Tot de winnaars van het kwartaal behoorden fondsen die belegden in Texas Pacific Land, dat de stijging van de prijs van de Amerikaanse West Texas Intermediate crude (WTI) met meer dan 30% sinds juni wist te benutten voor een winst van 40% in het kwartaal, en Florida landontwikkelaar St Joe, dat in het kwartaal met 14% steeg na sterke winsten.

Het $26 miljoen kostende Kinetics Spin-Off and Corp Rest Adv A, dat de helft van zijn activa heeft in aandelen van Texas Pacific Land, voerde alle Amerikaanse aandelenfondsen aan met een winst van 25% voor het kwartaal tot en met donderdag. Het fonds is op jaarbasis tot nu toe met 11% gedaald.

Het $ 1,3 miljard Fairholme Fund, dat meer dan 80% van zijn activa in aandelen van St Joe heeft, steeg 17% in het afgelopen kwartaal, terwijl het $ 37 miljoen Schwartz Value Focused Fund, met grote posities in zowel Texas Pacific als St Joe, bijna 15% steeg in het afgelopen kwartaal.

In totaal waren 15 van de top 25 aandelenfondsen voor het kwartaal ofwel value ofwel small-cap fondsen, volgens Morningstar.

De outperformance van deze managers kwam tot stand terwijl zowel de Russell 1000 Value index als de Russell 1000 Growth in het afgelopen kwartaal met 3,3% daalden, terwijl de brede S&P 500 op koers ligt voor een daling van 2,7%, omdat de hogere obligatierente woog op de waarderingen van aandelen.

Het wijdverspreide Invesco QQQ-fonds, dat technologie- en groeiaandelen bezit die een groot deel van de bijna 13% stijging van de S&P 500 van dit jaar hebben veroorzaakt, daalde met 2,3% in het afgelopen kwartaal. De Russell 2000 index van small-cap aandelen verloor daarentegen 5% in het afgelopen kwartaal.

Fondsbeheerders moeten in het laatste kwartaal van het jaar misschien blijven zoeken naar selectieve beleggingen, omdat de hoge obligatierente de aandelen in de weg zit, aldus Randy Frederick, managing director van trading en derivaten voor het Schwab Center for Financial Research.

"De breedte van de markt is zwakker geworden, dus de winsten zullen er in de toekomst meer toe doen," zei hij.

Ondertussen werden veel obligatiefondsen getroffen door een scherpe selloff op de vastrentende markten, omdat de stijgende rendementen de Amerikaanse kernobligatiefondsen in het afgelopen kwartaal met gemiddeld 3,4% omlaag brachten, volgens Morningstar.

De rendementen op Amerikaanse staatsobligaties, die omgekeerd evenredig bewegen met de koersen, zouden het kwartaal afsluiten met de grootste kwartaalwinst in een jaar, waardoor het rendement voor beleggers onder druk kwam te staan na historische verliezen in 2022. Het Leader Short Term High Yield Bond fonds van $30 miljoen was het beste vastrentende fonds van het kwartaal, met een winst van 7%, volgens Morningstar.

Mike Cirami, een portefeuillebeheerder van het Artisan Global Unconstrained fonds van $46 miljoen - een van de best presterende obligatiefondsen van het kwartaal - zei dat hij meer volatiliteit op de obligatiemarkt verwacht nu de Federal Reserve werkt om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2%.

Dat kan leiden tot meer kansen om in te spelen op schuldpapier van opkomende markten dat is uitgegeven door op toerisme gerichte landen zoals de Dominicaanse Republiek en de Bahama's als er een brede selloff op de markt komt, zei hij. "De spreads zijn volatiel geweest in de EM-ruimte en veel baby's worden met het badwater weggegooid," zei hij.