De meeste aandelen van het conglomeraat daalden woensdag, waardoor de verliezen opliepen tot 84 miljard dollar, nadat Hindenburg Research vorige week in een rapport melding maakte van oneigenlijk gebruik van offshore belastingparadijzen en de aandacht vestigde op de hoge schuldenlast.

Het haven-/vastgoedconcern, geleid door Gautam Adani, een van de rijkste mensen ter wereld, ontkende de aantijgingen en noemde ze ongegrond, en voegde eraan toe dat het altijd de nodige wettelijke bekendmakingen heeft gedaan.

Adani's laatste fondsenwerving was cruciaal, niet alleen omdat deze zal helpen om de schuld van de groep van 2,2 biljoen roepies (27 miljard dollar) te verminderen, maar ook omdat deze werd gezien als een test voor het vertrouwen van investeerders te midden van zakelijke en reputatie-uitdagingen.

De voltooiing van de secundaire emissie om 2,5 miljard dollar op te halen, de grootste dergelijke transactie in India, verlicht een deel van de druk op de geloofwaardigheid van Adani, aldus Ken Shih, hoofd vermogensbeheer van Saxo Markets in Hongkong.

"Maar vanuit het perspectief van een offshorebelegger lijken de beschuldigingen (van Hindenburg) ... niet duidelijk te zijn geadresseerd," zei hij.

"Er kunnen nog meer georganiseerde short sell aanvallen komen ... aangezien ze nog niet in staat waren om alle resterende zorgen en beschuldigingen duidelijk de kop in te drukken. Zolang dat niet gebeurt, zit er nu bloed in het water en kunnen andere short sellers rondcirkelen."

Adani heeft gezegd dat het rapport van Hindenburg een "berekende aanval" was op India en zijn instellingen. De Amerikaanse short-seller heeft gezegd dat Adani's "antwoord onze bevindingen grotendeels bevestigt en onze belangrijkste vragen negeert".

Terwijl de aandelenverkoop van Adani iets overtekend was doordat op de laatste dag de biedingen van buitenlandse institutionele en zakelijke beleggers binnenstroomden, bleven Indiase financiële bedrijven weg en was de respons van individuele kopers matig.

De identiteit van de instellingen die op de laatste dag orders plaatsten, is niet bekendgemaakt, maar het ankergedeelte van 30% van de verkoop trok beleggers aan, waaronder Maybank Securities en Abu Dhabi Investment Authority.

Adani reageerde niet onmiddellijk op een verzoek van Reuters om commentaar voor dit verhaal.

SCHULDEN AFLOSSEN

Kort nadat het rapport van Hindenburg openbaar was gemaakt, besloot de Securities and Exchange Board of India (SEBI) het te bestuderen, als aanvulling op het eigen lopende vooronderzoek van de toezichthouder naar de buitenlandse portefeuillebeleggers van de groep, meldde Reuters maandag, onder vermelding van bronnen.

De Australische toezichthouder op het bedrijfsleven zei woensdag dat hij het Hindenburg-rapport zou bestuderen omdat de geuite zorgen ook betrekking hebben op de Australische activiteiten van Adani.

Life Insurance Corporation, de grootste verzekeraar van India, onderzoekt ook de reactie van Adani op de vernietigende kritiek en zal binnen enkele dagen gesprekken voeren met het management van de groep om opheldering te krijgen.

Een in de VS gevestigde investeerder in dollarobligaties van Adani's havens en energiebedrijven zei dat hij de komende weken "aandacht" zal besteden aan de informatie, maar dat het fonds zal overwegen zijn belangen uit te breiden als anderen verkopen in geval van een verlaging van de rating.

"Wij zouden ons zorgen maken als zij om de een of andere reden niet meer geld zouden kunnen lenen of als hun kasstroom onvoldoende wordt om de schuldendienst te dekken. En die twee dingen gebeuren niet," zei de belegger, die sprak op voorwaarde van anonimiteit.

Bloomberg meldde woensdag dat Credit Suisse geen obligaties van bedrijven uit de Adani-groep meer accepteert als onderpand voor margeleningen aan haar private banking klanten.

Credit Suisse gaf niet onmiddellijk commentaar.

"De vraag hoe het nu verder moet met de beschuldigingen hangt deels af van de vraag of SEBI of anderen het onderzoek oppakken," zei analist Travis Lundy van Quiddity Advisors, die schrijft op beleggingsonderzoeksnetwerk Smartkarma.

Adani Enterprises verloor woensdag bijna 6% en bracht zijn verliezen sinds het Hindenburg-rapport op meer dan $8 miljard. De huidige marktprijs van 2.803 roepies ligt ook onder de indicatieve prijsbandbreedte voor het aanbod.

"Om nog een emissie te doen, zullen ze moeten bewijzen dat de vorige een succes was - ofwel door de aandelenprijs ofwel door de bedrijfsgroei - en ze hebben een groots plan," zei Lundy.