Chinese makelaars, waaronder staatsbedrijf China International Capital Corp (CICC), hebben het aantal grensoverschrijdende swaptransacties dat binnenlandse beleggers kunnen uitvoeren beperkt, nu de autoriteiten de zwakke aandelenmarkt proberen te beschermen, aldus zes bronnen die bekend zijn met de zaak.

Sinds maandag kunnen binnenlandse klanten van CICC geen nieuwe posities via total return swaps toevoegen om overzeese investeringen te doen, omdat de makelaar zijn derivatenportefeuille wil beperken, aldus de bronnen. Drie bronnen zeiden dat ten minste drie andere grote Chinese staatsmakelaars voor een vergelijkbare aanpak hebben gekozen.

Een total return swap (TRS) is een financieel derivatencontract waarbij de ene partij overeenkomt om het totale rendement van een onderliggend actief te betalen of te ontvangen in ruil voor een vast of variabel financieringstarief van de andere partij.

Het is een populair over-the-counter (OTC) grensoverschrijdend derivaat voor Chinese onshore fondsen, vooral hedgefondsen, om toegang te krijgen tot offshore aandelenmarkten, waardoor beperkingen op kapitaalstromen effectief omzeild worden.

De beperkingen zouden binnenlandse fondsbeheerders kunnen dwarsbomen die TRS gebruikten om offshore Chinese aandelen, zoals China A50-gerelateerde contracten, short te verkopen, aldus een bron met directe kennis van de beperkingen. Dit zal makelaars ook in staat stellen om de totale blootstelling aan derivaten te beperken, zei hij.

CICC is een van de 10 grote makelaars in China met een licentie om TRS-diensten aan te bieden, en is een topspeler.

CICC reageerde niet op Reuters' verzoeken om commentaar.

De maatregelen komen op een moment dat de Chinese aandelenmarkt opnieuw onder druk staat en meerjarige dieptepunten bereikt. De effectenregulator van het land heeft gezworen abnormale marktschommelingen te voorkomen en hard op te treden tegen "onbedoelde baissetransacties".

China's blue-chip CSI300 Index tuimelde vorige week met bijna 5% naar het laagste punt sinds begin 2019, te midden van tekenen van paniekverkoop en gedwongen liquidatie van leveraged trades.

Het uitstaande saldo van grensoverschrijdende OTC-derivaten bij Chinese makelaars, waaronder TRS en OTC-opties, bedroeg eind november 2023 825,4 miljard yuan (114,7 miljard dollar), een stijging van 8,5% ten opzichte van oktober, volgens officiële gegevens die zijn gepubliceerd door de Chinese krant Securities Times.

Short gaan in Chinese aandelen is een drukbezochte handel onder wereldwijde fondsen die willen profiteren van de problemen van de op één na grootste economie ter wereld.

De Chinese autoriteiten hebben hun inspanningen opgevoerd om de verkoop van Chinese aandelen een halt toe te roepen, waaronder de opschorting van het uitlenen van beperkte aandelen voor short selling en beperkingen op de handel in aandelen met een hefboomwerking.

Een makelaarsbron zei dat het bedrijf het nieuwe volume van grensoverschrijdende TRS-handel had beperkt sinds eind vorig jaar, toen toezichthouders makelaars vertelden om de hefboomwerking voor derivaten te beperken. (Verslaggeving door Summer Zhen, Selena Li en Xie Yu in Hongkong en Reuters Shanghai newsroom; Redactie door Vidya Ranganathan en Emelia Sithole-Matarise)