Hedgefonds Davidson Kempner en vermogensbeheerder M&G zijn in een race verwikkeld om als een van de eerste bedrijven kapitaal te injecteren om de Britse pensioensector van 1,4 biljoen pond ($1,77 biljoen) een impuls te geven, aldus bronnen in de sector.

In een zogenaamd "kapitaalgedekt reisplan" voorzien investeerders een pensioenregeling van extra kapitaal, in ruil voor beleggingsrendementen boven een overeengekomen niveau na een vastgesteld aantal jaren.

Tot nu toe is er nog maar één zo'n deal gesloten, maar de markt wordt gezien als een alternatief voor een lijfrente in bulk, waarbij een pensioenregeling wordt overgedragen aan een verzekeraar. "Er is veel particulier kapitaal dat zijn kapitaal in deze markt zou willen inzetten," zei Derek Steeden, een directeur bij PwC.

De 5.000 pensioenregelingen met vaste uitkeringen in Groot-Brittannië hadden na de wereldwijde financiële crisis over het algemeen een tekort. Maar door de stijgende rentetarieven van de afgelopen jaren hebben de meeste nu een overschot en kunnen ze zich een lijfrente in bulk veroorloven, wat beschouwd wordt als de gouden standaard in het bieden van veiligheid voor pensioenregelingen en het verwijderen van verplichtingen van de balansen van werkgevers.

Hoewel lijfrentes in bulk betaalbaarder zijn geworden, willen sommige werkgevers hun pensioenregelingen graag zelf blijven uitvoeren.

In dat geval kan beleggerskapitaal helpen. "Het voortzetten van pensioenregelingen kan een kans zijn voor deelnemers om hogere uitkeringen te ontvangen en voor bedrijven om een deel van de miljarden ponden aan premies terug te krijgen die ze in Britse pensioenregelingen hebben gestoken," zegt Simon Turner, partner bij adviesbureau Mercer.

M&G vertelde Reuters per e-mail dat het de markt aan het betreden was.

Davidson Kempner is ook van plan om dergelijke deals aan te bieden, volgens Steeden - een van de auteurs van een rapport over kapitaalgedekte reisplannen -, Turner en een derde bron met directe kennis van de zaak. Davidson Kempner weigerde commentaar te geven.

Investeringsmaatschappij Aspinall Capital Partners was de pionier van de eerste door kapitaal gedekte deal in 2020. Michael O'Connor, Chief Investment Officer van Aspinall, zei dat hij "hoopvol" was over nog een deal dit jaar, en dat hij vertrouwen had in deals in 2025, en voegde eraan toe dat er "veel interesse achter de schermen" was.

Pensioenspecialist Punter Southall werkt samen met participatiemaatschappij Carlyle en institutionele beleggers om kapitaal te verstrekken aan pensioenregelingen met een vermogen van ten minste 250 miljoen pond, aldus Punter Southall-directeur Richard Jones.

Jones zei dat de Pension Safeguard Solution van het bedrijf een pijplijn van deals heeft en hoopt "één, misschien twee" dit jaar af te ronden.

Clara-Pensions, een zogenaamd superfonds dat pensioenregelingen overneemt totdat ze een lijfrente in bulk kunnen kopen, kijkt ook naar een structuur met kapitaaldekking, zei Turner. Dergelijke structuren verbreken de band tussen de werkgever en de pensioenregeling niet. Clara weigerde commentaar te geven.

Het Pension SuperFund Capital van industrieveteraan Edi Truell heeft aangeboden om "een paar honderd miljoen" pond in de pensioenregeling van Thames Water te steken in een kapitaalgedekte deal, vertelde Truell aan Reuters. Thames Water gaf geen commentaar.

Kapitaalgedekte reisplannen zijn niet allemaal gereguleerd, hoewel sommige kunnen worden beoordeeld door The Pensions Regulator.

De toezichthouder zal later dit jaar richtlijnen voor trustees publiceren over zaken die overwogen moeten worden bij het kiezen van dergelijke plannen, vertelde een woordvoerder per e-mail aan Reuters.

Bronnen zeggen dat er steeds meer vraag is naar de deals, omdat pensioenregelingen de tijd hebben gehad om hun financieringsposities opnieuw te beoordelen na een slecht uitgevoerde mini-begroting in september 2022, die een sprong in de rente op Britse staatsobligaties veroorzaakte en pensioenfondsen dwong om in allerijl activa te verkopen om aan geld te komen. ($1 = 0,7895 pond) (Verslaggeving door Carolyn Cohn; Aanvullende rapportage door Nell Mackenzie, redactie door Sinead Cruise en Susan Fenton)