HONG KONG EXCHANGES AND CLEARING LIMITED 
De stijging werd toegeschreven aan short-covering door een van 's werelds grootste producenten toen de westerse sancties Rusland, een belangrijke nikkelproducent, in de verdrukking brachten. Handelaren zeiden dat sommige houders van nikkelposities ook moeite hadden gehad om marges aan hun clearing house te betalen.
WAT IS EEN CLEARING HOUSE?
Een clearinginstelling is een essentieel onderdeel van het basismechanisme van de financiële markt, en staat tussen koper en verkoper in om het risico op zich te nemen als een van de partijen bij de handel in gebreke blijft.
Tot de grootste clearinginstellingen ter wereld behoren LCH, onderdeel van de London Stock Exchange Group, ICE Clear en CME Clear, die jaarlijks voor triljoenen dollars aan transacties in aandelen, obligaties, derivaten en metalen afhandelen.
Sinds de wereldwijde financiële crisis hebben de regelgevers meer financiële transacties door clearinghouses laten ondersteunen om de transparantie te verbeteren, waardoor de clearers groter in omvang zijn geworden.
Critici hebben gezegd dat het nu de clearinginstellingen en niet de banken zijn die "too big to fail" zijn geworden, wat betekent dat de belastingbetaler ze misschien moet redden als een van hen failliet gaat, om besmetting te voorkomen, gezien hun talloze connecties op de financiële markten.
Clearers hebben hun verdediging moeten versterken om het hoofd te kunnen bieden als hun twee grootste leden, gewoonlijk banken, terzelfder tijd failliet gaan.
De regelgevers houden ook toezicht op de modellen die de clearers gebruiken om te bepalen hoeveel marge - een soort verzekeringsvergoeding - nodig is om ervoor te zorgen dat die niet te laag wordt vastgesteld alleen maar om handel aan te trekken.
Wereldwijd hebben de toezichthouders stresstests uitgevoerd op de vijf grootste clearinginstellingen ter wereld, waaruit bleek dat zij voldoende kapitaal achter de hand hadden om een aanzienlijke toename van de volatiliteit op te vangen.
WAAROM IS MARGE BELANGRIJK?
Onderpand, zoals schatkistcertificaten of contant geld, moet door leden van een clearinginstelling geplaatst worden als "verzekering" tegen potentiële verliezen of wanbetaling in hun posities.
Deze marginbetaling beweegt mee met de prijs van het activum of contract.
De LME, die alle handel in haar metaalcontracten cleart, zei vrijdag dat zij de margevereisten voor nikkelcontracten met 12,5% verhoogt tot $2.250 per ton. De extra heffing gaat in bij het sluiten van de handel op dinsdag 8 maart.
LCH heeft tijdens de schuldencrisis in de eurozone de marges op sommige staatsschulden verhoogd, wat bij sommige regeringen beschuldigingen heeft uitgelokt dat dit de crisis verergerde.
ICE zei dinsdag dat het niet de eerste keer was dat er volatiliteit op de grondstoffenmarkten was, en dat aan al haar margestortingen binnen een uur is voldaan.
Op gestresste markten kan het voor sommige marktdeelnemers echter moeilijk zijn om op korte termijn genoeg liquide middelen of onderpand bijeen te krijgen om aan de margin call te voldoen.
KAN EEN CLEARINGINSTELLING FAILLIET GAAN?
Dat kan, maar het is zeer zeldzaam, aangezien er verscheidene vangnetten zijn die doorgebrand moeten worden voordat het zover is.
Tot de echte faillissementen behoren een clearing house in Frankrijk in 1974, in Maleisië in 1983 en in Hong Kong in 1987.
Maar toen LCH tijdens de wereldwijde financiële crisis de $9 biljoen renteswapportefeuille van Lehman Brothers afwikkelde, gebruikte het slechts ongeveer een derde van de beschikbare marge, wat betekent dat noch LCH noch haar leden verliezen leden door het sluiten van de posities van Lehman.
Nasdaq Clearing kreeg vorig jaar een boete van ongeveer $36 miljoen pond wegens het in gebreke blijven van een Noorse energiehandelaar Einar Aas in 2018, dat tekortkomingen in de werking van de clearing aantoonde.
Maar hoewel de marge op dat moment te klein was, werd het resterende verlies gedekt door het eigen kapitaal van Nasdaq Clearing aan te spreken en het wanbetalingsfonds van de clearers, waaraan alle leden hadden bijgedragen.
