Bankiers op de Aziatische aandelenkapitaalmarkten hebben goede hoop op een beter jaar in 2024 na een somber resultaat voor IPO's dit jaar. Ze merken op dat de rentetarieven wereldwijd gestabiliseerd zijn, maar ze voegen eraan toe dat verkiezingen in de hele regio en in de VS de vraag kunnen afremmen.

Door de hoge rentetarieven, de aanhoudende inflatie en de geopolitieke spanningen is de waarde van de aandelenverkoop door bedrijven in Azië en de Stille Oceaan (inclusief Japan) dit jaar tot nu toe met een vijfde gedaald tot $229 miljard, zo blijkt uit gegevens van LSEG. Daarmee ligt dit jaar op koers om het zwakste jaar sinds 2012 te worden.

De gegevens hebben betrekking op nieuwe en secundaire aandelenverkopen, emissies van converteerbare obligaties en bloktransacties.

Maar nu de rentetarieven in veel landen hun hoogtepunt lijken te hebben bereikt en er wordt gesproken over renteverlagingen volgend jaar, is het sentiment op de aandelenkapitaalmarkt (ECM) de afgelopen weken verbeterd, aldus bankiers.

"We bevinden ons nu in een periode waarin de markt rekening heeft gehouden met vrij gunstige macrovooruitzichten, wat emittenten ertoe kan aanzetten om te komen. De pijplijn is sterk," aldus Udhay Furtado, Citi's co-head van de aandelenkapitaalmarkten in Azië.

Bewijs voor de verbetering van het sentiment voor de verkoop van aandelen was de afgelopen weken te zien in een aantal bloktransacties in de regio. Zo verkocht Bain Capital deze maand voor $448 miljoen aan aandelen in de Indiase Axis Bank.

Furtado zei echter dat de vensters voor bedrijven om op de markt te komen voor fondsen "krap en moeilijk te navigeren" zullen zijn nu de verkiezingen van start gaan. Als de politieke activiteit toeneemt, zijn bedrijven meestal terughoudend met het nemen van grote beslissingen over transacties, omdat ze op hun hoede zijn voor mogelijke beleidsveranderingen.

De verkiezingen in de regio beginnen volgende maand in Taiwan. Indonesische, Zuid-Koreaanse en Indiase kiezers gaan ook naar de stembus en de Amerikaanse verkiezingen worden in november gehouden.

Belangrijke transacties in de pijplijn voor volgend jaar zijn onder andere het plan van logistiekbedrijf Cainiao van Alibaba om $1 tot $2 miljard op te halen in een beursgang in Hongkong. Het zou de eerste grote beursgang van een Alibaba onderdeel zijn.

De concurrentie voor beursintroducties in Azië is hevig: de vergoedingen die worden gegenereerd uit ECM-deals zijn goed voor bijna 40% van de portefeuille van investeringsbanken in de regio, tegenover 25% wereldwijd.

CHINA, HONGKONG

China zal in 2023 voor het tweede jaar op rij de drukste IPO-markt ter wereld zijn, ondanks een daling van de waarde van IPO's met 35% tot $37,3 miljard tot nu toe dit jaar door een haperende economie. Regelgevers hebben ook geprobeerd om het tempo van IPO's op het vasteland te vertragen terwijl ze werken aan het verbeteren van mechanismen op secundaire markten.

De economische problemen van China en de wrijvingen tussen de VS en China hebben buitenlandse beleggers dit jaar over het algemeen onderwogen gehouden ten opzichte van Chinese aandelen, maar de maatregelen van Peking om de economie te ondersteunen lijken effect te hebben.

"We zien nog steeds dat internationale beleggers relatief voorzichtig zijn met blootstelling aan China, maar recente beleidsveranderingen bieden soelaas en het sentiment begint iets positiever te worden," aldus Sunil Dhuphelia, co-head ECM voor Azië ex-Japan bij JPMorgan.

Nieuwe noteringen in Hongkong, die voorheen lange tijd profiteerden van Chinese bedrijven die zich haasten om kapitaal in de stad aan te trekken, zijn dit jaar met 36% gedaald tot ongeveer $5 miljard en liggen op koers voor hun zwakste jaar in minstens 20 jaar, volgens gegevens van LSEG.

Voor investeringsbanken in Hongkong, die hun personeel tijdens de pandemie hadden uitgebreid toen de rente laag was, heeft de inzinking geleid tot een grootschalig banenverlies.

"In de toekomst zal het voor het vergemakkelijken van een succesvolle beursnotering in Hongkong zeer nuttig zijn als aanvragers van een beursnotering meer hebben dan alleen een China-verhaal," zei Richard Wang, een partner bij advocatenkantoor Freshfields Bruckhaus Deringer die adviseert over fusies en overnames.