Terwijl Glencore zich opmaakt voor een lange strijd om Canada te overtuigen van de deugden van het bod van $9 miljard van het door de Zwitserse handelaar geleide consortium op de steenkooleenheid van Teck Resources, zijn investeerders en advocaten optimistisch over de goedkeuring van de deal, ondanks de verscherpte controle van de overheid op buitenlandse investeringen.

In de afgelopen jaren heeft Canada de Investment Canada Act (ICA) aangescherpt, het belangrijkste instrument dat de regering gebruikt om inkomende transacties te beoordelen om ervoor te zorgen dat transacties niet schadelijk zijn voor de nationale veiligheid.

Het aanvankelijke bod van Glencore CEO Gary Nagle op Teck Resources stuitte op hevig verzet van de liberale regering van Justin Trudeau en van de premier van British Columbia, waar het bedrijf is gevestigd. Teck wees Glencore's toenaderingspogingen twee keer af.

Op dinsdag weigerde het federale ministerie van innovatie specifiek commentaar te geven op het bod van Glencore, onder verwijzing naar vertrouwelijkheidsbepalingen van de wet, maar zei dat elke transactie waarbij een Canadees bedrijf en een buitenlands bedrijf betrokken zijn, onderworpen zou worden aan een beoordeling onder de ICA.

"Alle regelgevende processen zullen worden gevolgd met betrekking tot de beoordeling van het voorstel," zei minister van Financiën Chrystia Freeland tijdens een conferentie. "De zorg van de regering blijft het beschermen van Canadese banen, milieukwesties, rechten van inheemse volkeren; Teck is belangrijk voor Canada en zij zijn een kampioen voor Canada."

Greg McNab, een partner bij advocatenkantoor Dentons die gespecialiseerd is in de energie- en mijnbouwsector, zei dat hij verwacht dat de deal door de regering zal worden goedgekeurd.

"De Canadese overheid haalt veel belastinginkomsten uit steenkool, maar wil niet gezien worden als een blok aan het been voor de verkoop van die activa aan iemand anders, tenminste vanuit het oogpunt van overheidsbeleid," voegde McNab eraan toe.

Na een zeven maanden durende strijd kon Glencore op dinsdag eindelijk Teck overhalen om een belang van 77% in de staalkolenactiviteiten van de Canadese mijnwerker te verkopen voor $6,9 miljard in contanten, waarbij 20% naar de Japanse Nippon Steel Corporation zou gaan.

Glencore loopt vooruit op een intensieve en lange herziening en heeft zich op 28 punten gecommitteerd aan ICA, waaronder een belofte om het hoofdkantoor van het bedrijf in Vancouver te houden en de meerderheid van de raad van bestuur en het hogere management uit Canadese staatsburgers te laten bestaan. Glencore verwacht dat de transactie in het derde kwartaal van 2024 zal worden afgerond.

In de afgelopen vijf boekjaren vanaf 2018/19 werden bijna 100 inkomende deals onderworpen aan Canada's uitgebreide nationale veiligheidsonderzoek, waarvan er 10 gedwongen werden om belangen af te stoten, één geblokkeerd werd en twee onderzoeken nog lopen.

Hoewel het aantal bedrijven dat een uitgebreid onderzoek ondergaat is toegenomen, zijn regelrechte afwijzingen zeldzaam.

Glencore zei dat het de steenkooleenheden van beide bedrijven binnen 24 maanden na het sluiten van de deal zou afsplitsen.

"Het komt overeen met hun verhaal (van de overheid), aangezien dit de boodschap is die ze naar de mijnbouwmarkt hier hebben gestuurd, namelijk dat Canadese steenkoolbedrijven naar andere markten moesten gaan om een beursnotering te krijgen omdat ze hier geen tractie konden krijgen," voegde McNab eraan toe.

De dinsdag aangekondigde deal hoeft niet goedgekeurd te worden door de aandeelhouders van Teck, die in april een geplande splitsing van het bedrijf de grond in boorden.

Hoewel alle investeringen worden beoordeeld op nationale veiligheid, worden alleen significante overnames van controle over Canadese bedrijven door buitenlandse investeerders beoordeeld op netto voordeel.

"Het zal me verbazen dat de deal niet doorgaat vanwege de manier waarop de deal met meerdere partijen is gestructureerd," zei Peter Letko, medeoprichter van Letko Brosseau, een vermogensbeheerbedrijf uit Montreal en een investeerder in Teck.

"Ik denk dat dit een eerlijke deal is, ze hebben bereikt wat ze (Teck) wilden doen, het product met een hogere uitstoot uit hun portefeuille verwijderen. Dit was ook de strategie van de familie Keevil," voegde Letko eraan toe, verwijzend naar de familie Keevil uit Vancouer, die via Temagami Mining 55% van de klasse A-aandelen van Teck bezit. (Verslaggeving door Divya Rajagopal; geschreven door Denny Thomas; redactie door Jonathan Oatis)