Door de aanhoudende opmars van de aandelenmarkt zou men bijna gaan geloven dat bomen tot in de hemel groeien. Men kan zichzelf proberen te sussen met de gedachte dat het "deze keer anders is". Helaas kan met een dergelijke ingesteldheid de terugslag hard zijn. Ter herinnering: het huidige verhaal draait om de productiviteitswinsten gecreëerd door KI, maar ook om een snelle terugkeer van de inflatie naar 2 %. Hoewel de tot nu toe gepubliceerde resultaten de overtuiging van beleggers hebben versterkt, heeft de publicatie van de consumptieprijsindex in de Verenigde Staten als een koude douche gewerkt. De kern-CPI (exclusief energie en voedsel) kwam namelijk hoger uit dan verwacht op +3,9 % op jaarbasis tegenover de +3,7 % die werd verwacht. Op maandbasis zien we een prijsstijging van +0,4 % tegenover +0,3 % verwacht.

World

Amerikaanse 10-jaarsrente verkrapt

De consequentie van dergelijke data liet niet op zich wachten: de Amerikaanse indexen daalden op de dag van de bekendmaking, terwijl de obligatierendementen opliepen. Meer specifiek, het rendement op de 10-jarige Amerikaanse staatsobligatie brak uit een accumulatiezone door de 4,23/4,25 % te overschrijden, wat de weg opent voor een voortzetting van de rebound richting 4,40/43 %, en zelfs mogelijk naar 4,60 % in het uiterste geval. Als gevolg hiervan zijn de kansen op een renteverlaging in maart gedaald van 60 % in januari naar slechts 8,5 % afgelopen donderdag, terwijl ze voor mei niet veel hoger liggen dan 30 %.

US

Vijf Amerikaanse termijnen op één jaar tijd

Desalniettemin lijkt het vertrouwen van beleggers geen deuk te hebben gekregen, getuige de nieuwe records die de Amerikaanse indexen hebben gevestigd. De huidige periode doet echter denken aan een manie voor alles wat met technologie te maken heeft. Kijk maar naar de stijging van Super Micro Computer, die in slechts één week tijd bijna 50 % is gestegen... De ouderen onder ons zullen zich het einde van de jaren '90 herinneren, toen de "dotcoms" de "KI's" van die tijd waren. Laten we toch maar hopen dat het ontwaken niet even hard zal wezen.