Oracle kende slechts een beperkte omzetgroei tussen 2012 en 2022, van 37 naar 42 miljard $. Het fiscale jaar 2023 laat echter een omzet zien van 50 miljard $, de hoogste jaarlijkse groei sedert lang.

Je kent het oude beursgezegde: tijdens een goudkoorts zijn het de verkopers van schoppen en pikhouwelen die rijk worden, niet de goudzoekers. Oracle, door velen over het hoofd gezien, vestigde zich dankzij zijn Gen2-cloud als wereldleider op het vlak van kunstmatige intelligentie.

Larry Ellison's bedrijf is een echte "kannibaal". In de afgelopen vijftien jaar heeft het de helft van zijn uitstaande aandelen teruggekocht, waardoor de winst per aandeel van 1 $ naar 3 $ steeg en Ellison’s aandelenbezit 42 % van het kapitaal is gaan omvatten.

De waardering is nu 34 keer de winst. Ver lijkt de tijd dat het bedrijf maar 8 keer de winst waard was, net als Microsoft destijds. Dat was slechts tien jaar geleden!

De ontwikkeling van nieuwe diensten aangepast aan de rekenkrachtbehoeften van kunstmatige intelligentie zorgt ervoor dat investeringen bijna verdubbelen, van 4,5 miljard $ in 2022 naar 8,7 miljard $ in 2023. Het is belangrijk om ervoor te zorgen dat deze inflatie niet structureel wordt, anders kan de winstgevendheid blijvend onder druk komen te staan.

Ondanks de intrinsieke kwaliteit van zijn activiteiten, leeft Oracle, zoals gewoonlijk, een beetje boven zijn stand. Ook dit jaar hebben de 28 miljard $ aan investeringen in overnames - ongetwijfeld medeverantwoordelijk voor de recordgroei - geleid tot een aanzienlijke toename van de schulden.

Hoewel de solvabiliteit onbetwistbaar blijft, is het bedrijf hieraan gewend. In de afgelopen vijftien jaar heeft het geprofiteerd van lage rentetarieven om schulden aan te gaan en deze fondsen om te leiden naar talrijke overnames en massale aandeleninkopen. Die beslissingen waren logisch, maar op termijn rijst de vraag naar de houdbaarheid van dit model.

In 2023 vermindert Oracle de aandeleninkopen, waarschijnlijk omdat het bedrijf vindt dat de waardering nu op minder aantrekkelijke niveaus ligt.