De Monetary Authority of Singapore (MAS) bepaalt het pad van wat zij de beleidsband van de nominale effectieve wisselkoers van de Singaporese dollar (S$NEER) noemt en versterkt of verzwakt daarmee de lokale valuta ten opzichte van die van haar belangrijkste handelspartners.
WAAROM GEBRUIKT SINGAPORE DEZE METHODE?
Singapore is een kleine en handelsafhankelijke economie. De bruto export en import van goederen en diensten in de stadstaat is meer dan drie keer het bruto binnenlands product (BBP). Ondertussen gaat bijna S$0,40 van elke dollar die in eigen land wordt uitgegeven naar import.
In een dergelijke situatie heeft de wisselkoers een veel sterkere invloed op de inflatie dan de binnenlandse rente.
Als de Singaporese dollar bijvoorbeeld apprecieert ten opzichte van valuta's van belangrijke handelspartners, verlaagt dit de prijzen van geïmporteerde goederen en diensten. Dit dempt de prijzen die huishoudens moeten betalen.
WAT IS DE S$NEER?
De S$NEER is een gecombineerde index van bilaterale wisselkoersen tussen Singapore en zijn belangrijkste handelspartners.
De index is een handelsgewogen wisselkoers, waarbij gewichten worden toegekend aan de verschillende valuta's van de belangrijkste handelspartners van Singapore op basis van het belang van de handelsrelaties.
Volgens de centrale banken zorgt dit ervoor dat de Singaporese dollar collectief presteert ten opzichte van zijn belangrijkste handelspartners, wat van belang is voor het algemene prijsniveau in Singapore.
HOE WERKT DE S$NEER POLICY BAND?
MAS bepaalt niet het precieze niveau van de wisselkoers of controleert deze in realtime. In plaats daarvan mag de S$NEER op en neer bewegen binnen een beleidsband waarvan de exacte niveaus niet bekend worden gemaakt. Als de koers buiten deze bandbreedte komt, grijpt de MAS in door Singaporese dollars te kopen of te verkopen.
De beleidsband heeft drie parameters die de MAS kan aanpassen. Deze parameters worden minstens twee keer per jaar herzien, meestal in april en oktober.
Er kunnen extra herzieningen worden gehouden als de omstandigheden een onmiddellijke wijziging van de instellingen vereisen, zoals in 2022 toen de hoge inflatie twee off-cycle bewegingen veroorzaakte.
De drie beleidshefbomen zijn de helling, het niveau en de breedte.
Het aanpassen van de helling beïnvloedt het tempo waarin de Singaporese dollar sterker of zwakker wordt.
Het aanpassen van het niveau, of het middelpunt, van de beleidsband zorgt voor een onmiddellijke versterking of verzwakking van de S$NEER, waardoor dit een instrument is voor drastische situaties zoals een recessie.
Door de beleidsband te verbreden, kan de MAS meer volatiliteit van de S$NEER toestaan. (Verslag door Xinghui Kok. Redactie door Sam Holmes)
