Indicatoren van de bedrijvigheid in de eurozone en een inflatiemeter in de Verenigde Staten staan ook op het programma, terwijl in China renteverlagingen op til kunnen zijn.

Hier volgt een blik op de komende week van Tommy Wilkes en Marc Jones in Londen, Kevin Buckland in Tokio, Ira Iosebashvili en Lewis Krauskopf in New York, Riddhima Talwani in New Delhi, Sumanta Sen in Mumbai en Vineet Sachdev in Bengaluru.

1/JACKSON HOLE JAMBOREE

Hoe groot zullen de toekomstige renteverhogingen zijn? Hoe sterk is de economie? Hoe zit het met kwantitatieve verkrapping?

De beleggers hopen dat de Federal Reserve licht zal werpen op die vragen wanneer de zwaargewichten van de centrale banken op 25-27 augustus bijeenkomen voor hun jaarlijkse symposium in Jackson Hole, Wyoming.

De Amerikaanse aandelen hebben deze zomer hoger gegild, ondanks waarschuwingen van de Fed dat de verwachtingen van een inflatiepiek en een zogenaamde dovish pivot van de centrale bank voorbarig kunnen zijn.

Sommige beleggers denken dat voorzitter Jerome Powell het optimisme van de markt weer zal terugschroeven, door beleggers eraan te herinneren dat er nog één inflatierapport en één banencijfer is vóór de vergadering van de Fed in september.

Ook is er vraag naar meer details over de afbouw door de Fed van haar balans van $9 biljoen, bekend als kwantitatieve verkrapping, die door sommige beleggers als een potentieel risico voor de marktliquiditeit wordt aangemerkt.


Grafiek: Verkrapping -

2/MEER PMI-PIJN?

De bezorgdheid dat de economie van de eurozone op een recessie afstevent, neemt toe. Flashgegevens over de inkoopmanagersindex zouden enig licht moeten werpen op de vraag hoe snel dat zou kunnen gebeuren.

De cijfers voor augustus, die dinsdag worden verwacht, kunnen nog een maand van inkrimping van de bedrijfsactiviteit laten zien, nadat de definitieve samengestelde inkoopmanagersindex (PMI) van S&P Global, die als een goede maatstaf voor de economische gezondheid wordt beschouwd, in juli tot een laagste niveau in 17 maanden was gedaald, namelijk 49,9.

De bedrijven in de eurozone hebben te lijden onder de stijgende energieprijzen en -tekorten, de stijgende inflatie en de verwachting van hogere rentevoeten. Een index van het economisch sentiment voor de Duitse grootmacht van de eurozone liet onlangs een daling van het beleggerssentiment in augustus zien, nu de vrees groeit dat de stijgende kosten van levensonderhoud de particuliere consumptie zullen treffen.

Dinsdag zullen ook de flash PMI-cijfers voor de Verenigde Staten en Groot-Brittannië worden bekendgemaakt.


Grafiek: Vertragende bedrijvigheid -

3/CHINA'S LIQUIDITEITSVAL

In China dreigen nog meer renteverlagingen, maar analisten en beleggers betwijfelen of die steun zullen bieden aan een economie die geteisterd wordt door een vastgoedcrisis en wurgende COVID-19-sluitingen.

De People's Bank of China stelt maandag de zogenaamde Prime Rate voor leningen met een looptijd van een jaar en vijf jaar vast - de basis voor respectievelijk bedrijfsleningen en hypotheken - nadat zij onlangs de markten verraste door de belangrijkste banktarieven voor leningen te verlagen.

Deze maatregel wakkerde de vrees voor een vertraging aan, waardoor de yuan naar een laagste punt in twee maanden zakte.

De PBOC spoort de banken aan om meer te lenen en geld in het financiële stelsel te pompen. Maar de vraag om te lenen is er gewoon niet, nu de bedrijven zich zorgen maken over de economische vooruitzichten en de consumenten op hun hoede zijn nu de prijzen van onroerend goed zijn gekelderd.


Grafiek: Ineenstorting van de vraag -

4/PRIJSPUNTEN

Nu de markten huiverig zijn voor elk vermoeden dat de snel stijgende inflatie haar hoogtepunt heeft bereikt of nog steeds vier decennia aanhoudt, komt op 26 augustus de voorkeursmeting van de Amerikaanse Federal Reserve over de prijzen.

De bekendmaking van de prijsindex van de persoonlijke consumptie-uitgaven voor juli komt nadat een andere belangrijke inflatiemaatstaf, de consumentenprijsindex, in juli op maandbasis vlak was, de grootste maand-op-maand vertraging van de prijsstijgingen sinds 1973, een resultaat dat de aandelenbeleggers bemoedigde.

In de 12 maanden tot juni is de PCE-prijsindex met 6,8% gestegen, de grootste stijging sinds januari 1982.

Nu de vrees voor een recessie blijft bestaan en beleggers naarstig op zoek zijn naar aanwijzingen over de kracht van de economie, worden dinsdag de gegevens over de verkoop van nieuwe huizen gepubliceerd en woensdag die over duurzame goederen.


Heeft de inflatie in de V.S. haar hoogtepunt bereikt? -

5/ZES MAANDEN OORLOG

Woensdag is het zes maanden geleden dat Rusland Oekraïne binnenviel, of de speciale militaire operatie zoals Moskou het noemde.

Niet alleen is het een humanitaire tragedie geweest en heeft het de wereld in een nieuwe Koude Oorlog gestort, het is ook een belangrijke motor geweest van toenemende recessiezorgen, vooral in Europa waar een gascrisis groot opdoemt.

De gasprijzen in de regio zijn alleen al sinds juni bijna verdrievoudigd. Rantsoenering in machtige economieën zoals Duitsland is misschien wel nodig, maar de ECB, de Bank of England en anderen zijn onvermurwbaar dat zij de inflatie die zij aanwakkert, gewoon moeten verpletteren.

Andere zeer gevoelige markten zijn opmerkelijk elastisch gebleken. Tarwe en maïs - waarvan Oekraïne en Rusland beide grote leveranciers zijn - zijn meteen weer gedaald, terwijl de belangrijkste bron van inkomsten van Moskou, olie, nu voor minder wordt verkocht dan toen de invasie begon.

Grafiek: Zes maanden oorlog in Oekraïne -