Op 1 september 2022 kondigde Punch & Associates aan dat het een brief heeft gestuurd naar de Raad van Bestuur van Pzena Investment Management, Inc. waarin het bezwaar maakt tegen de Transactie onder de voorgestelde voorwaarden. Punch & Associates verklaarde dat het verbijsterd is dat het Special Committee van de Raad van Bestuur van de onderneming de lang geteisterde aandeelhouders aanbeveelt hun aandelen te verkopen tegen een prijs die ver onder de recente aandeleninkoop gedurende vijf opeenvolgende kwartalen ligt, onder de hoogste koers van 52 weken en onder de berekening van Punch & Associates van zowel vergelijkbare als vergelijkbare overnamemultiples, ondanks het feit dat de zakelijke fundamenten en de kansen op korte termijn eindelijk een duidelijke verbetering laten zien. Bovendien heeft Punch & Associates verklaard dat de voorgestelde transactie niets anders is dan een opportunistisch bod op illiquide aandelen tijdens een zwakke markt door insiders van het bedrijf, ten koste van minderheidsaandeelhouders.