De MSCI All Country aandelenindex klom 0,4% in een tweede opeenvolgende sessie van stijgingen - en trok verder weg van het dieptepunt van vrijdag, dat 2-1,5 maand duurde. Pan-Europese aandelen stegen 0,7%, terwijl Amerikaanse futures wezen op kleine winsten voor Wall Street later op de dag.
Maar het waren opnieuw Amerikaanse Treasuries die in de schijnwerpers stonden, met een benchmarkrente op 10 jaar die steeg naar 4,366% - het hoogste niveau sinds 2007 en een stijging van bijna 40 bp month-to-date.
"Er heerst een meer voorzichtig optimistische stemming op de financiële markten," zei Fiona Cincotta, senior marktanalist bij City Index in Londen.
Ze voegde er echter aan toe dat vooral de vooruitzichten voor aandelen uitdagend blijven.
"We hadden een optimistische juli en nu is er een besef dat wat de Fed heeft gezegd over hogere rentetarieven voor langere tijd waar zal zijn," voegde ze eraan toe, verwijzend naar de Amerikaanse centrale bank.
De stijging van de rente - die omgekeerd evenredig is met de koersen - komt in het kielzog van verrassend positief economisch nieuws uit de V.S. dat beleggers ertoe heeft aangezet om de verwachtingen dat de Federal Reserve het beleid volgend jaar zal versoepelen, te verlagen.
Deze angst voor hogere rentetarieven en zorgen over de haperende Chinese economie hebben onlangs de honger van beleggers naar aandelen vóór de opleving van dinsdag doen afnemen.
Treasury futures impliceren nu minder dan 100 basispunten (bps) aan renteverlagingen door de Fed in 2024, vergeleken met 130 bps een paar weken geleden.
Tegelijkertijd zijn de inflatieverwachtingen echter nauwelijks veranderd - wat betekent dat de "reële" rente, die de inflatieverwachtingen verdisconteert, is gestegen - een ontwikkeling die beleggers er waarschijnlijk toe zal aanzetten om het nemen van risico's opnieuw te evalueren.
"De bearish set-up met een afnemende korting op de Fed-verlaging blijft overheersen, en met de verkoop van 20-jaars Treasuries en het Jackson Hole symposium dat later deze week opdoemt, is er weinig animo om de andere kant op te gaan," aldus Padhraic Garvey, regionaal hoofd onderzoek Noord- en Zuid-Amerika bij ING.
De markten wachten op meer hints van beleidsmakers over de vooruitzichten voor de rentetarieven wanneer Fed-functionarissen en beleidsmakers van de Europese Centrale Bank, de Bank of England en de Bank of Japan later deze week naar Jackson Hole, Wyoming, gaan voor hun jaarlijkse conferentie van centrale banken.
De bijna 300 basispunten die sinds september 2021 zijn toegevoegd aan de reële rente op 10-jaars Amerikaanse leningen is de meest acute verkrapping van de reële rente in 25 jaar, aldus Vishnu Varathan, hoofd economie bij Mizuho Bank in Singapore. De 10-jaars reële rente doorbrak eind vorige week 2%.
In Europa daalde de rente op benchmarkobligaties in Duitsland, Frankrijk en Italië na de scherpe stijging van maandag.
De rente op Japanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar bereikte met 0,665% een hoogste punt in negen jaar en overschreed daarmee een niveau dat de Bank of Japan eerder deze maand had doen besluiten om in te grijpen in de markt.
NVIDIA BOOST
In Europese aandelen werden de winsten gedreven door een sprong van 1,8% in de technologiesector op optimisme rond 's werelds meest waardevolle chipmaker Nvidia in de aanloop naar haar kwartaalresultaten op woensdag.
Het techmomentum tilde ook de Aziatische beurzen op, waarbij de Hang Seng een zevendaagse verliesperiode doorbrak en 1% hoger eindigde.
De focus lag ook op Amerikaanse bankaandelen, nadat S&P Global maandag laat de kredietratings verlaagde en de vooruitzichten voor meerdere kredietverstrekkers bijstelde, na een soortgelijke stap van Moody's, dat waarschuwde dat financieringsrisico's en een zwakkere winstgevendheid de kredietsterkte van de sector waarschijnlijk op de proef zullen stellen.
De rendementsbewegingen hebben ook druk uitgeoefend op een aantal valuta's met lagere rendementen, waarbij de markten uitkijken naar interventies.
De dollarindex - die de valuta meet ten opzichte van zes tegenhangers in ontwikkelde markten - daalde met 0,18% naar 103,10, onder het hoogste punt van 10 weken op 103,68 van vrijdag. De euro was slechts 0,1% steviger op $1,0908.
De Chinese yuan daalde weer naar ongeveer 7,30 per dollar, na tekenen van stabilisatie te hebben vertoond nadat staatsbanken eerder de offshore termijnmarkt hadden gebruikt om de yuan te verdedigen.
De yen stond ook op de uitkijk voor interventies en kreeg een kleine impuls van een ontmoeting tussen Kazuo Ueda, hoofd van de Bank of Japan, en de premier. De yen stond het laatst ongeveer 0,4% hoger op 145,66 per dollar.
Elders bleef de olieprijs stabiel, omdat beleggers zuur bleven over de economische vooruitzichten van China en de vraag van 's werelds grootste importeur van ruwe olie, waardoor de impact van aanbodverlagingen werd beperkt, met Brent crude futures op $84,21 als laatste notering.
De Europese gasprijzen zijn gestegen door stakingen bij Australische faciliteiten voor vloeibaar aardgas. De Nederlandse benchmark voor gas is in augustus met bijna 50% gestegen.
China's Dalian ijzerertsprijs steeg met 4,1% naar het hoogste punt in twee jaar.
