Analisten van BCA Research verhoogden hun aanbeveling voor Braziliaanse aandelen en staatsobligaties naar "overwogen" in een deze week gepubliceerde nota, gebaseerd op de "stijgende kansen" dat Lula de presidentsverkiezingen in oktober wint.

"De huidige beleidsvoorstellen van Lula en zijn agenda na de verkiezing zullen gematigd zijn, wat een positieve impuls zal geven aan de financiële markten", schreven de analisten van BCA, geleid door Chief Emerging Markets Strategist Arthur Budaghyan, in een notitie met de titel "Is Lula Brazil's Savior?".

De vooruitzichten komen nu de buitenlandse geldstromen naar de Braziliaanse financiële markten dit jaar tot nu toe zijn opgelopen tot 9,5 miljard dollar, waardoor de lokale munt 7% is opgekrikt ten opzichte van de dollar en de Bovespa aandelenindex 8% is gestegen.

Een groot deel daarvan is te danken aan de overtuiging van wereldwijde beleggers dat Lula, die in recente opiniepeilingen een tweecijferige voorsprong heeft op de rechtse president Jair Bolsonaro, een pragmatische beleidsaanpak zal hanteren, zoals prominente Braziliaanse hedgefondsmanagers vorige week tijdens een evenement aangaven.

Terwijl veel binnenlandse beleggers de teloorgang betreuren van de hervormingsagenda die Bolsonaro bij zijn aantreden beloofde, putten buitenlandse beleggers troost uit herinneringen aan het orthodoxe economische beleid dat Lula aan het begin van zijn presidentschap in 2003-2010 voerde.

"De leidende kandidaat in de peilingen heeft een positief internationaal imago. Hij is geen onbekende, hij is een kandidaat die is uitgeprobeerd," zei Gabriel Galipolo, voormalig CEO van Banco Fator en managing partner van Galipolo Consultancy.

Hij benadrukte dat Brazilië een van de opkomende markten is die de afgelopen weken zijn opgeveerd door beleggers die zich terugtrekken uit de Amerikaanse techsector en zich richten op andere hoogrenderende activa. De Braziliaanse rentetarieven zijn ook tot in de dubbele cijfers gestegen omdat de centrale bank de inflatie agressief bestrijdt, wat ook financiële stromen heeft gelokt.

Een andere hoofdeconoom van een Braziliaanse bank vertelde Reuters dat Lula's voorstellen om de groei weer aan te zwengelen met overheidsinvesteringen en meer genereuze sociale programma's zelfs goed kunnen zijn voor de economie.

De beleidsvorming onder Bolsonaro is de laatste tijd verscheurd tussen een minister van Economie die fiscale discipline wil en bondgenoten in het Congres die staan te popelen om geld uit te geven aan varkenshouderijprojecten. Lula daarentegen heeft in het Congres bewezen een behendig onderhandelaar te zijn.

"Een regering-Lula zou ook meer mogelijkheden hebben om zich tussen de congresleden te bewegen," zei de econoom, die om anonimiteit verzocht om politieke terugslag te voorkomen.

Maar zelfs de meest optimistische investeerders erkennen dat het stabiliseren van de overheidsschuld, die nu 80,3% van het bruto binnenlands product bedraagt, de komende jaren een uitdaging zal zijn.

"Op lange termijn is de kans groot dat de regering van Lula zal proberen zich 'uit de schulden te infleren'", zeiden de analisten van BCA tegen hun klanten. "Vandaar dat onze langetermijnstrategie voor Brazilië intact blijft: long aandelen maar valutarisico afdekken."