China en Groot-Brittannië maken belangrijke economische gegevens bekend en functionarissen van de Groep van Zeven praten over klimaatdoelstellingen.

Ira Iosebashvili en Saqib Iqbal Ahmed in New York, Li Gu in Shanghai, Rae Wee in Singapore en Alun John en Dhara Ranasinghe in Londen werpen een blik op de komende week op de markten.

1/ WINSTRECESSIE

Het Amerikaanse winstseizoen gaat in een hogere versnelling en de vooruitzichten zijn somber door de regionale bankencrisis en de meest agressieve verkrapping van het monetaire beleid in decennia.

Naast grote banken als Goldman Sachs, Morgan Stanley en Bank of America rapporteren volgende week onder meer Johnson & Johnson en Netflix op 18 april en Tesla op 19 april.

Analisten verwachten dat de winst van de S&P 500 in het eerste kwartaal met 5,2% zal dalen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, volgens de I/B/E/S-gegevens van Refinitiv van 7 april. Dit zou volgen op een winstdaling in het vierde kwartaal van 2022, een achtereenvolgende daling die bekend staat als een winstrecessie die niet meer is voorgekomen sinds COVID-19 de bedrijfsresultaten in 2020 opblies.

Maar nu de lat laag ligt, kunnen beter dan verwachte resultaten of gunstige verwachtingen de aandelen nog een impuls geven. De S&P 500 staat tot nu toe ongeveer 6,5% hoger.

(Grafiek: Amerikaanse winstverwachtingen - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znvnbjjgovl/earnings_outlook.jpg)

2/ REDDER VAN HET UNIVERSUM?

De Flash PMI's (Purchasing Managers Index) voor april wereldwijd komen vrijdag uit en deze real-time indicatoren van de bedrijfsomstandigheden kunnen een idee geven of de bankturbulentie de activiteit al beïnvloedt.

Het IMF heeft onlangs zijn wereldwijde groeiprognose verlaagd en gewaarschuwd dat de wereldeconomie door problemen in de financiële sector eerder onder dan boven de ramingen zal uitkomen.

Uit de PMI's moet blijken of de groei vertraagt, en zo ja, waar ter wereld en hoe snel, vragen die snel een belangrijke drijfveer voor de markten worden nu de centrale banken het einde van de renteverhogingen naderen.

Handelaren zetten in op een renteverlaging door de Federal Reserve tegen het einde van het jaar, een verwachting die uitgaat van een sterke vertraging in de VS in de tweede helft van het jaar.

Uit recente PMI-gegevens blijkt dat de activiteit in Europa relatief goed standhoudt. Elk teken dat dit het geval blijft, zou Europese blue-chipaandelen in de buurt kunnen houden van hun hoogste peil in 22 jaar.

(Grafiek: Wereldwijde bedrijvigheid houdt stand, maar tegenwind versterkt Wereldwijde bedrijvigheid houdt stand, maar tegenwind versterkt - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/lbvggwwjgvq/chart.png)

3/ STIER NOCH BEER

China-watchers zijn in de war en de komende gegevens - waaronder het BBP voor het eerste kwartaal, de detailhandelsverkopen van maart en de industriële productie - zouden hen even verward kunnen achterlaten.

De binnenlandse inflatie is gematigd, de export stijgt en de kredietgroei is sterk. De bear case kan gemakkelijk worden gemaakt dat de gematigde inflatie een huiverige binnenlandse consument verraadt, dat banken gedwongen worden leningen te verstrekken en dat de opleving van de export van korte duur zal zijn nu de buitenlandse vraag afneemt en bedrijven als Apple meer productie naar Zuidoost-Azië verplaatsen.

Degenen die vasthouden aan een positieve heropeningsthese verwachten echter meer stimulansen, en die zouden volgende week ook kunnen komen, als een grote partij middellangetermijnleningen van de centrale bank opnieuw wordt geprijsd.

Als teken in welke richting de autoriteiten de kredietrente willen sturen, hebben kleinere regionale banken de depositorente al verlaagd.

(Grafiek: China's trage herstel - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnbjjaopl/T5_China's%20slow%20recovery.png)

4/ GEEN ALARMEN, GEEN VERRASSINGEN

Het is een belangrijke week voor Britse cijfers, met dinsdag de banencijfers van februari en woensdag de inflatiecijfers van maart.

De beleidsmakers van de Bank of England, die verwachten dat de inflatie zal afnemen, duimen voor goed nieuws. De inflatie is in februari onverwacht gestegen tot 10,4%, onder invloed van hogere voedsel- en drankprijzen in cafés en restaurants.

De markten verwachten nog minstens één renteverhoging. De hardnekkige inflatie blijft het obstakel voor de piek in de rente, met een voedselinflatie van 18%, een niveau dat in 1977 voor het laatst werd gezien.

Supermarktgroep Tesco heeft onlangs de prijs van melk - die in Groot-Brittannië als een basisproduct wordt beschouwd - voor het eerst sinds mei 2020 verlaagd, een mogelijk vroeg teken dat de stijging van de voedselinflatie (en de inflatiehoofdpijn van de BoE) nu kan afnemen.

(Grafiek: BoE's inflatieproblemen - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/movakyyabva/chart.png)

5/ NETTO NUL VS ENERGIECRISIS

De ministers van de Groep van Zeven komen dit weekend in Japan bijeen voor een vergadering over klimaat, energie en milieu, terwijl ook de ministers van Buitenlandse Zaken bijeenkomen in de aanloop naar een G7-top in Hiroshima volgende maand.

De schijnwerpers op netto nul-doelstellingen en de aanpak van de klimaatverandering kunnen worden gestolen door de energiecrisis, veroorzaakt door de inval van Rusland in Oekraïne, en manieren om die aan te pakken.

Er zou kunnen worden gepleit voor nieuwe investeringen in de aardgasvoorziening, ook al blijkt uit evaluaties dat dergelijke investeringen de wereldwijd overeengekomen doelstellingen inzake klimaatverandering zouden doorkruisen.

Geopolitieke spanningen zouden de bijeenkomsten kunnen overschaduwen. De verbintenis van de G7 om Oekraïne te steunen is waarschijnlijk een gegeven, terwijl de spanningen tussen de VS en China over Taiwan in het oog blijven, waarbij de Chinese president Xi Jinping de militaire gevechtstraining wil versterken.

(Grafiek: Hoe klimaatverandering zich ontvouwde in 2022 2022 het op vier na warmste jaar ooit - https://www.reuters.com/graphics/CLIMATE-CHANGE/EU-SCIENCE/zgvobrbbxpd/graphic.jpg)