Inloggen
Inloggen
Of aanmelden met
GoogleGoogle
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Apple Apple     
Registreren
Of aanmelden met
GoogleGoogle
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Apple Apple     
  1. Homepagina
  2. Aandelen
  3. Duitsland
  4. Xetra
  5. Porsche AG
  6. Nieuws
  7. Overzicht
    P911   DE000PAG9113

PORSCHE AG

(P911)
  Rapport
Geschatte realtime Tradegate  -  19:22:18 20-03-2023
112.80 EUR   -1.57%
17/03Porsche AG: het beste van twee werelden?
MS
17/03Volkswagen verhoogt verkoop aanzienlijk - West-Europa sterk, China traag
DP
15/03PORSCHE AG : Deutsche Bank nog altijd een koopadvies
MD
OverzichtKoersenGrafiekenNieuwsRatingsAgendaOndernemingFinanciŽnConsensusHerzieningenBeursproductenFonds 
OverzichtAl het nieuwsAanbevelingen van analistenAndere talenPersberichtenOfficiŽle publicatiesSectornieuwsAnalyse MarketScreener

Porsche AG: het beste van twee werelden?

17/03/2023 | 11:25

De constructeur, die afgelopen september naar de beurs werd gebracht, maakte zonet zijn jaarresultaten bekend.

De beursgang van vorig jaar was echter een gedeeltelijke IPO, vooral bedoeld om de schatkist van het moederbedrijf te spijzen en minder om de parel in de kroon echt haar vrijheid te schenken. Volkswagen heeft immers nog altijd 75,4 % van het kapitaal in handen, de familie Porsche-Piëch 12,5 %. Het aantal aandelen dat vrij wordt verhandeld, is dus beperkt. Bovendien is aan die aandelen geen enkel stemrecht verbonden.

Hoewel de verbluffend succesvolle beursgang van Ferrari - in 2016 afgesplitst van Fiat en waarvan een derde van het kapitaal wordt gecontroleerd door Exor en de stichtende familie - uiteraard als model heeft gediend, verschillen de twee configuraties. Porsche blijft nauw verbonden met Volkswagen, zowel wat bestuur als wat industriële integratie betreft. 

Dat is iets wat we alleen intuïtief kunnen beoordelen. Sommige beleggers zullen het duidelijke risico van belangenverstrengeling betreuren, anderen daarentegen zullen blij zijn dat Porsche kan profiteren van de synergieën die de schaal van 's werelds grootste fabrikant haar biedt.

Als VW het concept van de gedeeltelijke beursintroducties doortrekt - deze zijn erg in trek in Duitsland - zoals Bayer of Siemens dat doen, lijkt het niet onredelijk om een geleidelijke terugtrekking van haar kant te verwachten. Dat zouden wij ook verwelkomen. Wordt dus vervolgd.

Bekijken we de rekeningen, dan zien we dat de verkoop van Porsche in vijf jaar tijd aanzienlijk is gestegen, van 25,8 md. € naar 37,6 md. € - een groei van 46 % - terwijl de nettomarge rond een gemiddelde van 11,5 % schommelde. Een kwart van de omzet wordt gerealiseerd in de Verenigde Staten, iets minder dan een derde in China. 

Merk op dat Ferrari het aanzienlijk beter deed, weliswaar op veel kleinere schaal: haar omzet steeg van 3,4 md. € naar 5,1 md. € - een groei van 50 % - bij een gemiddelde nettomarge van bijna 20 %. Een vijfde van de omzet wordt behaald in de Verenigde Staten, iets meer dan een tiende in China.

Bij een koers van 110 € per aandeel wordt Porsche gewaardeerd tegen 20 keer de winst, half zoveel als Ferrari, dat tegen 40 keer zijn winst wordt gewaardeerd. Het verschil wordt verklaard door het vergrendelde bestuur, een beperkt aantal vrij verhandelbare aandelen en een nettomarge die meer "premium" dan "luxe".

Dat laatste punt is echter ook voer voor interpretatie. Sommigen zullen aanvoeren dat de Italiaan een trapje hoger staat dan de Duitser en een echt prestigesegment bedient, waarbij Porsche beter met Tesla wordt vergeleken. Een luxeveelvoud - zoals 40 keer de winst - zou dus onevenredig zijn.

Anderen daarentegen zullen het verbazingwekkende vermogen van Porsche erkennen om de premium- en ultraluxe-marktsegmenten te bedienen en zullen allicht wijzen op de lange traditie van succesvolle lanceringen van nieuwe modellen. In die zienswijze blijft Ferrari erg exclusief en combineert Porsche het beste van beide werelden. 

Iedereen is het echter eens over het feit dat een verruiming van de marges en een geleidelijke terugtrekking van Volkswagen ongetwijfeld erg goed door de markt zouden worden onthaald. 

 


© MarketScreener.com 2023
Nieuws over PORSCHE AG
17/03Porsche AG: het beste van twee werelden?
MS
17/03Volkswagen verhoogt verkoop aanzienlijk - West-Europa sterk, China traag
DP
15/03PORSCHE AG : Deutsche Bank nog altijd een koopadvies
MD
15/03Instituut: productie e-auto's in Duitsland bereikt miljoen mijlpaal
DP
15/03Berenberg verhoogt koersdoel voor Porsche AG naar 125 euro - 'Kopen'
DP
15/03PORSCHE AG : Bernstein behoudt het verkoopadvies
MD
15/03PORSCHE AG : Berenberg nog altijd een koopadvies
MD
14/03Aantal oplaadpunten aanzienlijk toegenomen - doel nog ver weg
DP
14/03PORSCHE AG : UBS herhaalt koopadvies
MD
14/03Meer e-auto's houden ADAC wegenwacht bezig
DP
Meer nieuws
Analistenadviezen over PORSCHE AG
Meer adviezen
FinanciŽle cijfers
Omzet 2022 38 222 M 40 744 M -
Nettowinst (verlies) 2022 5 002 M 5 332 M -
Nettoschuld 2022 5 193 M 5 536 M -
Koers/winst-verhouding 2022 21,1x
Dividendrendement 2022 0,87%
Marktkapitalisatie 104 mld. 111 mld. -
Beurskap. / Omzet 2022 2,87x
Beurskap. / Omzet 2023 2,79x
Aantal werknemrs 36 519
Percentage vrij verhandelbaar 12,5%
Grafiek PORSCHE AG
Duur : Periode :
Porsche AG : Grafische technische analyse Porsche AG | MarketScreener
Grafiek op volledig scherm
Trends in de technische analyse PORSCHE AG
Korte termijnMiddellange termijnLange termijn
TrendsNeutraalBullishBullish
Evolutie van de resultatenrekening
Consensus
Verkoop
Koop
Gemiddeld advies Accumuleren
Aantal analisten 17
Laatste slotkoers 114,60 €
Gemiddelde koersdoel 114,79 €
Spread / Gemiddelde doel 0,16%
Herzieningen van WPA
Managers en directeuren
Oliver Ingo Blume Chairman-Management Board
Lutz Meschke Head-Controlling
Wolfgang Porsche Chairman-Supervisory Board
Michael Steiner Head-Research & Development
Claire Zhu Investment Manager
Sector en concurrentie
Verschil t.o.v. 1 jan (%)Kapitalisatie (M$)
PORSCHE AG20.95%111 289
BYD COMPANY LIMITED6.44%91 129
STELLANTIS N.V.18.49%52 679
FERRARI N.V.21.00%47 090
MARUTI SUZUKI INDIA LTD-0.93%30 413
KIA CORPORATION35.24%24 645