De Europese STOXX 600 is dit jaar met 6,5% gestegen en blijft daarmee nog steeds achter bij de S&P 500, die met 9,6% is gestegen. Vorig jaar steeg de S&P met 24%, het dubbele van de STOXX.

De S&P 500 wordt verhandeld tegen 21 keer de verwachte winst, terwijl Europese aandelen tegen 14 keer worden verhandeld, aldus BofA Securities.

Hedgefondsen "hebben in bijna 70% van de handelssessies aandelen uit de EU gekocht sinds de Euro STOXX 600 medio januari aan haar rally begon," aldus Morgan Stanley. Na de aankopen is de portefeuilleblootstelling van hedgefondsen aan Europa gegroeid van minder dan 17% eind 2023 tot ongeveer 19%.

Morgan Stanley zei dat beleggers vooral longposities in Europa toevoegen, in de hoop dat aandelen zullen stijgen. Hun favoriete sectoren op het continent zijn informatietechnologiediensten, industriële conglomeraten, halfgeleiders, elektrische apparatuur en biowetenschappelijke instrumenten en diensten.

Als een van de grootste wereldwijde prime brokers die diensten verleent aan hedgefondsen, volgt Morgan Stanley de geldstromen van haar klanten om trends te laten zien.

Veel marktdeelnemers zijn van mening dat Amerikaanse aandelen worden verhandeld tegen flinke waarderingspremies ten opzichte van wereldwijde aandelen.

Michael Wilson, de aandelenstrateeg van Morgan Stanley, zei dat verdere meervoudige uitbreidingen van Amerikaanse aandelen afhangen van betere winstvooruitzichten voor dit en volgend jaar. "Wij denken dat deze rally vooral te danken is aan soepelere financiële voorwaarden en dalende kapitaalkosten als gevolg van de dovish verschuiving van de Fed in het vierde kwartaal," schreef hij.

De strategen van BofA Securities denken niet dat Amerikaanse aandelen per se duur zijn in vergelijking met Europese aandelen.

Het grootste deel van de premie, aldus de strategen in een notitie, heeft te maken met de samenstelling van de S&P 500, die meer afhankelijk is van de bloeiende technologiesector. De lagere volatiliteit van de Amerikaanse winsten verklaart ook de hogere multiples van aandelen, evenals de economische vooruitzichten voor beide regio's, voegde BofA eraan toe.

Het portefeuillestrategie-team van Goldman Sachs gelooft dat "Europa ruimte heeft om de VS in te halen," aangezien de discount tussen beide historisch gezien het diepst is, aldus een notitie.