MADRID, 6 juni (Reuters) - Beleggers zullen de winstmarges van Zara-eigenaar Inditex nauwlettend in de gaten houden om tekenen van zwakte op te sporen, nadat een reeks uitstekende resultaten de voorsprong van Inditex op de Zweedse rivaal H&M bevestigde.

Inditex, 's werelds grootste moderetailer, presenteert woensdag de februari-aprilresultaten. H&M rapporteert de omzet over maart-mei op 15 juni.

Tot nu toe zijn de aandelen van Inditex en H&M dit jaar met respectievelijk 29% en 25% gestegen, omdat het winkelend publiek op zoek is naar modieuze kleding tegen betaalbare prijzen.

"De consument blijft iets veerkrachtiger dan we vorig jaar hadden verwacht", zegt Ciaran Callaghan, hoofd Europees aandelenonderzoek bij Amundi, Europa's grootste vermogensbeheerder.

De prijsstijgingen van Inditex buiten zijn thuismarkt Spanje kunnen de marges hebben geholpen, zeiden analisten en beleggers, maar maakten de retailer ook kwetsbaar voor een mogelijke versterking van de euro ten opzichte van andere valuta.

Uit een analyse van 40 kledingstukken van Zara door RBC bleek dat de prijzen in de Verenigde Staten en Mexico minstens 60 procent hoger liggen dan in Spanje.

"De prijzen van Inditex variëren aanzienlijk per markt, meer nog dan die van H&M," zei Richard Chamberlain van RBC in een notitie voor klanten op maandag.

Dit zou van invloed kunnen zijn op welke regio's meer winst genereren, aangezien Inditex een groot deel van haar kosten in euro's heeft.

In Saoedi-Arabië, Inditex' negende grootste markt op basis van het aantal winkels, kost een broek met hoge taille van Zara 199 Saoedische riyals, of 49,63 euro, terwijl een klant in Spanje of Portugal 25,95 euro zou betalen voor hetzelfde kledingstuk.

Broeken van Zara zijn tussen 71% en 91% duurder in de landen rond de Perzische Golf dan op de thuismarkt van Inditex. Inditex deelt geen omzet of winst per land, dus het is onduidelijk in hoeverre hogere prijzen de winstgevendheid verhogen.

Over het algemeen zal het Midden-Oosten waarschijnlijk belangrijker worden voor Inditex, vertelde Chamberlain aan Reuters, nadat het bedrijf zich had teruggetrokken uit Rusland, dat vorig jaar 8,5 procent bijdroeg aan de groepswinst.

Inditex opende in 2022 23 nieuwe winkels in de zes staten rond de Perzische Golf, zo bleek uit het jaarverslag.

"De prijzen verschillen van land tot land, maar ze [Inditex] gaan voor die universele propositie van hoge mode tegen betaalbare prijzen," zei Adam Gofton, een portefeuillemanager bij Mackenzie Investments in Toronto, dat Inditex-aandelen bezit.

Inditex verkoopt Zara-kleding tegen hogere prijzen in de Perzische Golf omdat het bedrijf gelooft dat deze markten hogere prijzen zullen tolereren, zegt Alex Romanenko, hoofd detailhandel bij Pearson Ham Group, een adviesbureau op het gebied van prijzen.

"Zolang de economieën van de landen aan de Perzische Golf het goed doen, zal de instroom uit dit specifieke segment vrij hoog zijn en daarom zal deze strategie slagen," zei Romanenko.

De kleding van Zara wordt ook tegen een hogere prijs verkocht in de Verenigde Staten, waar Inditex eerder dit jaar een grote uitbreiding aankondigde.

De Verenigde Staten bieden een kans voor uitbreiding, zei Gofton: er is één Zara-winkel per 3,4 miljoen mensen in de Verenigde Staten, vergeleken met één per 600.000 in Frankrijk en één per 150.000 in Spanje.

Zara had op 31 januari 2023 98 winkels in de VS, volgens het jaarverslag van Inditex, terwijl H&M er ongeveer vijf keer zoveel heeft.

(Verslaggeving door Corina Pons en Helen Reid; redactie door Barbara Lewis, Spaanse redactie door José Muñoz)