Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan
Wall Street en de wereldwijde aandelenmarkten hebben het eerste kwartaal van de bedrijfswinsten gemakkelijk genoeg doorstaan om terug te keren naar recordhoogtes, maar de macromarkten willen niet veel verder wijken totdat ze de Amerikaanse inflatie-update van deze week zien.
Het rapport van woensdag over de Amerikaanse consumentenprijzen zuigt veel van de zuurstof uit het begin van de marktweek - cruciaal als het is om te onthullen of de desinflatie is hervat na een kleverig eerste kwartaal, en in ieder geval genoeg om de verwachtingen van de Federal Reserve voor versoepeling dit jaar in het frame te houden.
Voor wat het waard is: de consensusprognoses voor de aprildruk zien de maandelijkse stijging van de kern-CPI vertragen van 0,4% in maart naar 0,3%, waardoor het jaarcijfer daalt van 3,8% naar 3,6%. Het algemene cijfer zal naar verwachting terugglijden van 3,5% naar 3,4%.
Het onderzoek van de New York Fed naar de inflatieverwachtingen voor afgelopen maand wordt later op maandag gepubliceerd om het beeld van tevoren kleur te geven - en een realiteitscheck te geven voor de stijging in de vergelijkbare peiling van de University of Michigan die vrijdag op Wall Street tot opschudding leidde.
Ondanks de slechtere Amerikaanse CPI-metingen in het eerste kwartaal bleven de inflatieverwachtingen voor een jaar in de NY Fed-enquête constant op 3% in de eerste drie maanden van het jaar. De 1-jaarsverwachting van de University of Michigan steeg deze maand echter van 3,2% in april naar 3,5% - zelfs toen het consumentenvertrouwen sterk daalde.
Ook ongebruikelijk in vergelijking met de afgelopen maanden is dat de CPI-gegevens worden gepubliceerd na het rapport over de producentenprijzen van april, dat dinsdag wordt verwacht. De kern van de jaarlijkse PPI zal naar verwachting stabiel blijven op 2,4%.
En wat voor warmte er nog in de Amerikaanse inflatie zit, is er zeker niet in China. Hoewel de CPI daar vorige maand boven verwachting is gestegen, bedraagt deze nog steeds slechts 0,3% j-o-j, terwijl de deflatie van de producentenprijzen met 2,5% j-o-j aanhoudt.
Nu de nieuwe kredietverlening door banken in China in april sterker is gedaald dan verwacht en de groei van de kredietverlening in het algemeen een laagterecord heeft bereikt, blijft de druk voor meer stimuleringsmaatregelen om de economie te ondersteunen groot.
Het Chinese ministerie van Financiën zei dat het deze week zal beginnen met de langverwachte verkoop van 1 biljoen yuan ($138,23 miljard) aan langlopende schatkistobligaties, waarvan Peking de opbrengst hoopt te gebruiken om belangrijke sectoren te stimuleren.
Volgens bronnen van Reuters zullen er vanaf vrijdag voor 300 miljard yuan aan obligaties met een looptijd van 20 jaar, voor 600 miljard yuan aan obligaties met een looptijd van 30 jaar en voor 100 miljard yuan aan obligaties met een looptijd van 50 jaar worden verkocht.
Voor Chinese aandelen is de geopolitiek echter nooit ver weg van de krantenkoppen. Hoewel de aandelen in Hongkong maandag weer stegen, waren de aandelen op het vasteland meer ingetogen, omdat de aandelen in nieuwe energievoertuigen 2,2% verloren na het nieuws van vrijdag dat de geplande nieuwe Chinese tarieven van de Amerikaanse president Joe Biden een grote verhoging van de heffingen op elektrische voertuigen zouden omvatten.
Wereldaandelen noteerden over het algemeen vlak, met Tokio een fractie lager toen een iets zwakkere yen de koers grotendeels vasthield.
In een teken dat de recente overheidsinterventie om de yen te ondersteunen de marktpsychologie zou kunnen veranderen, toonden de meest recente gegevens van de Commodity Futures Trading Commission aan dat hedgefondsen en speculanten hun short yen-posities in de week tot 7 mei met 20% hebben verlaagd - de grootste wekelijkse yen-bullish swing sinds 2020.
Terug op Wall Street liet de CPI-wacht de S&P500 op vrijdag weinig verandering zien en futures doen hetzelfde in de aanloop naar de bel van vandaag.
Maar nu het winstseizoen voor het eerste kwartaal op zijn einde loopt, is het niet moeilijk om te zien waarom aandelen weer in de buurt van recordhoogtes staan. Bedrijven in de S&P500 noteren nu een winstgroei op jaarbasis van zo'n 7,4% voor het kwartaal - hoger dan de verwachtingen aan het begin van het jaar. Als we de energiesector buiten beschouwing laten, ligt dat tempo nu in de dubbele cijfers en de schattingen voor het overeenkomstige kwartaal volgend jaar lopen op tot 15%.
Op maandag was de rente op staatsobligaties over het algemeen stabiel en de dollar over het algemeen vlak.
In Europa zullen de macromarkten een half oog houden op de bijeenkomst van de ministers van Financiën van de eurogroep in Brussel, waar nationale begrotingen, concurrentievermogen en de unie van banken en kapitaalmarkten worden besproken.
De Deense scheepvaartgigant AP Moeller-Maersk viel op met zijn aandelen die met 7,1% stegen, gestimuleerd door een stijging van de vrachttarieven te midden van hogere handelsvolumes en de crisis in de Rode Zee.
Belangrijke agendapunten die later op maandag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten:
* New York Federal Reserve's inflatieverwachtingenonderzoek van april
* Federal Reserve Board Vice Chair Philip Jefferson en Cleveland Fed President Loretta Mester spreken
* De ministers van Financiën van de Eurogroep vergaderen in Brussel, Piero Cipollone, bestuurslid van de Europese Centrale Bank, woont de vergadering bij.
* US Treasury veilt 3-, 6-maands wissels
