De belofte van 50 van de grootste olie- en gasbedrijven tijdens de klimaatbesprekingen van de V.N. in Dubai verplicht zich tot het bereiken van methaanemissies die bijna nul zijn in 2030, evenals koolstofemissies die netto nul zijn in hun energieverbruik en -productie in 2050.
Deze Scope 1- en Scope 2-emissies van de eigen activiteiten van de bedrijven maken ongeveer 15% uit van het totaal van de bedrijven. De belofte heeft geen betrekking op Scope 3-emissies die worden veroorzaakt door het gebruik van de brandstoffen die de bedrijven produceren en die goed zijn voor 85%.
Hoewel sommige energiebedrijven al vóór de COP28 beloften hadden gedaan, hebben verschillende staatsbedrijven zich onlangs aangesloten.
Beleggers in maatschappelijk verantwoorde fondsen, vaak bekend als ESG-fondsen (environmental, social and governance), zeiden dat de toezeggingen te laat kwamen en niet genoeg waren.
Vermogensbeheerder Candriam zei dat het grote olie- en gasbedrijven zou blijven uitsluiten van zijn maatschappelijk verantwoorde fondsen, omdat geen van hen op één lijn lag met hun voorkeursscenario voor het behalen van de doelstellingen van de Overeenkomst van Parijs over klimaatverandering. De overeenkomst roept op om de opwarming van de aarde te beperken tot maximaal 2 graden Celsius (3,6 Fahrenheit), en streeft naar een limiet van 1,5C.
Om dat doel te bereiken, moet de wereldwijde uitstoot in 2030 met 43% zijn verminderd en in 2050 tot nul zijn teruggebracht.
"De overgang naar een koolstofarme wereld betekent niet dat dezelfde hoeveelheid olie en gas op een koolstofefficiëntere manier moet worden geproduceerd. Het betekent een verschuiving van fossiele brandstoffen als belangrijkste energiebron naar koolstofarme energie," aldus Alix Chosson, hoofd ESG-analist bij Candriam.
De COP28-besprekingen, georganiseerd door OPEC-lid de Verenigde Arabische Emiraten, hebben een recordaantal deelnemers uit de olie- en gasindustrie aangetrokken, terwijl de afgevaardigden verdeeld zijn over de toekomst van fossiele brandstoffen.
'STAP VOORWAARTS' MAAR NIET VER GENOEG
ESG-fondsen worstelen al lang met de vraag hoe ze conventionele energieproducenten moeten benaderen.
Sommigen sluiten hen uit wetenschappelijk principe uit. Anderen zeggen dat desinvesteren geen effect heeft en dat het beter is om te proberen hen over te halen minder te vervuilen, wat betekent dat ze verantwoordelijk worden gemaakt voor Scope 3 emissies.
Kamal Bhatia, global head of investments bij Principal Asset Management, zei dat fossiele brandstofbedrijven zonder energietransitiestrategieën "vanuit milieuoogpunt niet 100% aan de definitie voldoen" om opgenomen te worden in pure ESG-fondsen.
Tijdens een diner voor de sector vorige week in Dubai zei Leon Kamhi, hoofd verantwoordelijkheid bij vermogensbeheerder Federated Hermes, dat de belofte van de bedrijven die tijdens de besprekingen werd aangekondigd een "grote stap voorwaarts" was, maar niet genoeg.
Slechts één - het Italiaanse Eni - van de 25 grootste olie- en gasbedrijven heeft zich aangesloten bij het Akkoord van Parijs, volgens de beoordeling van Carbon Tracker.
VERSCHUIVENDE ECONOMIE
Toen de oorlog in Oekraïne de prijzen van fossiele brandstoffen de hoogte injoeg, nam het belang van ESG-fondsen in de sector toe. Tegelijkertijd verlegde een crisis in de kosten van levensonderhoud in veel delen van de wereld de focus van duurzaam beleggen naar het gemakkelijkst te behalen aandeelhoudersrendement.
Het aandeel van in de VS gevestigde duurzame open-end fondsen en exchange traded funds dat olie- en gasaandelen bezat, bedroeg in september 49%, tegenover 43% drie jaar eerder, zo blijkt uit gegevens van Morningstar. Bij conventionele fondsen steeg het aandeel met olie- en gasaandelen naar 68%, tegen 45% in dezelfde periode.
Maar naarmate de energieprijzen dalen, krimpt ook de blootstelling van fondsen aan olie en gas.
De gemiddelde blootstelling aan olie- en gasaandelen voor de in de VS gevestigde fondsen bedroeg 1,86% in september, tegenover 2% eind 2022, een snellere daling dan voor conventionele fondsen, die in september een blootstelling van 5,3% hadden, volgens de gegevens.
Fondsen die in de Europese Unie als duurzaam op de markt worden gebracht, zagen de gemiddelde blootstelling aan olie en gas in september dalen tot 2,43%, van een piek van 3,33% eind 2022, zo blijkt uit de gegevens.
Investeerders die duurzaamheid hoog in het vaandel hebben staan, hebben weinig bereikt wanneer ze als belanghebbenden invloed proberen uit te oefenen op oliegiganten, vertelde de Amerikaanse miljardair Tom Steyer in Dubai aan Reuters.
"Een heleboel mensen hebben zich ingekocht in Exxon om te proberen het te veranderen, en het antwoord van Exxon was om geld uit te geven [om een concurrent te kopen]," zei hij, verwijzend naar de $ 60 miljard deal van ExxonMobil om Pioneer Natural Resources over te nemen.
"Het is heel belangrijk om te erkennen hoe moeilijk het is om 100 jaar oude bedrijfsculturen te veranderen," zei hij.
ONTBREKENDE HERNIEUWBARE ENERGIEBRONNEN
Voor sommige ESG-beleggers is het argument om in de energiereuzen te beleggen verzwakt door het besef dat "olie- en gasbedrijven geen bedrijven in hernieuwbare energie zullen worden", aldus Aniket Shah, Global Head of Sustainability and Transition Strategy bij de Amerikaanse bank Jefferies.
Olie- en gasbedrijven hebben hun uitgaven voor productie teruggeschroefd ten gunste van uitbetalingen aan de aandeelhouders. Van elke $10 aan contant geld die in 2022 werd uitgegeven, ging minder dan $5 naar kapitaaluitgaven, vergeleken met $8,6 in 2008, berekende het Internationaal Energieagentschap.
Dat heeft geleid tot geloofwaardigheidsproblemen die de COP28-verplichtingen waarschijnlijk niet zullen wegnemen.
"Als een bepaalde energieleverancier communiceert 'we gaan nu echt voor een andere vorm van bron en levering', dan moet het vertrouwen echt nog groeien," zegt Gunther Thallinger, voorzitter van de door de V.N. bijeengeroepen Net-Zero Asset Owners Alliance en bestuurslid bij het Duitse Allianz. (Verslaggeving door Simon Jessop in Dubai en Tommy Reggiori Wilkes in Londen; bewerking door Katy Daigle en Barbara Lewis)
