S&P 500 
Amerika's grootste duurzame energiebedrijf is een van de vele Amerikaanse energie- en nutsbedrijven, waaronder Exxon en Southern Company, die grote, geconcentreerde inzetten op bedrijfsaandelen in pensioenplannen voor werknemers blijven stimuleren.
Uit een analyse door Reuters van het pensioenbeleid en gegevens over aandelenprestaties, samen met interviews met pensioen- en financiële experts, blijkt dat een kleine, maar prominente hoek van Corporate America nog steeds een riskant spel speelt met bedrijfsaandelen in pensioenregelingen voor werknemers, zelfs na opvallende bedrijfsimplosies zoals de ineenstorting van Enron ter waarde van $63 miljard.
Bijna 50% van de beleggingen in NextEras door werknemers gefinancierde 401(k) pensioenplan zijn bedrijfsaandelen, het hoogste percentage van alle 30 bedrijven in de S&P 500 Utilities Sector. Het totale saldo aan bedrijfsaandelen in de index is $13 miljard, of 14% van $90,4 miljard aan investeringen, volgens een analyse van Reuters van de jaarrekeningen van 2022. De strategie van NextEra, slecht geadviseerd door financiële adviseurs en uit de gratie in de meeste 401(k) plannen van bedrijven, genereert belastingaftrek voor het hoofdkantoor terwijl werknemers alle risico's dragen van een geconcentreerde positie in één enkel aandeel.
Daarentegen bevat 92% van de Amerikaanse pensioenrekeningen van werknemers geen aandelen van het hoofdkantoor, waarbij veel bedrijven hun aandelen niet aanbieden voor deze plannen of deze beperken, volgens een onderzoek van de Vanguard Group naar 2022 toewijzingen door 5 miljoen 401(k) deelnemers.
Het beleid van NextEra stimuleert werknemers om pensioengeld in haar aandelen te beleggen. Het bedrijf heeft geen limiet op hoeveel werknemers mogen beleggen in aandelen van het bedrijf, past de bijdragen van werknemers aan in aandelen van het bedrijf in plaats van in contanten, en geeft werknemers de optie om dividenden op die aandelen te herbeleggen in nog meer aandelen, volgens de jaarrekening van het pensioenplan.
NextEra weigerde commentaar te geven op het gebruik van bedrijfsaandelen in 401(k)-plannen voor werknemers. "We hebben niets aan te bieden," zei een woordvoerder van het bedrijf.
Niet diversifiëren "is gekkenwerk", aldus Alicia Munnell, directeur van het Center for Retirement Research aan het Boston College. Als het echt slecht gaat met uw bedrijf, kunt u uw baan en uw pensioenspaargeld verliezen.
NextEra's vertrouwen in haar aandelen heeft de werknemers de afgelopen tien jaar veel opgeleverd, omdat het bedrijf snel groeide en een totaalrendement van 325% behaalde, vergeleken met het rendement van 212% van de S&P 500.
Maar de werknemers zijn de laatste tijd gedupeerd doordat hogere rentetarieven de kosten van de ambitieuze uitrol van wind- en zonne-energie van het bedrijf hebben verhoogd. Dividendrendementen van nutsbedrijven zien er ook minder aantrekkelijk uit voor beleggers in een omgeving met hogere rentes. Sinds eind 2021 zijn de aandelen van NextEra met 27% gedaald, vergeleken met een daling van 11% voor de S&P 500 Utilities Index, waardoor de waarde van de NextEra-aandelen van de werknemers met meer dan $500 miljoen is gedaald, volgens de jaarrekening van het plan.
Vorig jaar boekten werknemers bijna $66 miljoen aan werkelijke verliezen door de verkoop van aandelen, zo blijkt uit de financiële verslagen.
Eind 2000, maanden voordat Enrons pensioenplan van $2,14 miljard failliet ging, was 62% van de activa belegd in gewone en preferente aandelen van het bedrijf. Werknemers namen enorme verliezen omdat het hen verboden werd om hun aandelen te verkopen te midden van bekendmakingen van verergerende financiële problemen, en vervolgens verloren ze hun baan.
Meer recentelijk heeft het faillissement van SVB Financial Corp in maart, na de ineenstorting van Silicon Valley Bank, bijna alle waarde van de aandelen van het moederbedrijf uitgewist.
