De Global Supply Chain Pressure Index van de bank kwam van de naar boven bijgestelde 0,13 in november uit op -0,15 in december.
De negatieve stand van december wijst op een ondernormale druk op de toeleveringsketen, wat duidt op een verminderde bijdrage aan de inflatiedruk. De bank gaf geen commentaar op de oorzaak van de laatste veranderingen in de index, die terugkeerde naar het negatieve gebied waar hij, met uitzondering van de positieve uitslag van november, sinds februari 2023 staat.
De druk van de toeleveringsketen speelt al enige tijd een belangrijke rol in het debat over de factoren die de inflatie aanwakkeren. Verstoringen in het goederenverkeer waren een belangrijke factor in de inflatiegolf na het uitbreken van de pandemie van het coronavirus. De druk op de toeleveringsketen bereikte zijn hoogtepunt in december 2021, toen de New York Fed-index een recordhoogte van 4,33 bereikte, en is sindsdien vrij gestaag gedaald, wat op zijn beurt ook overeenkwam met een afname van de inflatiedruk.
De afnemende prijsdruk heeft de Fed ook in staat gesteld om vrijwel zeker een einde te maken aan het proces van renteverhogingen voor de korte termijn, waarbij beleidsmakers nu kijken naar renteverlagingen in de loop van het jaar.
Maar de Fed-functionarissen zijn zich er ook van bewust dat de ondersteunende rol die de toeleveringsketens hebben gespeeld bij het verbeteren van de inflatie wel eens voorbij zou kunnen zijn.
In de notulen van de Fed-vergadering van december, die woensdag werden gepubliceerd, stond dat "verschillende deelnemers van mening waren dat de genezing van de aanbodketens en het arbeidsaanbod grotendeels was voltooid, en dat verdere vooruitgang bij het terugdringen van de inflatie daarom voornamelijk zou moeten komen van een verdere verzachting van de vraag naar producten en arbeid, waarbij restrictief monetair beleid een centrale rol zou moeten blijven spelen.
De Fed-functionarissen noemden ook problemen met de toeleveringsketen als een potentieel opwaarts risico voor de toekomst, en wezen op "een mogelijke opleving van de prijzen van kerngoederen na de periode van verbeteringen in de toeleveringsketen".
Dat risico kan ook toenemen door de uitdagingen voor de scheepvaart in de wateren van het Midden-Oosten, waar aanvallen op commerciële schepen het verkeer hebben verstoord en een mogelijke verschuiving van het bootverkeer naar langere en duurdere routes riskeren. Scheepvaartgigant Maersk zei vrijdag bijvoorbeeld dat het al zijn schepen die via de Rode Zee zouden varen, omleidt naar de Hoorn van Afrika.
In een conference call met verslaggevers vrijdag zei Jared Bernstein, voorzitter van de Raad van Economische Adviseurs van het Witte Huis, dat "we in contact zullen blijven met onze partners om de eventuele gevolgen voor de prijzen en de gevolgen voor de toeleveringsketen te bepalen," en hij voegde eraan toe dat de problemen tot nu toe "beperkte gevolgen" hebben gehad voor de energieprijzen.
Naast geopolitieke factoren kunnen ook andere krachten in de toeleveringsketen een rol spelen.
"Na vorig jaar sterk te zijn gedaald, zijn de indicatoren voor de druk op de toeleveringsketen de afgelopen maanden omgekeerd, met een opmerkelijke stijging van de lucht- en zeevrachtkosten," schreven Bruce Kasman en Nora Szentivanyi, economen bij J.P. Morgan, donderdag in een notitie. "Naast deze beweging lijkt de desinflatoire impuls van een jaar lang inkrimpen in de verwerkende industrie af te nemen, nu de wereldwijde fabrieksoutput in de tweede helft van vorig jaar weer is gaan groeien.
