De bewegingen op de fysieke Brent-markt, een kleine club waarin oliemultinationals en handelsfirma's vrachten ruwe olie kopen en verkopen, hebben een bredere betekenis voor producenten en consumenten, aangezien Brent de benchmark is die gebruikt wordt om de prijs van een groot deel van alle olie ter wereld vast te stellen.
Winsten of verliezen op de fysieke markt beïnvloeden ook de internationale futureshandel in olie, waar de Brent crude futures in juni met 6,7% zijn gestegen, de grootste maandelijkse stijging sinds september 2023, tot $87 per vat.
Oorspronkelijk alleen gebaseerd op Brent, zijn er geleidelijk extra kwaliteiten aan de benchmark toegevoegd naarmate de productie uit de Noordzeevelden afnam. Onlangs werd de Amerikaanse WTI Midland in 2023 toegevoegd, waarmee het totaal van benchmarkkwaliteiten op zes kwam.
Vijf kwaliteiten - North Sea Brent, Troll, Ekofisk, Forties en Oseberg - zijn sinds 20 juni gestegen, waarbij Gunvor bood op de eerste twee en Trafigura op de laatste drie, volgens informatie van handelsbronnen. WTI heeft zich gestabiliseerd na aanvankelijke stijgingen.
Trafigura heeft sinds 21 juni zeven vrachten gekocht - vier WTI-vrachten op die dag en nog eens twee deze week, plus een Forties-vracht op donderdag. Gunvor kocht maandag vrachten Forties en WTI.
Gunvor weigerde commentaar te geven op zijn handelsstrategie en Trafigura zei dat het geen commentaar geeft op commerciële zaken.
"Deze acties hebben een directe impact op de markt gehad, wat heeft geleid tot de waargenomen prijsstijging," zei olieanalist Philip Verleger in een notitie van 24 juni, verwijzend naar zijn mening over de vraag naar vrachten van de twee bedrijven.
Gedateerde Brent, zoals beoordeeld door LSEG, steeg met meer dan 10% in de twee weken van 7 juni tot 21 juni. Dat is de sterkste tweeweekse stijging sinds maart-april 2023.
Het bredere Brent-complex omvat gedateerde Brent en fysieke ladingen, swaps en het Brent-futurescontract van de Intercontinental Exchange (ICE). Brent wordt gebruikt voor de prijs van meer dan driekwart van de wereldwijd verhandelde olie.
ONDERSTEUNDE BENCHMARK
Spelers op de oliemarkt hadden kritiek geuit op de Brent-benchmark omdat de onderliggende voorraad van de vijf ruwe Noordzeekwaliteiten erg dun is, wat de volatiliteit verhoogt.
Om de benchmark te versterken, voegde olie-indexuitgever Platts, onderdeel van S&P Global Commodity Insights, WTI Midland toe aan zijn Brent-prijsbeoordeling vanaf leveringen in juni 2023.
Jorge Montepeque, die de gedateerde Brent-benchmark bij Platts ontwikkelde, zei dat de laatste handelsactiviteit samenviel met een dun aanbod van Noordzeekwaliteiten als gevolg van onderhoud aan olievelden in de zomer.
Montepeque verliet Platts in 2015 en werkt nu voor Onyx Capital Group als algemeen directeur voor benchmarks.
Sinds de benchmarkwijziging van 2023 vertegenwoordigt WTI gewoonlijk een groter aandeel dan het volume van de ruwe Noordzee.
Dat is nog steeds het geval, hoewel de hoeveelheid WTI Midland naar Europa in juni is gedaald tot ongeveer 850.000 vaten per dag, het laagste sinds 2022, volgens gegevens van Kpler.
Platts zei dat de verandering naar gedateerde Brent werkt en dat de feedback van de markt positief is sinds de toevoeging van WTI: "Dat wordt weerspiegeld in nieuwe deelnemers, meer liquiditeit en nog meer transparantie."
Adi Imsirovic, directeur bij consultant Surrey Clean Energy en een oliehandelaar die uitgebreid over Brent heeft geschreven, zei dat de volatiliteit veel groter zou zijn geweest als Midland niet aan de benchmark was toegevoegd.
Het verschil tussen Midland en gedateerde Brent, dat op 21 juni een gemiddelde van plus $2,43 op een geleverde basis bereikte toen Trafigura vier ladingen kocht, was donderdag gedaald tot plus $2,30 toen nieuwe verkoopinteresse opdook. Forties steeg in dezelfde periode.
"Geen van deze benchmarks is perfect, maar Brent ziet er goed uit," zei hij.
Thomson Reuters concurreert met Platts in het leveren van nieuws en gegevens over de oliemarkt.