Kristin McKenna, voorzitter van Darrow Wealth Management in de voorsteden van Boston, zegt dat haar nieuwe klanten zich vaak niet bewust zijn van de geconcentreerde posities op hun pensioenrekeningen.
"Het is de regel, niet de uitzondering," zei McKenna. "Als we een concentratie van meer dan 20% in aandelen van één bedrijf zouden zien, zouden we hen zeker vertellen dat het een groot risico is."
VERSCHUIVING IN STRATEGIE
In de afgelopen jaren hebben veel Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven beperkingen opgelegd aan de concentratie van bedrijfsaandelen in pensioenplannen en bieden ze meer gediversifieerde plannen aan met goedkope target-date fondsen, die automatisch aandelen en obligaties toewijzen op basis van de leeftijd van de belegger en het risico afzwakken naarmate hun pensioen nadert.
Maar er zijn een aantal grote, opmerkelijke holdouts in de energie- en nutssectoren, zo blijkt uit de openbaarmakingen van de SEC.
Exxons pensioenspaarplan had eind 2022 $8,4 miljard aan bedrijfsaandelen, of 40% van $21,1 miljard aan totale beleggingen. Die inzet is een achterblijver geweest in vergelijking met een meer gediversifieerde beleggingsmix. Het totale rendement van Exxon van 101% blijft achter bij het rendement van 212% van de bredere S&P 500 Index over de afgelopen tien jaar.
Exxon weigerde commentaar te geven.
Pensioenplannen voor werknemers met een overgewicht aan aandelen helpen bedrijven door het hoofdkantoor een belastingvoordeel te bieden. Bedrijven kunnen bijvoorbeeld aftrek krijgen op dividenden die worden uitgekeerd op bedrijfsaandelen die werknemers op hun pensioenrekeningen aanhouden. Dit is vooral nuttig voor bedrijven in de nuts- en energiesector, die tot de hoogste dividenduitkeringen behoren en de hoogste concentratie van aandelen van eigen bodem in hun 401(k) plannen hebben.
Er zijn maar weinig bedrijven die de impact van deze belastingaftrek bekendmaken, maar de bedrijven die dat wel doen, zeggen dat de impact groot genoeg is om hun federale belastingtarief van 21% te verlagen, volgens deponeringen bij de U.S. Securities and Exchange Commission.
Southern Co, bijvoorbeeld, heeft haar belastingtarief de afgelopen jaren met maar liefst 4 procentpunten verlaagd. Het pensioenplan van het in Atlanta, Georgia gevestigde nutsbedrijf, met een waarde van $7,65 miljard, had eind 2022 38% van de totale investeringen in bedrijfsaandelen, zo blijkt uit de SEC-documenten. Het bedrijf heeft niet geantwoord op vragen om commentaar.
In 2021 legde Dominion Energy Inc een limiet van 20% op het aandelenbezit van het bedrijf in haar pensioenregeling voor werknemers, als onderdeel van een streven naar diversificatie, zei bedrijfswoordvoerder Ryan Frazier.
Desondanks zijn de recente verliezen in het Dominion-plan zwaar geweest. Eind vorig jaar had het plan aandelen van Dominion ter waarde van $687 miljoen, of 18% van $3,9 miljard aan activa. Deze aandelen hadden een kostprijsbasis van $758 miljoen, wat betekende dat de werknemers $71 miljoen aan verliezen hadden, zoals blijkt uit de openbaarmakingen van de SEC. Sindsdien is de koers van Dominions aandeel met 22% gedaald. `
Keith Rasmussen, een gepensioneerde geoloog, zei dat hij nog steeds de financiële gevolgen voelt van het feit dat hij grote bedragen op bedrijfsaandelen in zijn pensioenplannen had staan.
Zijn eerste schok kwam tijdens een korte periode bij de olie- en gastak van Enron, toen hij enkele duizenden aandelen verkocht tegen $5 per stuk. Die aandelen hadden een gemiddelde waarde van $35 toen hij ze kreeg, zei hij.
En meer dan tien jaar later nam Rasmussen zware verliezen toen een daling van de aardgasprijzen de waarde van zijn pensioenplan in Chesapeake Energy Corp verpletterde, wiens pensioenplan eind 2013 46% van zijn activa in bedrijfsaandelen had.
Mijn 401(k) werd gehalveerd, herinnerde Rasmussen, 68 jaar, zich in een telefonisch interview. We kunnen onze rekeningen betalen, maar werden een beetje beperkt in de dingen die we wilden doen en van plan waren te doen.
