FRANKFURT (dpa-AFX) - Beleggers bleven woensdag in de aanloop naar het Amerikaanse rentebesluit de vastgoedsector mijden. De Stoxx Europe 600 Real Estate sector index zette de zwakte van de vorige dag voort met een daling van 2,3 procent en markeerde daarmee een dieptepunt sinds oktober 2022. De druk was vooral groot op Vonovia: na een negatief onderzoek van Morgan Stanley werden de aandelen de slechtste performer van de Dax met een daling van 4,1 procent. Ze bereikten een dieptepunt sinds 2014.

Morgan Stanley-analist Bart Gysens zei woensdag dat hij in het algemeen voorzichtig was over aandelen op het Europese vasteland vanwege de haalbare rendementen, bedreigde huurinkomsten en vaak te veel schulden. Dit verhoogt het risico dat kapitaalverhogingen noodzakelijk worden. Aandelen in Aroundtown of Grand City Properties daalden tot drie procent in de MDax of SDax.

Gysens verlaagde Vonovia woensdag van "Equal-weight" naar "Underweight" en verlaagde het koersdoel aanzienlijk van 30 naar 19 euro. Hoewel hij het waardeert dat sommige bedrijven onlangs hebben aangekondigd af te zien van dividend om de balans te versterken, ziet hij hier een punt van kritiek voor Vonovia. Het bedrijf uit Bochum had slechts het dividend verlaagd. Gysens vreest dan ook dat verdere maatregelen nodig zijn om de balans te herstellen.

Beleggers wachten nu woensdag met spanning af welke koers de Amerikaanse Federal Reserve gaat varen. Sommigen hopen dat de recente beroering in de banksector de monetaire bewakers zal verleiden tot een gematigder monetair beleid - misschien zelfs tot stilstand. Anderzijds staat de Fed onder druk om met verdere renteverhogingen de hoge inflatie te beteugelen. Economen verwachten daarom meestal een verdere verkrapping van 0,25 procentpunt. Intussen wordt een sterkere verhoging, zoals Fed-voorzitter Jerome Powell vóór de onrust op de markten had beloofd, onwaarschijnlijk geacht.

Stijgende rentetarieven zijn een last voor de vastgoedsector, omdat ze de financieringsvoorwaarden voor bedrijven en ook in de vastgoedmarkt in het algemeen verslechteren. Bovendien moeten vastgoedbedrijven de waarderingen van hun portefeuilles verlagen, die tijdens de fase van de nulrente waren opgeblazen.

De sector bevindt zich dus al lange tijd in een neerwaartse spiraal. Eind 2021 stond de Stoxx Europe 600 Real Estate nog op 200 punten, na een halvering bij het dieptepunt van vorig jaar. Een tijdelijk herstel tot begin februari 2023 werd onlangs tenietgedaan. Dit jaar is de sector een van de grootste verliezers, terwijl de Dax 2023 momenteel negen procent stijgt./tih/ag/mis