Zo'n 100.000 januari callopties op de Cboe Volatility Index wisselden vrijdag van eigenaar, met een uitoefenprijs van 27. Dat is bijna twee keer zoveel als nu. Dat is bijna twee keer het huidige niveau van de VIX, die bijna tot een laagste punt in twee maanden van 13,69 is gedaald na een rally waarbij de S&P 500 tot binnen 2% van zijn hoogste punt in een jaar is gestegen.

Even grote posities in januari VIX opties werden op woensdag en donderdag geopend. In totaal betaalde de handelaar of handelaren ongeveer $37 miljoen om meer dan 500.000 VIX januari calls te kopen.

Periodes in het verleden waarin de VIX binnen twee maanden verdubbelde, werden gekenmerkt door intense selloffs op de aandelenmarkt, zoals de COVID-19 marktcrash van maart 2020 en de selloff in maart 2018.

De recente grote transacties zijn echter eerder hedges op een aandelenportefeuille dan weddenschappen op een massale aandelenverkoop, zeiden optiestrategen.

"Per definitie is dit een ramphedge, maar ik denk niet dat het iemand is die verwacht dat de VIX zal verdubbelen ... er zijn andere trades om te doen als je verwacht dat de VIX zal exploderen," zei Chris Murphy, co-head of derivative strategy bij Susquehanna Financial Group. "Dit zou zelfs een groot macrofonds kunnen zijn dat long exposure toevoegt, en om long exposure toe te voegen moeten ze meer van een hedge hebben," zei Murphy.

De transacties zijn ongewoon groot en maken ongeveer 5% uit van het totale handelsvolume in VIX-opties van deze maand, volgens gegevens van Trade Alert.

De recente stijging van de aandelenkoersen als gevolg van de groeiende overtuiging van beleggers dat de Federal Reserve klaar is met het verhogen van de rente, heeft de volatiliteitniveaus de hoogte ingejaagd, waardoor de prijs van optieafdekkingen relatief aantrekkelijk is geworden. "De gerealiseerde volatiliteit is binnengestormd en de markt is één kant opgegaan ... op papier zien deze calls er fantastisch uit," zei Matthew Tym, hoofd aandelenderivatenhandel bij Cantor Fitzgerald. Tym waarschuwde dat dit soort posities het dit jaar slecht hebben gedaan, omdat er maar weinig volatiliteitspieken zijn.