Door 
In Brazilië is de oude beurs gevestigd in São Paulo en heet B3 (voor Brasil, Bolsa en Balcão). De beurs is het resultaat van de fusie tussen BM&F Bovespa en CETIP in 2017. B3 is de grootste beurs in Latijns-Amerika qua marktkapitalisatie.
Een belangrijke index
De toonaangevende index van de Braziliaanse beurs is de Ibovespa. Ze bestaat uit 88 bedrijven op het moment van schrijven. Het aantal bedrijven dat deel uitmaakt van de index verandert vrij regelmatig omdat de criteria om in aanmerking te komen voor de index vrij mager zijn. Wat prestaties betreft, heeft de Ibovespa indrukwekkende winsten laten zien sinds het begin van de jaren 2000, met name tijdens twee periodes van sterke stijgingen, tussen medio 2003 en 2008 en tussen begin 2016 en medio 2021, die vooral samenvielen met cycli van sterke inflatiedaling in het land. Sindsdien is de Ibovespa dicht bij zijn historische records, met name een sterk stijgingstraject sinds het begin van dit jaar. Sinds 2004 heeft de Ibovespa, de Braziliaanse aandelenindex, zijn Amerikaanse tegenhanger, de S&P 500, overtroffen met een indrukwekkende prestatie van meer dan 400 % tegenover 300 %. Deze bovengemiddelde prestatie is deels te danken aan een sterke internationale vraag naar zijn belangrijkste exportproducten, zoals koffie en soja. Ondanks een streng monetair beleid, gekenmerkt door een van de hoogste referentierentevoeten ter wereld (13,75 % in 2022) om inflatie te beteugelen, heeft de Braziliaanse economie geprofiteerd van een sterke buitenlandse vraag. Een lage wisselkoers heeft de export gestimuleerd. Bovendien hebben hoge inflatiecijfers beleggers aangespoord om in aandelen te investeren om hun koopkracht te beschermen.
Toegankelijkheid: als buitenlandse belegger is het niet mogelijk om direct Braziliaanse aandelen te kopen. Alternatieven zijn Braziliaanse aandelen die genoteerd staan op westerse markten en ETF's. Bijvoorbeeld ADR's (American Depositary Receipts), certificaten van aandelen die in de VS worden verhandeld. Wij introduceren hieronder enkele indexfondsen (ETF's).
Grootte en belang van de markt: de beurs van São Paulo is de meest ontwikkelde in Latijns-Amerika. De beurs was in 2022 voor zo’n 65 % van de marktkapitalisatie van de regio. Echter, op wereldschaal is de Braziliaanse markt nog steeds ondervertegenwoordigd: in de MSCI World Index vinden we geen enkel Braziliaans bedrijf terug en in de MSCI Emerging Markets Index is het gewicht van Braziliaanse bedrijven slechts 5,4 %, ver onder China, India en Taiwan.
Reglementering en bescherming van beleggers: de Braziliaanse beurs wordt gereguleerd door de Comissão de Valores Mobiliários (CVM) en zorgt voor transparantie en de bescherming van beleggers door regels en normen vast te leggen voor beursgenoteerde bedrijven en financiële tussenpersonen.
Toegang tot buitenlandse markten: de Braziliaanse overheid heeft verschillende maatregelen genomen om buitenlandse directe investeringen in het land aan te moedigen en te vergemakkelijken. Deze maatregelen omvatten het wegnemen van de meeste belemmeringen voor buitenlandse investeringen, vooral op de aandelenmarkten, de privatisering van veel overheidsbedrijven en de deregulering van verschillende sectoren. De federale overheid van Brazilië biedt ook financiële steun en overeenkomsten om dubbele belasting te voorkomen.
Let op, het Braziliaanse agentschap voor de bevordering van handel en investeringen (Apex-Brasil) speelt een sleutelrol bij het verstrekken van informatie over het belastingstelsel, de bescherming van industriële eigendom, arbeids- en milieuregelgeving, evenals kredietondersteuning en incentives voor buitenlandse investeerders.
Handelsuren en -dagen
De Braziliaanse beurs is geopend van maandag tot vrijdag van 10:00 tot 16:55 uur, Brasilia-tijd (GMT-03:00). De beurs sluit niet op de middag en is dus in totaal 6 uur en 55 minuten per dag open.
De beurs van São Paulo heeft ook uitgebreide handelsuren. Er is geen voorbeurssessie. De nabeurssessie loopt van 17:30 tot 18:00 uur.
Het tijdsverschil tussen Amsterdam/Brussel en Brazilië varieert afhankelijk van zomer- of wintertijd. Wanneer wij overschakelen op het zomeruur is het tijdsverschil 5 uur, terwijl het tijdsverschil buiten de zomertijd 4 uur bedraagt.
Bij zomeruur in Europa (tijdsverschil van 5 uur):
- Opening: 15:00 uur (Europese tijd)
- Sluiting: 21:55 uur (Europese tijd)
- Nabeurssessie: 23:30 tot middernacht (Europese tijd)
Bij winteruur in Europa (tijdsverschil van 4 uur):
- Openingstijd: 14:00 (Europese tijd)
- Sluitingstijd: 20:55 (Europese tijd)
- Post-handelssessie: 22:30 tot 23:00 (Europese tijd)
Weinig grote spelers maar toch enkele reuzen...
