De Chinese projectontwikkelaar Shimao Group zei maandag dat de China Construction Bank (Asia) in Hongkong een verzoek tot liquidatie tegen het bedrijf had ingediend vanwege onbetaalde schulden. Dit is een zeldzaam geval van een staatsbank die dergelijke juridische stappen onderneemt tijdens de neergang van de vastgoedsector.

Het verzoekschrift gaat over Shimao's verzuim om leningen ter waarde van HK$1,58 miljard ($201,75 miljoen) terug te betalen en staat in contrast met juridische procedures tegen rivaliserende bedrijven zoals China Evergrande Group en Country Garden wegens het niet terugbetalen van hun schulden, die werden gestart door in het buitenland gevestigde schuldeisers.

De leningen omvatten directe leningen van de China Construction Bank (CCB) aan Shimao en de deelname van de bank in gesyndiceerde leningen van een club geldschieters aan de ontwikkelaar, volgens een bron met directe kennis van de zaak die niet bij naam genoemd kon worden omdat de informatie vertrouwelijk is.

De in Hongkong genoteerde aandelen van Shimao daalden met maar liefst 15% en bereikten tijdens de handel een historisch dieptepunt. De Hang Seng Mainland Properties Index steeg 0,2%.

CCB reageerde niet op een verzoek om commentaar op het verzoekschrift of de samenstelling van haar leningen aan Shimao.

Shimao zei in een beursbericht dat het zich "krachtig" zou verzetten tegen de rechtszaak en door zou gaan met een plan om ongeveer $11,7 miljard aan offshore schuld te herstructureren, met als doel deze schuld met 60% te verminderen.

"Het bedrijf is van mening dat de petitie de collectieve belangen van de offshore schuldeisers en andere belanghebbenden van het bedrijf niet vertegenwoordigt," aldus Shimao in het depot.

Het bedrijf reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om verder commentaar op de petitie, die werd ingediend bij het Hooggerechtshof van Hongkong, dat toezicht houdt op alle liquidatieprocessen in de stad.

CHINA VASTGOEDCRISIS

De Chinese vastgoedsector verkeert sinds 2021 in een crisis nadat een regelgevend optreden tegen de hoge schuldenlast van ontwikkelaars een liquiditeitscrisis veroorzaakte.

De autoriteiten op het vasteland hebben geen massale stimuleringsmaatregelen genomen om ontwikkelaars te steunen, maar in plaats daarvan een lange reeks incrementele stappen om de sector nieuw leven in te blazen.

"Banken geven er doorgaans de voorkeur aan om met schuldeisers in moeilijkheden samen te werken als ze zich bereid en in staat tonen om met banken samen te werken om een terugbetalingsplan op te stellen," zegt KT Capital-onderzoeker Fern Wang, die publiceert op Smartkarma.

"In deze situatie is het zeer waarschijnlijk dat China Construction Bank (Asia) geen opties meer heeft en dus op zoek is naar de liquidatie van Shimao."

Het in Shanghai gevestigde Shimao is een van de vele Chinese ontwikkelaars die in gebreke zijn gebleven met offshore obligaties, nadat het in juli 2022 de betaling van de rente en hoofdsom voor een offshore obligatie van $1 miljard had gemist. Na deze gemiste betaling is de gehele offshore schuld ter waarde van $11,7 miljard in gebreke gebleven.

Eind maart legde Shimao gedetailleerde voorwaarden voor de schuldherstructurering vast.

Een groep grote obligatiehouders heeft al laten weten tegen de herstructureringsplannen van Shimao te zijn, wat bronnen aan Reuters vertelden vanwege de omvang van de verliezen die de crediteuren zouden lijden en het gebrek aan vooruitbetalingen.

Shimao heeft de goedkeuring nodig van meer dan 75% van de crediteuren om haar herstructureringsvoorstel door te kunnen voeren. De ad-hoc obligatiehoudersgroep heeft meer dan 25% van Shimao's uitstaande obligaties ter waarde van $6,8 miljard in handen.

"Ik denk dat elke schuldeiser in zijn eigen belang zal proberen om zoveel mogelijk terug te krijgen, gezien het feit dat het bedrijf niet langer levensvatbaar is," zei Leonard Law, senior kredietanalist bij Lucror Analytics.

"Shimao heeft wat tegenkanting gekregen van schuldeisers voor haar offshore schuldherstructureringsvoorstel, dus dit (verzoekschrift van de CCB) zou een middel kunnen zijn om druk uit te oefenen op het bedrijf en de aandeelhouder met zeggenschap om betere voorwaarden te bieden."

Deutsche Bank overwoog om net als CCB een soortgelijke actie tegen Shimao te ondernemen, meldde Reuters begin maart op basis van bronnen, nadat het de eerdere voorwaarden voor schuldherschikking van de ontwikkelaar onaanvaardbaar vond.

De Chinese vastgoedsector blijft zwak, maar de dalingen tot nu toe in 2024 zijn niet zo sterk als een jaar eerder.

($1 = 7,8289 Hongkongse dollar) (Verslaggeving door Scott Murdoch in Sydney en Himanshi Akhand in Bengaluru; Aanvullende rapportage door Ziyi Tang in Peking; Redactie door Jamie Freed)