De rentecommissie van de bank, bekend als Copom, verlaagde haar referentierente woensdag met 25 basispunten na zes opeenvolgende verlagingen van tweemaal die grootte, ondanks tegenkanting van bestuurders die door president Luiz Inacio Lula da Silva waren aangesteld.
De verdeeldheid binnen het negenkoppige comité, waarbij alle vier de door Lula benoemde bestuurders voor nog eens een verlaging met 50 basispunten stemden, leidde tot bezorgdheid onder beleggers over een dovish beleidsverandering zodra de regering volgend jaar een meerderheid van het bestuur heeft benoemd.
De bron die bekend was met de beraadslagingen zei echter dat het meest controversiële deel van de discussie ging over de vraag of er gebroken moest worden met de expliciete eerdere richtlijnen van de bank. In maart gaven de beleidsmakers aan dat er deze maand nog een renteverlaging van 50 basispunten zou komen.
De centrale bank weigerde commentaar te geven.
De details van het debat van de beleidsmakers, waarover de lokale krant Valor Economico voor het eerst berichtte, laten ook zien dat de opmerkingen van bankpresident Roberto Campos Neto vorige maand over het loslaten van de richtlijnen geen consensus binnen het bestuur vertegenwoordigden.
Tijdens een evenement in Washington op 17 april maakte Campos Neto de weg vrij voor een kleinere renteverlaging door vier mogelijke scenario's te noemen, waaronder "een systeem waarin de onzekerheid erg groot wordt en blijft, maar niet significant verandert, wat een tempoverlaging zou kunnen betekenen."
Zijn opmerkingen kwamen nadat hete inflatiecijfers uit de VS wereldwijd een golf van herprijzing van activa veroorzaakten uit angst dat de rente in 's werelds grootste economie langer hoog blijft. Ze volgden ook op het besluit van de Braziliaanse regering om een begrotingsdoelstelling voor 2025 te versoepelen, wat volgens Campos Neto invloed had op de risicopremie van het land.
Campos Neto raadpleegde schriftelijke opmerkingen toen hij deze opmerkingen maakte, wat aangeeft dat zijn toespraak niet geïmproviseerd was.
Vijf dagen later, terug in Brazilië, was Campos Neto nog duidelijker tijdens een ander evenement, waar hij zei: "Wat we vorige week deden, was zeggen dat we geen 'guidance' kunnen geven omdat we een zeer hoge mate van onzekerheid hebben."
Zijn opmerkingen verstevigden de marktverwachtingen voor een verlaging met 25 basispunten deze week, hoewel sommige economen nog steeds geloofden dat de centrale bank bij de vorige richtlijnen zou blijven vanwege de gunstigere inflatieprints en een gedeeltelijk herstel van de Braziliaanse wisselkoers.
Het is niet ongewoon dat centrale banken wereldwijd verdeeld zijn, zoals in augustus 2023 in Brazilië het geval was, toen de beleidsmakers het startschot gaven voor deze versoepelingscyclus. De veranderende economische vooruitzichten hebben er ook toe geleid dat andere centrale banken het over een andere boeg hebben gegooid.
Maar de verdeeldheid bij de Braziliaanse centrale bank ligt extra gevoelig omdat Lula en zijn linkse bondgenoten felle kritiek hebben geuit op het recente monetaire beleid.
Campos Neto en twee andere bestuursleden die door voormalig president Jair Bolsonaro zijn benoemd, beëindigen hun ambtstermijn in december, wat de weg vrijmaakt voor Lula's benoemingen om een meerderheid in het bestuur te vormen. (Verslaggeving door Marcela Ayres Bewerking door Brad Haynes en Josie Kao)
