Veel handelaren zijn ongerust geworden toen de ruwe oliemarkten werden opgezweept door een bankencrisis in de Verenigde Staten en inflatiedruk. Sommigen hebben een beter rendement gevonden in geraffineerde producten.
Benzineprijzen stijgen meestal in de aanloop naar het Amerikaanse zomerseizoen.
De seizoensrally van dit jaar werd versterkt door een voorraaddaling van tien weken, deels veroorzaakt door uitval van raffinaderijen aan de oostkust en de Golfkust van de VS en een sterke export van de Verenigde Staten naar de wereldmarkten, die meestal importeert uit andere landen om de eigen productie aan te vullen.
Volgens cijfers van Société Générale en berekeningen van Reuters heeft de kracht van benzine en gasolie al geholpen om de verliezen van energiefondsen na de bankencrisis, veroorzaakt door de ineenstorting van de Silicon Valley Bank in maart, om te buigen.
Geldbeheerders verhoogden in de week tot 1 augustus hun netto long posities in NYMEX RBOB-benzine futures tot het hoogste niveau sinds eind februari 2022. Op seizoensbasis is deze positie op een driejarig hoogtepunt, blijkt uit gegevens van de Commodity Futures Trading Commission.
Handelaren richten zich nu op het weer, aangezien de Atlantische wateren zijn gestegen tot de hoogste temperaturen in 120.000 jaar, waardoor het risico op stormen toeneemt.
Meteorologen verhoogden in juli het aantal stormen dat voor dit jaar wordt voorspeld, hoewel ze ook hebben gezegd dat de combinatie van stijgende zeetemperaturen en het El Nino weerpatroon de onzekerheid heeft vergroot.
Een orkaan in de Golf van Mexico aan de Amerikaanse Golfkust - waar bijna de helft van de Amerikaanse olieraffinagecapaciteit zich bevindt - kan olieraffinaderijen beschadigen of ertoe leiden dat raffinaderijen ze tijdelijk moeten stilleggen tot de storm voorbij is.
Raffinaderijonderbrekingen door fabriekssluitingen of beschadigde apparatuur in die regio zouden de brandstofprijzen waarschijnlijk doen stijgen.
Tom Kloza, oprichter van de Oil Price Information Service, zegt dat hij de categorie van de storm zelf vermenigvuldigt en nog eens vermenigvuldigt om de minimale stijging van de gasprijs te vinden die een orkaan zou veroorzaken.
"De Golf van Mexico kan dit jaar het grootste knelpunt (voor de export van olieproducten) zijn als er verstoringen komen en ik denk dat we dit orkaanseizoen allemaal op onze hoede zullen zijn," zei hij.
DOOR HEDGEFONDSEN GEVOEDE OMMEKEER
De benzinefutures zijn dit jaar met ongeveer 14% gestegen, vergeleken met een stijging van ongeveer 2% voor Amerikaanse ruwe olie. Sterke brandstofprijzen stuwden de benzinemarges naar de hoogste niveaus in een jaar rond $40 per vat in juli < RBc1-CLc1>.
"De gaskraken werden aangedreven door CTA-aankopen, evenals raffinaderijonderbrekingen in de VS en omdat extreme hitte zorgde voor lagere raffinaderijproducties in Europa," zei Vincent Elbhar, medeoprichter van hedgefonds GZC Investment.
Commodity trading advisers (CTA's) gebruiken systematisch geprogrammeerde algoritmes om de prestaties van activa te volgen.
Een van deze computergestuurde fondsen, het ongeveer $8 miljard grote Aspect Capital, was van mening dat benzinefutures tot de beste energieprestaties behoorden in haar portefeuille van het Diversified Fund, zei een bron op voorwaarde van anonimiteit. Het fonds steeg volgens Société Générale met 4% over het jaar tot eind juni. Aspect Capital weigerde commentaar te geven op de prestaties.
Actieve beheerders profiteerden ook.
"Loodvrije benzine was de best presterende grondstof binnen de petroleumsector year-to-date," zei Eliot Geller, een partner bij CoreCommodity Management, die weigerde details te geven over de prestaties.
De prestaties in juli van CoreCommodity Managements Founders Fund stegen met meer dan 8%, aldus een notitie van Barclays.
Maar nu moeten hedgefondsen beslissen of ze bij deze transacties blijven. Om winst te garanderen, moeten ze de stijging van de benzineprijzen aanhouden totdat de orkaanactiviteit wordt bevestigd.
"Kijk naar de rally in benzine- en stookolieschuren in de afgelopen twee of drie weken en u kunt zien dat iedereen gepositioneerd is voor een zeer interessant orkaanseizoen," zei Brent Belote, die eerder bij de oliedesk van JP Morgan handelde en nu zijn eigen hedgefonds van $25 miljoen runt, Cayler Capital.
Cayler is dit jaar met 24% gestegen, aldus een andere bron met kennis van zaken. Belote weigerde commentaar te geven.
Belote gelooft dat andere raffinaderijen zouden kunnen sluiten door de gevolgen van uitgesteld onderhoud.
Uitval bij verouderende raffinaderijen, gehinderd door een gebrek aan kapitaaluitgaven en interesse in hernieuwbare energie, heeft de benzineprijzen ondersteund, zei een handelaar van de oliehandelafdeling bij Arion, een hedgefonds van $100 miljoen.
Maar om benzine verder te laten stijgen ten opzichte van de prijs van ruwe olie, moet er een orkaan komen in de Golf van Mexico, zeiden ze.
Het El Nino-weerpatroon, dat de winden verspreidt die opzwepen tot Atlantische orkanen, kan stormen wegleiden van de Golf van Mexico.
Orkanen ergens anders zijn veel minder van belang voor de energieprijzen, aldus de handelaar.
