Met de bijeenkomst van de Federal Reserve volgende week dichtbij - ooit een favoriet moment voor een eerste renteverlaging - is dit niet de uitkomst waar de obligatiemarkt rond de jaarwisseling op had gerekend.

Een tweede teleurstelling in de Amerikaanse inflatie in een week tijd, de grootste jaarlijkse stijging van de olieprijs sinds 2022 en een zeer reële kans dat de Bank of Japan haar langdurige negatieve rentebeleid al dinsdag beëindigt, eisten de afgelopen 24 uur allemaal hun tol van Treasuries.

Nu futures twijfelen of er überhaupt een renteverlaging komt in de eerste helft van het jaar - en er sinds januari meer dan 50 basispunten van de verwachtingen voor de hele versoepelingscyclus zijn afgesnoept - steeg de rente op schatkistpapier donderdag opnieuw. De markten verwachten nu minder dan de helft van de renteverlagingen voor 2024 van acht weken geleden.

Zowel de 2-jaars als de 10-jaars rente op schatkistpapier stegen elk met meer dan 10 bp nadat de hardnekkigheid van de consumentenprijzen in februari eerder in de week werd geëvenaard door even hardnekkige producentenprijzen voor de maand - terwijl de bezorgdheid over het aanbod de jaar-op-jaar olieprijzen met bijna 20% deed stijgen en de ruwe olie de hoogste waarde van het jaar bereikte.

In prijstermen zijn tweejaars Treasuries nu negatief voor het jaar, terwijl 10-jaars notes met 7% zijn gedaald.

Nu de hele Fed-horizon hoger wordt bijgesteld, is de dollar opgeveerd naar de beste niveaus in meer dan een week.

Vrijdag was er wat rust toen de rente en olieprijzen iets daalden.

Natuurlijk waren er genoeg voorbehouden bij de laatste gegevens. Hoewel beide boven verwachting zijn, zijn de jaarlijkse headline en core PPI-cijfers nog steeds 2% of minder, was de opleving van de detailhandelsverkopen vorige maand minder dan verwacht en zullen de industriële productiecijfers naar verwachting vlak zijn voor de maand die later vandaag wordt gepubliceerd.

Maar het zorgt toch voor een ongemakkelijke achtergrond voor de vergaderingen van de centrale banken van volgende week.

En het gerommel met de rente was ook genoeg om de aandelenkoersen weer onderuit te halen - kleine kapitalisaties kregen het zwaar te verduren met verliezen van bijna 2% op donderdag.

Ondanks dit alles waren de relatief bescheiden verliezen van 0,3% in de S&P500 en Nasdaq indrukwekkend en de futures stonden vrijdag vroeg stabiel. De gelijkgewogen S&P500 verloor echter bijna 1% en AI-leider Nvidia daalde met 3%.

En de aanhoudende zwijm bij Tesla bleef alarmeren, want de verliezen van de elektrische voertuiggigant voor het afgelopen jaar bereikten 35% - waardoor er zo'n $250 miljard van de marktwaarde afging, terwijl het bedrijf donderdag nog eens 4% daalde.

Voortgedreven door een trage vraag naar EV's in het eerste kwartaal, een prijzenoorlog en hevige concurrentie van Chinese sectorgenoten - om nog maar te zwijgen van een Duitse brandstichting in een van de fabrieken en het lawaai rond het $ 56 miljard salarispakket van CEO Elon Musk - nemen de verliezen op de aandelen toe.

Tesla heeft Boeing vervangen als het slechtst presterende aandeel in de S&P 500 index tot nu toe dit jaar. Tien van de 48 makelaars beoordelen het aandeel als "sell" of "strong sell", volgens gegevens van LSEG.

Elders daalde de Bitcoin naar een laagste punt in een week in de volatiele handel, toen beleggers winst namen van de run naar een recordhoogte na de opwaartse verrassing van de Amerikaanse inflatie. De koers daalde tijdens de Aziatische sessie met meer dan 5% naar een dieptepunt op $66.629.

In Japan verhevigde de speculatie over een verstrakking van het beleid van de BOJ volgende week en sleurde de Nikkei opnieuw lager.

De grootste bedrijven van Japan stemden in met een loonsverhoging van 5,28% voor 2024, het hoogste in 33 jaar, zei de grootste vakbondsgroep van het land, Rengo, vrijdag, wat de mening versterkte dat de centrale bank snel zal afstappen van een tien jaar durend stimuleringsprogramma.

De yen verzwakte echter - wat misschien evenveel te maken had met de sprong van de dollar op de heroverweging van de Fed.

Europese aandelen daalden na de records van donderdag, maar stonden vrijdag vroeg stabieler.

Chinese aandelen waren meer gemengd, waarbij de index van Hongkong daalde door de aanhoudende zorgen over onroerend goed.

De prijzen van nieuwe Chinese huizen daalden in februari voor de achtste maand op rij, wat suggereert dat de kwetsbare vastgoedmarkt moeite heeft om een bodem te vinden ondanks een reeks maatregelen om de sector te ondersteunen. De prijzen van nieuwe huizen daalden met 1,4% op jaarbasis - sneller dan de daling van 0,7% in januari en de grootste daling in 13 maanden.

Belangrijke agendapunten die later op vrijdag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten:

* Industriële productie in de VS in februari, import/exportprijzen in februari, productie-enquête van maart van de New York Fed, consumentenenquête van maart van de University of Michigan; woningstart in Canada in februari.

* Philip Lane, hoofdeconoom van de Europese Centrale Bank, spreekt.

* De Amerikaanse minister van Energie Jennifer Granholm ontvangt een bijeenkomst van de EU-VS-Energieraad in Washington.

* Franse president Emmanuel Macron en de Poolse premier Donald Tusk ontmoeten de Duitse bondskanselier Olaf Scholz in Berlijn.

* Amerikaanse bedrijfsinkomsten: Jabil, Groupon, GigaCloud