NIO INC. 
Dat is misschien niet langer waar.
Analisten zien de eerste tekenen van voorzichtigheid voor 's werelds meest waardevolle autofabrikant, onder meer voor zijn steeds hogere prijzen, op een moment dat de wereldeconomie vertraagt en de verwachtingen voor de wereldwijde autoverkoop worden teruggeschroefd.
Tesla heeft de problemen met de toeleveringsketen beter doorstaan dan de meeste van zijn rivalen en analisten verwachten dat het bedrijf volgend jaar een sterke groei zal boeken naarmate het zijn productie uitbreidt, maar er zijn ook aanwijzingen dat het gedwongen wordt te reageren op een hardere markt.
De meest directe zorg: Tesla maakte in het derde kwartaal meer dan 22.000 EV's dan het aan klanten leverde, zo bleek uit deze week gepubliceerde gegevens. Dat is de eerste keer dat het zoveel auto's in voorraad heeft moeten financieren.
De afgelopen drie jaar heeft Tesla meer EV's in een kwartaal verkocht dan het kan produceren. De enige opmerkelijke uitzondering was begin 2020, toen COVID de leveringen verstoorde.
Hoewel de cijfers van Tesla laag blijven, is het aanleggen van voorraden historisch gezien een indicator voor de neergang van de cyclus voor autofabrikanten.
Tesla gaf transportproblemen de schuld van een levering die achterbleef bij de verwachtingen van Wall Street.
Als Tesla in de komende kwartalen meer voorraad moet aanhouden om de leveringen vlot te laten verlopen en de gebruikelijke stormloop aan het einde van het kwartaal te vermijden, zou dat nog eens bovenop de 1,2 miljard dollar aan niet-geleverde auto's komen die het bedrijf aan het einde van het tweede kwartaal aanhield.
Analisten geloven dat Tesla nog steeds meer vraag heeft dan het kan leveren, de basisaanname achter zijn agressieve uitbreidingsplan voor het komende jaar, waarbij het de productie in fabrieken in Shanghai, Berlijn en Austin, Texas opvoert.
Adam Jonas, analist bij Morgan Stanley, zei dat Tesla volgens hem geen onmiddellijk vraagprobleem heeft, maar voegde een waarschuwing toe over de prijzen en het vermogen van Tesla om de economische cyclus te ontlopen.
"Het zou onredelijk zijn om aan te nemen dat er: (a) een grens is aan de mate waarin Tesla de prijzen kan blijven verhogen zonder dat de vraag eronder lijdt en (b) dat het bedrijf niet is blootgesteld aan vertragende macro-economische groei, zei hij in een onderzoeksnota.
Tesla's gemiddelde voertuigtransactieprijs steeg in augustus met 31% tot $69.831, vergeleken met $53.132 begin 2021, volgens Kelly Blue Book. Dat overtrof de prijsstijgingen in de hele sector voor nieuwe auto's van 18% tot $ 48.301 in dezelfde periode.
De wachttijd die Tesla-klanten hebben tussen bestelling en levering is ook gedaald in zowel de Verenigde Staten als China, Tesla's grootste markten. In China is die wachttijd, een indicator van het evenwicht tussen vraag en aanbod, sinds augustus vier keer teruggebracht tot minimaal een week voor levering.
En Tesla, dat zich verzet tegen marketing en incentives, bood Chinese kopers een korting van 8.000 yuan ($1.100) aan als ze voor eind september zouden leveren.
Musk zelf zei in juli dat de prijzen van Tesla een "beschamend niveau" bereikten en dat "de vraag van een klif valt" wanneer de prijzen stijgen tot "een willekeurig hoog niveau".
Terwijl Tesla zijn eigen capaciteit uitbreidt, stuit het op een golf van nieuwe EV-concurrentie, met name in China van ondernemingen als BYD, Nio en Xpeng.
Uit een productieplan van Tesla dat vorige week door Reuters werd gerapporteerd, vóór de aankondiging van de leveringen in het derde kwartaal, bleek dat de automaker een gedetailleerd plan heeft om zijn fabrieken te runnen en te bevoorraden om dit jaar en volgend jaar een productiegroei van 50% te realiseren, een doelstelling die net boven de meest rooskleurige prognoses van buitenaf ligt.
De vraag of en hoe Tesla het evenwicht tussen vraag en aanbod ziet verschuiven, zal centraal staan voor beleggers wanneer het bedrijf op 19 oktober de kwartaalresultaten rapporteert.
Musk heeft een veranderende kijk op economische risico's gegeven. In juni zei hij tegen Tesla-medewerkers dat hij een "superslecht gevoel" had over de economie, een reden die hij toen aanhaalde om de aanwerving op te schorten. In augustus vertelde hij beleggers dat hij een "milde recessie" verwachtte die tot 18 maanden zou kunnen duren.
Volgens Guidehouse Insights-analist Sam Abuelsamid moest Tesla een hogere productie halen uit zijn nieuwere fabrieken in Austin en Berlijn. Musk had de start van de productie in die fabrieken eerder vergeleken met "gigantische geldovens".
"Tesla zou in het derde en vierde kwartaal (van 2023) tegen een aantal financiële uitdagingen aan kunnen lopen, als die fabrieken onderbenut blijven", aldus Abuelsamid.
Fitch Solutions, dat onderzoek doet naar landenrisico's en industrieën, zei dinsdag dat het verwacht dat de wereldwijde autoverkoop in 2022 met 5,4% zal dalen en in 2023 slechts gedeeltelijk zal herstellen.
