de mogelijkheid om tot een overeenkomst te komen met zijn schuldeisers."

"De hoop op herstel is somber gezien de zware schuldenlast van het bedrijf en de vaak structureel achtergestelde positie van de offshore schuldeisers."

REDMOND WONG, CHIEF CHINA STRATEGIST, SAXO MARKETS, HONGKONG

"Voor overzeese schuldeisers zal de focus liggen op de vraag of de curator erin slaagt om bijstand aan te vragen bij rechtbanken op het vasteland in Shanghai, Shenzhen en Xiamen in het kader van het samenwerkingsmechanisme dat in 2021 werd ingesteld, en om activa op het vasteland in handen te krijgen."

"Voor aandeelhouders van het beursgenoteerde bedrijf (van Evergrande) in Hongkong is de kans erg klein dat ze iets uit het liquidatieproces zullen halen."

RAYMOND CHENG, HOOFD ONDERZOEK CHINA, CGS-CIMB SECURITIES, HONGKONG

"Het liquidatiebevel zal zeker negatief zijn voor Evergrande zelf. De aangestelde vereffenaar zal de bedrijfsactiva zo snel mogelijk van de hand doen, en de prijs zou wel eens heel slecht kunnen zijn.

"Het kan op korte termijn het sentiment in de sector beïnvloeden, maar de herstructurering van Evergrande heeft zijn eigen specifieke problemen. Het is mogelijk dat andere ontwikkelaars bereid zullen zijn om meer compromissen te sluiten in de onderhandelingen, omdat ze bang zijn dat de schuldeisers liquidatie zullen aanvragen."

KENNY NG, EFFECTENSTRATEEG, CHINA EVERBRIGHT SECURITIES INTERNATIONAL COMPANY, HONGKONG

"Dit kan het vertrouwen van schuldeisers op het vasteland verder aantasten en de herstructurering van Evergrande op het Chinese vasteland moeilijker maken."

"(Het) kan ook van invloed zijn op het vertrouwen van investeerders in de vastgoedsector op het vasteland en de bereidheid van inwoners van het vasteland om vastgoed te kopen. Dit kan een dempend effect hebben op de economie en de kapitaalmarkt."

CHRIS BEDDOR, ADJUNCT-DIRECTEUR ONDERZOEK CHINA, GAFKAL DRAGONOMICS, HONGKONG

"Evergrande is in veel opzichten een uniek geval, maar het onderstreept wel dat de algehele situatie voor vastgoedontwikkelaars de afgelopen maanden niet wezenlijk is verbeterd. In feite blijft de sector in sommige opzichten verslechteren."

"Er is ook een vrij duidelijk transmissiemechanisme voor hoe dit de markt op het vasteland beïnvloedt - het sentiment van huizenkopers. Potentiële huizenkopers zijn nog steeds zeer terughoudend om voorverkochte huizen van noodlijdende ontwikkelaars te kopen, en dat zien we terug in de gegevens."

NICHOLAS CHEN, ANALIST, CREDITSIGHTS, SINGAPORE

"Voor andere noodlijdende Chinese ontwikkelaars zou het algemene marktsentiment ongetwijfeld worden beïnvloed."

"De zaken van Evergrande en Jiayuan, die in mei vorig jaar ook een liquidatiebevel kregen, laten zien dat ontwikkelaars die in gebreke blijven een concreet herstructureringsplan moeten voorleggen aan de HK rechtbanken, en dat ze daarvoor geen eeuwige uitloop hebben."

"Wat de regelgeving betreft, verwachten we dat het steeds meer ondersteunende beleidsklimaat enige ademruimte zal bieden aan de vastgoedsector, die in geldnood verkeert ... We verwachten dat de regelgevende steun versnipperd blijft en in het voordeel is van de sterkere (meestal staatsgebonden) ontwikkelaars."

DAMIEN BOEY, CHIEF MACRO STRATEGIST, BARRENJOEY, SYDNEY

"Het beste wat je als beleidsmaker kunt doen... is ervoor zorgen dat je controle krijgt over deze afwikkelingsprocessen en dat ze ordelijk verlopen. En ik denk dat dat is wat ze aan het doen zijn.

"Als u dat kunt doen, kunt u meer explosies en onvoorziene problemen in de vastgoedsector voorkomen. En kun je sommige bijkomende schade vermijden.

"Ik denk dat we dichter bij het einde van deze opwindcyclus zijn dan bij het begin, op voorwaarde dat de beleidsmakers doen wat de markt eigenlijk wil dat ze doen, namelijk... de groei stimuleren en de vastgoedsector ondersteunen."

ANDREW COLLIER, MANAGING DIRECTOR, ORIENT CAPITAL RESEARCH, HONGKONG

"De liquidatie van Evergrande is een teken dat China bereid is om tot het uiterste te gaan om de vastgoedzeepbel te beteugelen. Dit is goed voor de economie op de lange termijn, maar erg moeilijk op de korte termijn."

MATT SIMPSON, SENIOR MARKTANALIST, CITY INDEX, BRISBANE

"Ik denk dat de grootste verrassing hier is dat het zo lang heeft geduurd voordat Evergrande werd geliquideerd. Het opruimen van het dode hout zou als positief gezien moeten worden, maar ik betwijfel of dit nieuws alleen al het vertrouwen in de vastgoedsector een boost zal geven."

ACHTERGROND

* Evergrande kwam eind 2021 in gebreke met het aflossen van offshore schulden en werd zo een symbool van de schuldencrisis die de Chinese vastgoedsector heeft overspoeld.

* De ontwikkelaar met de meeste schulden ter wereld heeft ongeveer $300 miljard aan verplichtingen en $240 miljard aan activa.

* Het verzoek tot liquidatie werd voor het eerst ingediend in juni 2022 door Top Shine, een investeerder in Fangchebao, een onderdeel van Evergrande, dat zei dat de ontwikkelaar een overeenkomst om aandelen terug te kopen die het in de dochteronderneming had gekocht, niet was nagekomen.

* Evergrande werkte al twee jaar aan een schuldherstelplan van $23 miljard.

* Het oorspronkelijke plan werd eind september de grond in geboord toen het bedrijf meldde dat er een onderzoek liep naar de miljardair-oprichter Hui Ka Yan wegens vermeende misdaden.

* Een ad-hoc obligatiehoudersgroep had de kant van de ontwikkelaar gekozen door zich te verzetten tegen de liquidatieaanvraag tot de laatste hoorzitting begin december. (Verslaggeving door Reuters Azië bureaus; Samengesteld en bewerkt door Subhranshu Sahu; Bewerking door Jan Harvey)