Indiase cenbank kan renteverhoging ook bij volgende bijeenkomst pauzeren - Prasanna vanICICI PD

Het besluit van de Reserve Bank of India om de rente na een bijna een jaar durende verhogingscyclus ongewijzigd te laten, kan worden verlengd, ook al omschreef de centrale bank haar maatregel als een pauze en niet als een ommezwaai, aldus een van de weinige analisten die het verrassingsbesluit hadden voorspeld.

A Prasanna, hoofd research bij ICICI Securities Primary Dealership, behoorde tot de minderheid van analisten die hadden verwacht dat de RBI tijdens haar vergadering van donderdag de renteverhogingen zou pauzeren.

"Tegen de volgende vergadering (in juni), als de inflatiecijfers in lijn of iets beter zijn en als we wereldwijd een indicatie krijgen dat de Amerikaanse Federal Reserve klaar is met verhogingen, dan denk ik dat hun overtuiging (van de RBI) ook zal groeien", zei Prasanna.

"Dus dan kan die pauze in de volgende vergadering worden verlengd."

Het verrassende besluit van de centrale bank om haar belangrijkste reporente na zes opeenvolgende verhogingen ongewijzigd te laten op 6,50%, deed de rente op benchmarkobligaties met een looptijd van 10 jaar tuimelen naar een bijna zeven maanden laagterecord van 7,15%.

De rente herstelde zich echter van het dieptepunt van de sessie toen RBI-functionarissen meermaals herhaalden dat zij de rente tijdens de vergadering in juni opnieuw zouden kunnen verhogen.

"Dit is de enige manier waarop ze een pauze hadden kunnen inlassen, door het te combineren met de optie om in de toekomst te verhogen," zei Prasanna.

"Als ze het hadden gecombineerd met meer dovish commentaar, dan zou de markt ook verlagingen zijn gaan inprijzen."

Het besluit over toekomstige renteverhogingen zal afhangen van de vraag of de inflatie boven de door de RBI verwachte gemiddelde 5,2% in 2023-24 uitkomt, tegen 6,44% in februari.

Dat maakt de gegevens van maart en april tot belangrijke factoren, aldus Prasanna, die verwacht dat de inflatie in april zelfs onder de 5% kan komen. De inflatie is het grootste deel van het afgelopen boekjaar boven de tolerantiegrens van 6% van de RBI gebleven, ook in januari en februari.

De verwachtingen van de Amerikaanse Federal Reserve, die duidelijker zullen zijn tegen de tijd dat de RBI in juni vergadert, zullen ook een belangrijke input vormen, aldus Prasanna.

Ondanks de toenemende verwachtingen van een langdurige pauze verwacht ISEC-PD dat de obligatierente na de daling van donderdag binnen een bandbreedte zal blijven.

Hoewel deze pauze positief is, blijft ook het aanbod van staatsobligaties groot, aldus Prasanna. Het effect van de recente belastingwijzigingen op de instroom in gemeenschappelijke schuldfondsen moet ook worden beoordeeld, zei hij.