MORGAN STANLEY De Nasdaq Golden Dragon China Index van in New York genoteerde bedrijven op het vasteland, die voornamelijk bestaat uit internetgiganten zoals Alibaba Group, Baidu.com en JD.com, verloor deze maand 5,6%, in scherp contrast met een sprong van 7,9% in de bredere Nasdaq.
De China-index, een graadmeter van Chinese American Depositary Receipts (ADR's), was in april met 10% gedaald en heeft ongeveer de helft van zijn winst verloren na een opmerkelijke rally die in oktober vorig jaar begon, toen China zijn strenge COVID 19-gerelateerde beperkingen versoepelde en de hoop op een snel economisch herstel hoog opliep.
In de Verenigde Staten gevestigde beleggingsfondsen en ETF's behoren tot de grootste verkopers en hebben deze maand vanaf 26 mei $640 miljoen aan Chinese ADR's verkocht, waardoor de totale nettoverkoop in 2023 is gestegen tot $6,11 miljard, volgens een onderzoeksrapport van Morgan Stanley.
"Het is een kwestie van economische groei en geopolitiek. Beleggers stellen hun verwachtingen over de cyclische opleving van China bij," zei Gary Ng, senior econoom bij Natixis Corporate and Investment Bank.
"De aanhoudende spanningen tussen de VS en China kunnen beleggers ook afschrikken, en de nieuwsstroom was negatief met strengere beperkingen van beide kanten."
Recente economische cijfers wijzen op een haperend herstel in China, waaronder industriële winstcijfers in het weekend die een terugval lieten zien in de eerste vier maanden van het jaar.
Er is ook bezorgdheid ontstaan over de escalerende Chinees-Amerikaanse geschillen over technologie en handel. Vorige week vaardigde Beijing een verbod uit op de verkoop van sommige chips door het Amerikaanse Micron Technology Inc, terwijl een Amerikaanse wetgever aandrong op handelsbeperkingen voor de Chinese geheugenchipmaker Changxin Memory Technologies.
"De markt diversifieert naar andere opties met een beter verhaal en lagere beleidsrisico's op korte termijn, zoals Japan," zei Ng.
De totale marktwaarde van in de V.S. genoteerde Chinese aandelen is sinds eind maart met $102 miljard gekrompen, volgens berekeningen van Refinitiv-gegevens.
Sommige langetermijnfondsen en grote instellingen in de Verenigde Staten zijn nog steeds bezig om hun blootstelling aan China te verlagen, zei Kevin Liu, managing director en strateeg bij CICC Research, vorige week in een notitie.
Amerikaanse beleggers kopen liever "China-proxy's", zoals Franse luxemerken of andere aandelen uit opkomende markten die profiteren van de heropening van China, dan dat ze direct in Chinese aandelen handelen, zei hij.
Amerikaanse hedgefondsen met een mix van long- en shortposities hielden hun blootstelling aan China ADR's in mei grotendeels onveranderd, maar de shortinteresse neemt toe, aldus Morgan Stanley. (Verslaggeving door Summer Zhen; Aanvullende rapportage door Gaurav Dogra in Bengaluru; Bewerking door Edmund Klamann)
