De valutahandel werd de afgelopen maanden gedomineerd door de jacht op "carry", waarbij valuta's met een lage rente werden afgestraft en de dollar werd gesteund, terwijl Amerikaanse cijfers warm en koud waaiden en het vertrouwen van beleidsmakers in de rentevooruitzichten een deuk opliepen.
Verschillende belangrijke paren hebben nauwe bandbreedtes omarmd. De euro, die vorige week 0,9% won ten opzichte van de dollar, bevond zich in het midden van een range die het al meer dan een jaar vasthoudt op $1,0846.
De handel op maandag werd gedrukt door feestdagen in Groot-Brittannië en de Verenigde Staten.
De Duitse inflatie op woensdag en de uitslagen van de eurozone op vrijdag zullen in de gaten worden gehouden voor bevestiging van een Europese renteverlaging die traders voor volgende week hebben ingepland.
Sterling testte de bovenkant van een range die het dit jaar heeft aangehouden op $1,2735. De Australische en Nieuw-Zeelandse dollar zijn afgezwakt van recente hoogtepunten, waardoor de Aussie op $0.6637 bleef staan en de kiwi op $0.6122, nadat de markten de verwachtingen voor renteverlagingen in de VS naar beneden hebben bijgesteld.
De lezing van vrijdag voor de kernprijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen, de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve, zal naar verwachting maand-op-maand stabiel zijn.
De dollar was teruggevallen nadat gegevens een vertraging van de stijging van de consumentenprijzen in april lieten zien en een bevestiging van de trend zou de dollar nog lager kunnen trekken - maar het grote plaatje is dat de inflatie en inflatie-indicatoren boven de Fed's doelstelling van 2% blijven.
"Het bereiken van de doelstelling van 2% inflatie lijkt verder weg dan eind vorig jaar, en er zijn een aantal zachtere inflatiemetingen nodig om het vertrouwen te herstellen," aldus analisten bij Société Générale.
DOORGAAN
Terwijl de onzekerheid over de rente aanhoudt, jagen beleggers op inkomsten en verkopen ze valuta's met een laag rendement, zoals de yen, yuan en Zwitserse frank, ten opzichte van de euro en de dollar.
De Zwitserse frank daalt al het hele jaar en bereikte vorige week met 0,9928 frank per euro het laagste punt sinds april 2023. De Chinese yuan eindigde vorige week zwakker op 7,24 per dollar, het laagste niveau sinds begin mei.
De yen kan deze maand haar eerste maandwinst van het jaar boeken dankzij vermoedelijke interventie van de Japanse autoriteiten eind april en begin mei, maar sindsdien is de yen weer aan het terugglijden.
De yen stond maandag stabiel op 156,87 ten opzichte van de dollar, maar heeft weinig steun gekregen van de stijgende rente op Japanse staatsobligaties - op de 10-jaars tenor blijven ze bijvoorbeeld bijna 350 basispunten onder de Amerikaanse rente.
De CPI van Tokio, die vrijdag verschijnt, is een betrouwbare leidraad voor de nationale trend en zal nauwlettend in de gaten worden gehouden. Gegevens van het ministerie van Financiën op vrijdag zullen ook de omvang van de Japanse interventie onthullen.
De Amerikaanse beslissing om de afwikkeling van aandelenmarkten van twee dagen naar één dag te verkorten, is een andere factor om deze week in de valutahandel in de gaten te houden, omdat handelaren verwachten dat dit de handel in de rustige vroege ochtenden in Azië kan stimuleren.
"In Azië gevestigde beleggers hebben slechts een paar uur om financieringsbehoeften samen te voegen, handelsgerelateerde FX-instructies te verwerken en de uitvoering te beheren," zegt Lloyd Rees, global custody product lead voor Azië en het Midden-Oosten bij BNY Mellon.
Op de cryptocurrency markten sloot ether zijn grootste wekelijkse stijging in bijna drie jaar af na een verrassende goedkeuring voor enkele Amerikaanse exchange-traded fund (ETF) aanvragen.
Er zijn nog meer goedkeuringen nodig voor de lancering, maar de prijs van de op één na grootste cryptocurrency in marktwaarde steeg vorige week met 25% ten opzichte van de dollar en met nog eens 5% naar $3.938 in de Aziatische handel op maandag.
"Een maand geleden zouden veel mensen de waarschijnlijkheid van een ETH ETF laag of ver in de toekomst hebben ingeschat," zei Justin D'Anethan, hoofd partnerships bij marktmaker voor digitale activa Keyrock.
