BNP PARIBAS Negen investment-grade bedrijven, waaronder het nutsbedrijf San Diego Gas & Electric, medisch leverancier Thermo Fisher Scientific, tractorfabrikant Caterpillar, Goldman Sachs, BNP Paribas en directe kredietverstrekker Sixth Street Specialty Lending stonden op het punt om maandag nieuwe obligaties aan te bieden.
"Bedrijven proberen te doen wat ze kunnen om de financiering rond te krijgen, gezien de ontvankelijke kredietmarkt," zei Blair Shwedo, hoofd investment grade trading bij U.S. Bank.
De rente op staatsobligaties is sinds vorige week gestegen en de bredere markten zijn volatiel geworden nadat het Amerikaanse ministerie van Financiën voor het derde kwartaal een hoger dan verwachte uitgifte voorspelde en Fitch Ratings haar soevereine kredietrating voor de VS verlaagde.
Toch heeft dit weinig invloed gehad op de vraag naar Amerikaanse dollarobligaties van investment-grade emittenten, omdat beleggers worden aangetrokken door hun all-in rendementen die nog steeds hoger waren dan die van hun wereldwijde concurrenten.
"Er is nog steeds een aantrekkingskracht in termen van all-in rendement, dus je krijgt wat interesse die gewoon te wijten is aan de hoeveelheid carry die (beleggers) kunnen krijgen op investment-grade," zei Shwedo.
De vraag heeft al geholpen om de spreads van bedrijfsobligaties, of de premie die emittenten van schuldpapier betalen boven Amerikaanse Treasuries, krap te houden.
Met 122 basispunten op vrijdag is de gemiddelde spread op investment-grade obligaties slechts een paar punten groter dan het krapste niveau dat eind juli werd bereikt, ondanks een toename van de marktvolatiliteit, volgens gegevens van ICE BofA.
"Ons advies aan kredietnemers met financieringsbehoeften in 2023 is om te overwegen nu schuldpapier uit te geven om te profiteren van de recente verkrapping van de credit spreads en de aanhoudend sterke vraag van beleggers die willen investeren in deze omgeving met hogere rendementen," zei Peter Aherne, co-head van debt capital markets in Noord-Amerika bij Citigroup.
Er wordt verwacht dat er deze week voor zo'n $30 miljard aan nieuwe investment-grade obligaties zal worden verkocht, voordat donderdag en vrijdag Amerikaanse inflatiecijfers worden gepubliceerd - waaronder de consumentenprijsindex (CPI) van juli - die meer marktvolatiliteit zouden kunnen veroorzaken.
Als het aanbod aan de schattingen voldoet, zou het totaal van augustus tegen het einde van deze week kunnen oplopen tot $45 miljard, maar nog steeds achterblijven bij de voorspellingen voor een totaal aanbod van $90 miljard-$95 miljard.
"Er wordt verwacht dat de uitgifte deze week vervroegd zal plaatsvinden voor de CPI op donderdag en dan gaan we een zeer langzame periode in de (tweede) helft van augustus in," aldus Arvind Narayanan, Vanguard's co-head van investment grade credit en senior portefeuillebeheerder. (Verslaggeving door Matt Tracy in Washington Aanvullende rapportage door Shankar Ramakrishnan in New York Bewerking door Matthew Lewis)