Brazilië telt 38 bedrijven met een marktkapitalisatie van meer dan 5 miljard dollar. Daarvan overschrijden slechts drie bedrijven de grens van 50 miljard dollar: oliebedrijf Petrobras, mijnbouwbedrijf Vale en bankgroep Itau Unibanco Holding. Er zijn echter veel bedrijven met een marktkapitalisatie tussen 10 en 50 miljard dollar, waaronder elektronicaleverancier Weg, brouwer Ambev en verschillende financiële groepen zoals Banco Bradesco, Banco BTG Pactual, Banco Do Brasil, enz.
Financiële diensten aan de top
Van deze 38 bedrijven domineert de financiële dienstensector duidelijk met meer dan een derde van het totaal. Daarna volgen de energiesectoren die goed zijn voor 16 % van het totaal, met Petrobras als belangrijkste speler. Basisgoederen vertegenwoordigen 14,4 % (ook sterk gedomineerd door Vale). Niet-cyclische consumptie is goed voor 10 % van het totaal. Industriële aandelen (9 %) en nutsbedrijven (8,2 %) worden grotendeels gedomineerd door één bedrijf, respectievelijk Ambev en Weg. Tot slot is Brazilië niet echt sterk in gezondheidszorg (4,1 %), technologie (3,3 %) en cyclische consumptie (0,7 %), die ondervertegenwoordigd zijn.
Hoe beleggen in Brazilië?
Een grote algemene ETF die uitkeert
Om te diversifiëren en risico's te verminderen, zou je kunnen kiezen voor een ETF. De iShares MSCI Brazil UCITS ETF USD (Dist), die dit jaar al met 14,19 % is gestegen, zou een keuze kunnen zijn. Deze in dollar genoteerde en in Ierland ondergebrachte ETF biedt een gediversifieerde blootstelling aan de Braziliaanse markt met een fondsgrootte van 363 miljoen euro. De totale kostenratio (TER) bedraagt 0,74 % per jaar en de replicatiemethode is fysiek (volledige replicatie). Het valutarisico is niet afgedekt. Dit distributiefonds keert vier keer per jaar dividenden uit en wordt beheerd door BlackRock.
Een vergelijkbare kapitaliserende ETF
Een andere interessante optie zou de Lyxor MSCI Brazil UCITS ETF kunnen zijn, die ook een zeer positieve prestatie heeft laten zien sinds het begin van het jaar (+16,53 %). Deze in euro genoteerde en in Luxemburg gevestigde ETF biedt een gediversifieerde blootstelling aan de Braziliaanse markt met een fondsgrootte van 408 miljoen euro. De totale kostenratio (TER) bedraagt 0,65 % per jaar (iets lager dan de vorige), en de replicatiemethode is synthetisch (ongefinancierde swap). Deze kapitaliserende ETF wordt beheerd door Amundi (die Lyxor heeft overgenomen).
Meer exotische opties:
- VanEck Vectors Brazil Small-Cap ETF (BRF) om te beleggen in 98 kleine Braziliaanse bedrijven van de MVIS Brazil Small-Cap index (kleine fondsgrootte, niet UCITS).
- iShares MSCI Brazil Small-Cap ETF (EWZS), die de 92 bedrijven van de MSCI Brazil Small-Cap dekt, met een gemiddelde marktkapitalisatie van ongeveer 600 miljoen dollar (gemiddelde fondsgrootte, niet UCITS).
Andere opties:
ADR's zijn verhandelbare certificaten uitgegeven door een Amerikaanse bank die een specifiek aantal aandelen van een buitenlands bedrijf vertegenwoordigen dat genoteerd staat op een Amerikaanse beurs. ADR's stellen Amerikaanse beleggers in staat om aandelen van buitenlandse bedrijven te kopen zonder de complexiteiten en risico's van het kopen van aandelen op een buitenlandse beurs.
Verschillende Braziliaanse bedrijven hebben ADR's die genoteerd staan op Amerikaanse beurzen, waaronder:
- Vale S.A. (VALE): Vale is een van de grootste mijnbouwbedrijven ter wereld en de grootste producent van ijzererts. Haar ADR's staan genoteerd op de New York Stock Exchange (NYSE).
- Nu Holdings Ltd (NU), beter bekend als Nubank, is een Braziliaanse digitale bank en een van de grootste fintechs ter wereld. Haar ADR's staan genoteerd aan de NYSE.
- Petróleo Brasileiro S.A. (Petrobras) (PBR): Petrobras is een door de Braziliaanse staat gecontroleerd olie- en gasbedrijf. Haar ADR's staan genoteerd aan de NYSE.
- Ambev S.A. (ABEV): Ambev is een Braziliaans drankenbedrijf dat deel uitmaakt van de Anheuser-Busch InBev groep. Haar ADR's staan genoteerd aan de NYSE.
- Itaú Unibanco Holding S.A. (ITUB): Itaú Unibanco is de grootste bank van Brazilië. Haar ADR's staan genoteerd aan de NYSE.
